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首批拟科创板IPO名单今日“揭盅” 11家企业明确公告申请科创板上市

在刚过去的周末,科创板再迎两大新进展:一是上交所正式发布《保荐人通过上海证券交易所科创板股票发行上市审核系统办理业务指南》(以下简称《业务指南》),二是上交所举行设立科创板并试点注册制会员准备工作座谈会。 而今天是上交所正式开放受理审核科创板股票发行上市申请文件的第一天,这就意味着,首批拟科创板IPO名单“揭盅”。 据《证券日报》记者统计,目前已经有11家企业明确公告申请科创板上市,分别是启明医疗、聚辰半导体、新光光电、申联生物、华夏天信、赛特斯、金达莱、江苏北人、大力电工、先临三维及复旦张江。保荐机构方面,中金公司、中信建投证券、国信证券、中泰证券、平安证券均有公告申请的辅导项目。这些券商的辅导项目在首批科创板IPO名单中能占几成,值得市场持续期待。 科创板进入 最后冲刺阶段 3月15日,上交所正式发布《业务指南》,该文件主要是为了方便并规范发行人及其保荐人办理科创板股票发行上市申请业务而制定,明确了保荐人上传项目申报文件的填写要求和系统操作要求。 《业务指南》中指出,科创板发行上市审核将实行电子化审核。具体来看,发行人及其保荐人、证券服务机构应当按照科创板相关规则的要求准备发行上市申请文件,由保荐人通过科创板股票发行上市审核系统进行相关发行上市申请业务操作,包括提交申请文件、收阅问询函、提交问询回复及补充或修改后的申请文件、申请信息披露豁免、预先披露申请文件、咨询与预约沟通、申请中止或恢复审核、报送会后事项以及撤回发行上市申请等事项。 《业务指南》中强调,对于保荐人通过系统提交的相关文件或信息,上交所将视为已经发行人授权同意且保荐人、相关证券服务机构已进行了全面的核查验证。发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员、以及保荐人、证券服务机构及其相关人员应当依法承担相应的法律责任。 与此同时,3月16日上交所举行了设立科创板并试点注册制会员准备工作座谈会,有近百家会员单位主要负责人出席了此次大会。座谈会主要围绕设立科创板并试点注册制准备工作,通报前期工作进展情况,听取会员单位意见建议,重点就强化会员单位责任,全面做好市场准备尤其是风险防范提出新的要求。 上交所表示,设立科创板并试点注册制是大事,大事要办成好事,防控风险是第一要旨。会员单位要“严把七道关”——交易权限开通关、企业选择关、发行定价关、材料申报关、上市初期交易监管关、系统安全运行关和廉洁关,按照“高标准、稳起步、严监管、控风险”的基本要求,共同做好设立科创板并试点注册制各项准备工作。 另外,据《证券日报》记者了解,3月14日,河南省金融局、省科技厅、河南证监局联合在郑州举办了“河南省科创板重点后备企业上市座谈会”,会议邀请上海证券交易所、中金公司、德恒律所、浦发银行总行专家座谈交流,各省辖市、省直管县(市)金融局、科技局负责同志、全省60余家科创板重点上市后备企业负责人参加了会议。 此前,河南省地方金融监督管理局公布《召开河南省科创板重点后备企业上市座谈会的通知》显示,参会企业共有60家,包括天迈科技、河南润弘制药、郑州凯雪冷链、郑州信大捷安等。此外,广东、厦门等省市也召开了科创板上市企业培训会。 已有11家企业 公告申请科创板上市 在科创板相关指引或业务指南正式公布的同时,今日上交所正式开放受理审核科创板股票发行上市申请文件。这就意味着,首批申请拟科创板上市企业在今天揭晓。 事实上,3月13日,上交所为了方便各保荐机构尽快熟悉科创板股票发行上市审核系统操作,已经进行了一次审核系统计中测试演练,参与演练单位包括拟参与科创板业务的保荐机构。测试内容包括:模拟新建申报项目,填报项目信息、上传申请文件并提交申报,以及收阅受理函件等。彼时,一位券商人士向本报记者反馈:测试结束,一切顺利。 从宣布申请科创板上市的企业数量来看,据《证券日报》记者统计,目前已经有11家企业明确公告申请科创板上市,分别是启明医疗、聚辰半导体、新光光电、申联生物、华夏天信、赛特斯、金达莱、江苏北人、大力电工、先临三维及复旦张江。 其中,新三板公司的有金达莱、江苏北人、大力电工、先临三维。港股公司的为复旦张江。此外,力源信息、浪潮信息、金固股份披露参股子公司拟登陆科创板。 保荐机构方面,中金公司辅导启明医疗、聚辰半导体;中信建投证券辅导新光光电;国信证券辅导申联生物;中泰证券辅导华夏天信;平安证券辅导赛特斯。

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今年财政政策从八方面加力提效

财政部昨日发布《关于2018年中央和地方预算执行情况与2019年中央和地方预算草案的报告》。报告指出,2019年积极的财政政策要加力提效,发挥好逆周期调节作用,增强调控的前瞻性、针对性和有效性,加强政策协调,推动经济高质量发展。“加力”体现在实施更大规模的减税降费和加大支出力度。“提效”体现在提高财政资金配置效率和使用效益。   2019年财政收支政策将主要从着力支持深化供给侧结构性改革、继续支持打好三大攻坚战、坚持创新引领发展、促进形成强大国内市场、促进区域协调发展、贯彻实施乡村振兴战略、加强保障和改善民生、支持国防外交和政法工作等八个方面加力提效。   在着力支持深化供给侧结构性改革方面,坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇,巩固“三去一降一补”成果。继续处置“僵尸企业”,推动更多产能过剩行业加快出清。增强微观主体活力,大幅放宽可享受企业所得税优惠的小型微利企业标准并加大所得税优惠力度。   提升产业链水平。综合运用风险补偿、后补助等手段,引导企业加大科技投入,促进成果转化和产业化。再支持一批实体经济开发区打造不同类型的创新创业特色载体。发挥好国家中小企业发展基金、新兴产业创业投资引导基金作用,加大对早中期、初创期创新型企业的支持,培育更多新动能。落实好创业投资个人所得税优惠政策,开展适当提高居民企业技术转让所得免征企业所得税限额标准试点。   畅通国民经济循环。综合运用融资增信、以奖代补、税收优惠等方式,鼓励金融机构加大对民营企业和中小企业的支持,缓解企业融资难融资贵问题。支持30个城市开展深化民营和小微企业金融服务综合改革试点,引导试点城市降低企业综合融资成本。对小微企业年化担保费率不超过2%的省份进行奖补。   在继续支持打好三大攻坚战方面,防范化解财政金融风险,坚持疏堵并举,有效防控地方政府隐性债务风险。新增地方政府债务限额30800亿元,其中一般债务9300亿元、专项债务21500亿元,为重点项目建设提供资金保障,也为防范化解地方政府隐性债务风险创造更好条件。   大力支持脱贫攻坚。中央财政专项扶贫资金安排1260.95亿元,增长18.9%,增量主要用于深度贫困地区。   积极支持污染防治。将打赢蓝天保卫战作为重中之重,中央财政大气污染防治资金安排250亿元,增长25%。水污染防治方面的资金安排300亿元,增长45.3%。土壤污染防治资金安排50亿元,增长42.9%。重点生态功能区转移支付安排811亿元,增长12.5%。   在坚持创新引领发展方面,要推动制造业高质量发展。以制造业为重点实质性降低增值税税率,将制造业适用的税率由16%降至13%,逐步建立期末留抵退税制度,有效降低企业成本负担。将固定资产加速折旧优惠政策扩大至全部制造业领域。   提升科技支撑能力。突出问题导向和需求导向,积极支持基础研究和应用基础研究,加大对突破关键核心技术的支持。加强国家战略科技力量建设,推进国家实验室建设和科技创新基地布局优化,推动科研设施与仪器开放共享,实施国家科技重大专项和“科技创新2030-重大项目”。   在促进形成强大国内市场方面,着力扩大居民消费。继续对新能源汽车免征车辆购置税,调整完善购置补贴政策,鼓励加快充电基础设施建设和城市公交新能源车替代。推动建设现代供应链体系,改善物流基础设施。深入推进电子商务进农村综合示范,支持农产品进城和工业品下乡。   要发挥投资关键作用。中央基建投资安排5776亿元,比2018年增加400亿元。更加有效发挥地方政府债券作用。

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开年金融数据明显回升是在"放水"?稳健货币政策未变

    抓牢关键所在 要紧之处发力(财经观)   人民日报 午 言   从金融数据的“量”上看,稳健货币政策的取向没有发生改变,从金融数据的“结构”看,更是凸显了定向调控、精准施策的思路   中国人民银行近日发布了今年以来的相关金融数据。虽然只是两个月的数据,却受到市场各方关注,其中一个重要原因,是社会融资规模增速出现较大幅度回升。   去年底召开的中央经济工作会议要求,宏观政策要强化逆周期调节。一开年的金融数据出现明显回升,在令人振奋的同时,也引起一些猜测:这是不是在“放水”?   从金融数据的“量”上看,稳健货币政策的取向没有发生改变。宏观政策取向稳定与适时预调微调,这二者并不互斥,而是一个事物的两面,存在统一辩证的联系。稳健货币政策要以稳为主,就是要有效实施逆周期调节,同时也要把握好度。具体来看,货币条件要与保持经济平稳增长及物价稳定的要求相匹配,既不能松,也不能紧。要根据保持经济平稳增长和防范系统性风险的要求,实现总量适度,信贷结构优化,同时还要兼顾外部均衡,在多目标中把握好综合平衡。   从当前货币政策操作看,广义货币和社会融资规模合理增长,与经济形势发展变化相适应,体现了逆周期调节的要求,节奏上也受季节性因素的影响,根本谈不上“放水”。我国银行业普遍有“早投放,早收益”、争取“开门红”的经营传统,年初往往贷款投放较多,因此不宜对一两个月的数据过度关注。   从金融数据的“结构”看,更是凸显了定向调控、精准施策的思路。实现高质量发展,就要让经济结构优起来,让新兴产业壮起来,把发展短板补起来,因此不能让宝贵的金融活水漫溢四野,而是要按照高质量发展的要求,将其导向发展效率更高、发展空间更大、发展需求更迫切的领域,为经济持续健康发展夯实基础。就当下而言,金融尤其要抓住发展大局的关键所在,在紧要之处持续发力,将政策效应发挥到最优。   1月份的中长期贷款自2018年8月份以来首次出现同比多增,2月份延续了这一趋势,特别是工业和制造业贷款增速回升,高技术制造业贷款增速比较高,说明企业贷款结构在优化,金融对高技术企业支持力度显著加大,不含房地产业的服务业中长期贷款也在增加,这些都是贷款结构的积极变化,反映了经济结构调整、供给侧结构性改革的成效。未来,金融的重要使命仍然是紧扣供给侧的优化和升级,强化服务实体经济能力,形成金融和实体经济的良性循环。   引导资金流向民营企业、小微企业等领域,补齐发展的短板,也是今年以来金融运行的显著特点。从数据上看,普惠小微贷款保持较快增长,1月份增加2109亿元,增量是上年同期的2.6倍。近日,《关于加强金融服务民营企业的若干意见》发布,就金融服务民企打出了远近结合、标本兼治的组合拳。相关部门还出台指导意见,提出加大对乡村振兴领域的支持力度,更好满足乡村振兴多样化、多层次的金融需求。这既是相关领域的“利好”,也是金融在服务全局中实现自身更大发展的必然要求。

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开盘:两市低开沪指跌0.16% 粤港澳自贸区接力雄安概念股

    新浪财经讯 4月12日消息,沪深两市小幅低开,个股表现萎靡,粤港澳大湾区再度走强,板块个股近7只涨停,有接力雄安新区的气势。截止开盘,沪指报3283.84,跌0.16%,创业板指报1913.78,跌0.20%。从盘面上看,雄安新区、粤港澳大湾区、黄金、港口航运、燃气水务、通用航空等板块涨幅居前;氟化工、新疆、蓝宝石、特斯拉、集成电路等板块跌幅居前。    消息面:1、中央将制定粤港澳大湾区发展规划,相关公司受关注;2、国产航母下水日期临近,海洋信息化领域迎机遇;3、OLED将成手机显示主流,面板扩产带动材料需求;4、三大运营商布局雄安新区建设,5G和物联网成发展重点;5、地缘政治风险发酵,美股周二收跌金价创5个月新高。   新股申购:正元智慧申购代码300645,发行价12.35元;透景生命申购代码300642,发行价36.1元。   市场观点:   天信投资今日题材掘金:   一是雄安新区概念:4月5日,河北板块以接近9%的整体涨幅开盘,逼近涨停!天津、北京板块也强势大涨。收盘河北板块大涨8.61%。雄安新区的建设无疑将带来大量的基建需求,建材股当然是直接受益,京津冀地区的建材股集体涨停顺理成章。今天雄安新区概念的上攻动力依旧会非常充足,不过部分个股会出现分化,关注雄安新区概念龙头品种。   二是国企改革:据悉,中船集团正在积极稳妥地推进混合所有制经济发展,相关混改试点项目实施方案有望获批出台。管理层也强调要着力抓好混合所有制改革试点,尽快批复实施试点方案,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。   三是粤港澳。中近期支持该区域发展的举措接连出台:发改委牵头研究编制《粤港澳大湾区城市群发展规划》,目前正在开展规划编制建言献策活动;港珠澳大桥珠海连接线拱北隧道10日贯通,预计今年年底全面建成,将成为粤港澳三地融合发展的重要基础设施。

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养老金打新“战果”:获配4.58亿元 浮盈2亿元

养老金不仅在二级市场配置资金,也没放过几乎无风险的打新机会。近日,养老金接连获配青农商行、新诺威和每日互动。至此,养老金在打新市场已经累计获配新股4552次,涉及288只个股。养老金打新共获配3857.5万股,按获配个股发行价计算,获配市值总计4.58亿元。    打新,俨然已经成为养老金入市的重要战场。从2017年首次参与打新至今,养老金在此过程中收益如何?《证券日报》记者测算后发现,按照养老金打新的获配总数以及相关个股在上市以来的股价涨跌幅来看,养老金在打新市场上的浮盈已经达到2.05亿元,据此计算,养老金打新入市的收益率达44.76%(浮盈以养老金获配新股后一直持有至今来计算)。    养老金在二级市场现身 新进云内动力、信立泰 养老金在二级市场的持股情况终于有了眉目。    上周,甘肃电投、云内动力和信立泰陆续披露2018年年报,养老金账户也出现在了这3家上市公司的股东名单中。不过,相较去年三季度末,养老金选择减持了甘肃电投103.67万股,基本养老保险基金903组合也由该上市公司的第5大流通股股东降至第7大流通股股东。    云内动力和信立泰则成为了养老金在去年四季度末的“新宠”。《证券日报》记者梳理两家上市公司去年三季报和年报数据发现,养老金并未在去年三季度末时持有这2只个股,而到了去年四季度末:基本养老保险基金801组合新进持有云内动力1001.02万股,一举登上该上市公司第10大流通股股东席位;基本养老保险基金802组合新进持有信立泰400.01万股,成为该上市公司第8大流通股股东。    相比在二级市场出手的谨慎,打新成为了养老金的“主战场”,养老金在打新市场也频频传回捷报。    3月15日,养老金账户顺利中签新诺威和青农商行,分别获配4.66万股和47.79万股,按照新诺威和青农商行的发行价计算,养老金对这两只个股的获配市值分别有114.02万元和189.24万元。另外,资料显示,养老金账户还在网下申购了永冠新材和亚世光电,不过其网下配售结果还尚未公布,养老金的获配数量和市值暂时无法得知。    《证券日报》记者梳理发现,从2017年下半年起截至3月15日,共有35个养老金账户参与参与网下配售,共获配新股4552次,涉及288只个股。按发行价计算,养老金打新共获配3857.5万股,获配市值总计4.58亿元。    实际上,养老金能够在打新市场上大放异彩,得益于其在打新上具备的先天优势:一方面,养老金账户参与的是网下打新,只要报价有效,可以100%获配,仅会根据有效申购量调整获配股数,即多人参与少获配、少人参与多获配;另一方面,基础养老保险基金在作为A类投资者参与网下配售,在配售过程中会被优先考虑,获配比例会明显高于C类投资者。    养老金获配新股市值4.58亿元 已带来2.05亿元浮盈 在养老金获配的288只个股中,于去年6月份上市的工业富联(14.910, 0.05, 0.34%)是养老金获配的大户。《证券日报》记者发现,共有12个养老金账户均计划对工业富联进行配售,最终有8个养老金账户获得配售,8个养老金账户共获配该股2172.81万股,获配金额2.99亿元,获配比例高达1.1%。    养老金对工业富联的获配结果,无论是在获配金额上还是在获配比例上,均遥遥领先其他个股。不仅如此,工业富联在上市以来股价平稳上涨,也给获配持有该股的养老金账户带来了巨大的收益。自2018年6月8日上市以来截至3月17日,工业富联累计上涨7.92%,给持有该股的8个养老金账户带来了2368.36万元的浮盈。    显然,养老金成功在打新工业富联上赚的钱,依仗的是对该股较高的获配金额和获配比例。不过,养老金对迈瑞医疗(128.600, -6.70, -4.95%)、宁德时代(88.200, -1.63, -1.81%)、药明康德(96.120,2.47, 2.64%)和中国人保(9.460, -0.09, -0.94%)的配售则有很大的不同:虽然养老金对这些新股的配置金额相对工业富联较低,但是它们在上市以来股价的猛涨,同样给获配持有它们的养老金账户带来了不菲收益。    《证券日报》记者梳理发现,自上市以来截至3月15日,迈瑞医疗、宁德时代、药明康德和中国人保分别上涨177.25%、257.32%、333.56%和185.93%,按照养老金在获配相应的持股数量14.74万股、18.47万股、10.43万股和95.82万股测算,养老金在打新这4只个股上的浮盈已经分别达到1274.67万元、1194.81万元、751.5万元和595.08万元。    实际上,像药明康德这样,自上市以来股价一路突飞猛进的新股不在少数,养老金在获配这些新股上的收益也是十分可观。养老金获配的288只个股,有265只个股在上市以来股价上涨,占比高达92.01%。《证券日报》记者测算发现,按照养老金打新的获配总数以及这288只个股在上市以来的股价涨跌测算,养老金在打新市场上的浮盈已经达到2.05亿元。    养老金在获配这288只新股时的金额是4.58亿元,养老金在打新市场上的浮盈为2.05亿元。据此计算,养老金打新入市的收益率高达44.76%。

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高收益理财产品缘何成违约垃圾债 浦发曾发提示函

2014年7月,原申银万国证券股份有限公司(下称“申万”,2015年1月与宏源证券合并成立申万宏源)固定收益总部执行副总边某(申万宏源成立后,职位未变)通过中间人夏某(中海基金前员工)向上海市投资者方先生推荐购买一款该公司承销并口头承诺 “保本保息”的理财产品——中恒通(福建)机械制造有限公司2014年中小企业私募债券(第一期品种二)(下称“14中恒02”)。 方先生介绍说,他起先只想购买500万元,后被告知必须委托其指定的中海基金购买,最低限额为3000万元。边某承诺称,这家企业非常优质,有申万负责,没有风险。在这种口头承诺下,方先生召集亲朋好友筹措了3000万元购买,并与中海基金签署《中海基金浦发银行晨星1号特定客户资产管理计划》(下称“《晨星1号》”),资产管理人为中海基金(中国海洋石油总公司旗下中海信托股份有限公司为第一大股东),资产托管人为上海浦东发展银行股份有限公司(下称“浦发银行”)。 值得一提的是,此时“14中恒02”的募集期限离上交所出具的备案通知书中载明时效仅剩下不到一周时间。后续直至2016年2月“14中恒02”出现根本性违约,才让各机构和相应业务种类的违规问题浮出水面。 2016年7月27日,在交涉赔付无望的情况下,方先生等 20多名投资者向上海证监局、上海银监局等多部门实名举报投诉。7月28日,上海银监局致电投资者表示该合同的对应方是浦发银行,归银监会管,会将投诉材料转给银监会。 风险巨大,却许诺收益可达11.5% 方先生交给《中国经济周刊》记者的一份由申万提供给中海基金的债券情况报告中显示,“14中恒02”发行人为中恒通(福建)机械制造有限公司(下称“中恒通”),债权期限为两年,担保方为中元国信信用融资担保有限公司(下称“中元国信”),起息日期为2014年7月24日,债项评级为AA,发行利率为9.5%,资金用途为补充流动资金。但在该报告中并未包括由第三方机构出具的债项评级报告。 方先生告诉记者,他当时正好有一笔集合信托产品的收益到期,想拿出来投资新的理财产品,而边某与方先生的朋友夏某相熟,遂通过夏某向其极力推荐了“14中恒02”。为促使其尽快投资,边某向方先生允诺可以在年债券收益9.5%的前提下,以财务顾问协议的形式安排他与债券发行人中恒通公司签订财务顾问协议,费用为每年2%,即客户投资每年收益率提高到11.5%。此外,方先生认购 《晨星1号》所产生的管理费、托管费亦将通过这种财务顾问费的形式消化。 据夏某向方先生所聘请的律师提供的证词:“在此期间,申万并没有派人给方先生进行产品介绍,也没有人向方先生提供资料、合同或对方先生的投资风险进行提示。2014年7月,在边某的催促下,方先生向申万联系的中海基金指定账户 (可能是代开的,方先生表示没有签署过此类文件)打款3005万元,其中5万元是垫付给中海基金的通道费。事后,边某安排方先生签署了《晨星1号》。由于中海基金的人拒绝向方先生解释合同条款,方先生一直不肯签。后来边某让我劝,他才肯签署。我记得是先打款后签署的,当时没有投资指令。中海基金、申万和托管行浦发银行都没有告诉过方先生或我,该笔款项什么时间投入了哪些项目,也不知道投资比例的事。” 中小企业私募债自2012年6月发行首单,历时两年左右。由于风险巨大,不强制要求评级,认购主体主要为机构投资者,虽然交易所允许合格的个人投资者认购,但对合格的个人投资者提出诸多严格的资质要求。记者查阅相关条款,合格个人投资者应符合的条件为:1. 个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元;2. 具有两年以上的证券投资经验;3. 理解并接受私募债券风险。 方先生所聘请律师认为,申万要求方先生以3000万元认购《晨星1号》的形式投资“14中恒02”,再由申万与中海基金签署债券认购协议,目的是借由机构投资者的“壳”来规避对于个人投资者的资格审核义务,这违反了证监会三令五申的“穿透审核”原则。方先生明确告诉记者,如果严格审核,他根本没有资格购买“14中恒02”。 也有业内人士质疑方先生此次投资行为,“14中恒02”的发行时间是在2014年7月份左右,客户认购额度是3000万元,在当时的信托产品中,完全可以找到超过“14中恒02”收益率的集合信托产品,毕竟,集合信托产品被公认隐含了刚性兑付的信用。当年4月份,银监会下发了《关于信托公司风险监管的指导意见》,被财富管理行业解读为集合信托产品坚守刚性兑付的有力证明。所以,作为一个已投资过集合信托产品的客户,在很短的时间内(一周不到)就做出了投资3000万于之前从未接触过的中小企业私募债的决定,这在逻辑上也不合情理,其中必有蹊跷。 “评级都是要有评级报告的,口头说说没用的,‘14中恒02’自始至终都没有提供体现AA的债项评级报告。稍微懂点债券的人都知道,如果这个债能评到AA,根本就不愁销售了,换句话说根本轮不到方先生买,这个是跟常识相悖的。”有业内人士这样分析。 方先生认为,申万作为排名靠前的大型券商,在选择发债企业时理应具备较强的承揽和筛选项目的能力,但从中恒通实际情况来看,在它获得资金注入后一年多即出现根本性违约,这种结果与申万出具的债券募集说明书以及“14中恒02”项目的尽职调查报告显示的内容相比而言,让人难以接受,他对申万筛选项目的标准,承做债券时的尽职调查以及选择第三方担保人的专业性等提出强烈质疑。 担保公司和债券发行公司,都进了全国失信被执行人名单 中恒通公司自2015 年7月即未依约支付财务顾问费,到2016年1月又未能支付目标产品利息,感到不安的方先生数次要求边某说明情况,“其当时拿出的说辞是中恒通公司正在准备从银行贷一笔款用于提前偿还目标产品,到时候将一并支付,让我放心”。但此后中恒通公司仍迟迟没有付款,在方先生的追问下,边某才在 2016 年 2 月告知方先生中恒通公司已陷入财务危机,并已还款违约。此时距中恒通公司第一次对方先生迟延付款已半年有余。 当方先生在2016年2月份正式得知“14中恒02”将发生根本性违约后,立刻联系边某要求说明真实情况。方先生告诉记者,其实早在2015年下半年,中恒通公司就已发生严重的流动性危机,申万作为承销券商,没有积极跟踪发行债券的存续情况,对企业的实际情况了解不深入,在超过债券第三次付息日一个月后,才开始向其披露。相较一年多前被告知“保本保收益”的承诺,他自然不能接受债券违约的现实,遂要求亲自前往中恒通公司一探究竟。 今年3月份,与另一投资人实地走访中恒通公司后,方先生实难相信申万为何选择如此一个五六线城市范畴的濒于破产倒闭的企业为其发行债券,申万方面的口头解释是:“我们不看企业,只看担保方。”由此牵连出“14中恒02”的担保方——中元国信,这家公司也因多起违约事件已被列入全国失信被执行人名单。方先生更难相信申万的这种解释,为何会选择一无履约意愿二无履约能力的担保公司作为“14中恒02”的担保方。 记者在最高人民法院中国执行信息公开网上,输入“中元国信”后,显示这家担保公司的失信立案记录有15条,最早的一条时间为2014年7月29日,案号为“(2014)朝执字第11933号”,与“14中恒02”的发行时间非常接近;输入“中恒通”后,显示这家公司及其子公司的失信立案记录有8条,最早的一条时间为2015年11月25日,案号为“(2015)绿执字第00840号”。 中海基金在今年7月给方先生的回函中明确表示,“14中恒02”投资当日的债项评级是AA,根据是申万给中海基金的一份书面介绍材料,但是如上述业内人士所言,没有正式的评级报告支撑都是无效的。 在方先生的一再追问下,边某坦白这款私募债并没评过级,只是担保公司评过级。另根据申万事后提供给方先生的《非公开转让告知书》等材料,亦记载该债券未进行评级。但是方先生想不通了,当初明明是说AA的私募债产品“能保息保本”,他才购买的。“如果有人跟我说企业实际情况是这样的,我不可能投资的呀,债券的担保人中元国信当时的主体信用评级是AA,所以申万就把这个张冠李戴到‘14中恒02’的债项评级上了。” 根据当年申万提供的募集说明书、尽职调查报告记载,中恒通及子公司合并报表的2011年度营业收入约为2.58亿,2012年度营业收入约为2.84亿,2013年度1—9月营业收入约为3.77亿。而今年8月,方先生又一次赴福建当地取得的中恒通公司纳税申报表、完税凭证记载,中恒通公司2012年的销售收入仅为1.04亿,2013年的销售收入仅为1.26亿,与募集说明书、尽职调查报告记载差距巨大。 浦发银行曾下发提示函,中海基金称是客户投资失败 值得一提的是,方先生签署的《晨星1号》在投资方面有限制,包括投资单只债券不得超过其债券发行总量的10%等,委托财产所投资的企业债、公司债、中期票据的债项信用评级在AA级(含)以上,所以用3000万投“14中恒02”就是违反了合同规定。而2014年8月5日前,浦发银行在审查过程中发现了这个情况,并紧急下发了《提示函》(浦银托管业务[2014]第727号)文件,要求专户尽快联系委托人签署补充协议。然而此时,方先生的3000万元已经划拨出去了。 那么,在补签了投资指令协议后,浦发银行和中海基金是否应该免责呢?有业内人士分析认为,托管人理应尽到资产保管和交易监督的基本义务,根据《晨星1号》约定,托管人应拒绝执行违反合同约定的投资指令,并及时通知委托人,而在3000万资金从托管户划付出去之时,托管人就没有严格履行资管合同中关于投资限制的规定,属于严重违规。如果当时能够发现这一与实际投资相冲突的条款,即使要求客户事前补签投资指令协议,也有助于帮助客户发现此次投资的问题和疑虑,从而避免投资损失。而银行和基金公司事后发现这一问题后,安排基金管理人联系客户补签投资指令协议的行为,恰好再次证明他们自身意识到了这一低级失误,会随着未来债券违约而给自身带来难辞其咎的法律责任。该人士认为,从这一点来说,浦发银行和中海基金对方先生的投资损失应负有不可推卸的直接责任,应该赔偿实际损失。 另外,方先生还说,当时人在外地就医,申万催促他尽快完成产品汇款,在银行柜台签署划款指令的也并非他本人,也不知道是谁,银行也没有要求他出具授权委托书,而是默认并配合划款行为的发生,银行也违反了资金汇划的合规性,最终带来实际损失。此外,这份补充协议中也有投资限制:不得投资未达到AA及以上评级的债券。 方先生告诉记者,此前负责该项目的浦发银行方面人员已经离职,递送书面材料也石沉大海。“浦发银行一直躲在后面不露面,我们只好找中海基金要他们的联系方式,中海基金也不配合提供。”方先生称,已与中海基金方面人员进行了会谈,中海基金承认未对方先生进行合格投资者的专门审查和产品介绍,但认为方先生应自行承担投资后果。而据中海基金2016年7月1日对于方先生投诉意见的书面回复来看,他们认为《晨星1号》中包含相关风险揭示条款,方先生签署合同的行为已代表中海基金履行了风险提示和投资者审核义务。 记者致电中海基金财务管理中心有关负责人,对方表示,基金公司仅承担通道职能,不对客户的投资结果负责,单一客户的通道业务不算主动管理业务,对客户的合规销售要求较低,且客户为申万介绍。“合同里写明了风险提示,只能说他投资失败。我们只是接到了他的投资指令实施了投资行为而已。” 不过,方先生所聘请律师分析称,中海基金以客户2014年7月22日签署投资建议书为由,将自身明显违规的过错转移至客户身上,枉顾了投资建议书实为8月份客户在中海基金的有意安排下补签的事实,利用了空白合同未签署日期的合同漏洞,将责任完全推给客户。其中,浦发银行2014年8月5日专门就投资违规问题向中海基金出具了提示函,明确指出在浦发银行电话提示后截至8月4日,中海基金仍未采取有效措施纠正上述投资违规事项。随后,8月8日,中海基金工作人员发邮件给申万边某,直言陈述“当初比较仓促,条款没有完善,现希望签署补充协议,尽快解决这个问题”。该人士认为,鉴于补充协议与资产管理合同对于投资限制的内容表达完全相反,实为中海基金由于事前失察,事后仍未及时发现并及时纠正,而是在托管人浦发银行电话提示无果后,以浦发银行发公文《提示函》的形式才重视这一违规行为,但采取的补救措施也并未向客户做特殊说明,而是通过第三人转述,导致客户在不了解中海基金严重失责并违规的前提下签署了补充协议,并导致艰难筹措到的数千万元资金遭受巨大损失。 方先生说,申万曾称除非接到监管部门处罚或法院判决,否则其不会进行赔付。记者也曾致电边某,他表示将由公关部门或是办公室统一回应。但是截至记者发稿时,仍未收到对方的任何回应。 两年近20只中小私募债违约证监会出台私募资管新规 记者注意到,证监会日前发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(下称“《规定》”),自今年7月18日起实施。《规定》对结构化产品杠杆率、融资杠杆率等指标都做了进一步的限定。业内人士指出,这些其实是对《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》(下称“《试点办法》”)第36条的加工升级。 根据《试点办法》第36条,明确要求资产管理人应当了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力,评估客户的财务状况,向客户说明有关法律法规和相关投资工具的运作市场及方式,充分揭示相关风险。而上述案例中方先生与中海基金所签订的合同内容只是按照第18条的规定进行了常规风险提示(所有制式合同都会用到),没有针对投资标的是中小企业私募债这一高风险的投资工具而向客户进行进一步的说明、有效甄别合格个人客户。 据有关媒体报道,2015年以来,中小企业私募债违约事件不断。“12东飞01”“12致富债”和“12蓝博01”接连出现“黑天鹅”事件。据统计,2014年至今年7月,近20只私募债出现违约情况。 按照民生证券的分析,自2012年6月推出以来,68%的中小企业私募债发行期限为3年,2015年起进入偿债高峰期。其中,2015年到期的中小企业私募债为150亿元,2016年和2017年分别为253亿元和263亿元。 这次违规投资中小企业私募债事件再次凸显证监会、银监会近期加强对于承销商、资管产品管理人、托管人尽职管理义务监管的重要意义。类似方先生这样的投资者权益该如何维护,监管部门对于同类事件应如何处理,将考验各方智慧。

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