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        公募基金2024年四季报近日陆续披露。在经济基本面弱修复、“资产荒”持续演绎、宽松货币政策预期等多重因素的推动下,2024年债市整体走强,四季度随着国债收益率的进一步下行,部分债券基金的资产规模出现显著增长。         根据中基协最新发布的数据,截至2024年12月底,我国公募基金总规模达到32.83万亿元,较11月底的31.99万亿元增长约0.84万亿元,在2024年内第六次刷新历史新高。其中,债券基金总规模约为6.84亿元,在12月增长超8600亿,是公募总规模增长的最大“功臣”。         从业绩表现来看,2024年债券基金全年收益均值为4.47%,受益于四季度权益市场的回暖,“固收+”基金相比于纯债基金表现更为突出。不少市场分析观点认为,2025年股债市大概率仍将持续震荡,固收增强策略收益率曲线平滑,或将是性价比较高的投资策略。 纯债基规模大涨,“固收+”业绩居前         截至1月22日披露的四季报数据显示,债券基金中规模增长居前的多为纯债型基金。其中,天弘优选债券A基金规模从三季度末的127.30亿元增长至四季度末的209.25亿元,单季度增长超80亿元。嘉实致乾纯债债券、财通多利债券C、长城永利债券A四季度规模增长也均超过70亿元,较三季度末实现翻倍。从持有人结构上看,机构资金或为四季度加仓债券基金的主力。多只债券基金四季报显示,报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 表一:四季度规模增长居前的债基(截至2025年1月22日) 数据来源:东方财富choice          业绩方面,由于四季度权益市场大幅走强,含有权益仓位的“固收+”混合债基净值增长更为显著,其中光大保德信信用添益债券A、东方红收益增强债券A单季度回报率超过14%。纯债基金中四季度业绩最好的是宝盈盈沛纯债债券A,收益率为9.32%。 表二:四季度业绩表现居前的债基(截至2025年1月22日) 数据来源:东方财富choice 绩优债基有何特点?         根据西部证券的统计,2024年公募市场固收增强类基金业绩正收益占比 95.69%,跑赢偏债混合基金指数占比 48.36%,跑赢二级债基指数占比 54.6%,全年业绩平均业绩为4.47%。其中,偏债混合型基金、二级债基、可转债基金平均收益分别为 5.37%、4.88%、2.74%。与之相比,纯债类基金业绩表现要稍逊一筹,一级债基、中长期纯债基金、短期纯债型基金收益均值分别为 4.77%、4.59%、3.12%。         总体而言,债基中多数绩优产品在年初与9月以来的业绩表现较为突出,呈现明显的“高弹性”特征。而从不同类型产品的规模增长情况来看,现有规模较高、产品申购较高的普遍为低仓位的低波动固收+产品,表明“低波动稳收益”也是2024年投资者的主要诉求之一。         市面上低波固收+绩优产品众多,投资策略也较为多样。既有专注转债投资的景顺长城四季金利;也有重视权益投资、仓位相对较高的易方达新鑫、易方达瑞智;还有追求低波稳健的泓德裕泰,以及综合权益和转债、整体仓位偏低的其他低波产品,其中多数产品能够维持连续三年的正收益。         其中,泓德基金旗下的二级债基泓德裕泰债券A业绩表现突出。Wind数据显示,截至2025年1月17日,该基金近三年累计收益17.73%,同类排名第三(3/685),同期业绩基准收益率7.55%,超额收益逾10%;近五年收益率21.60%,同期业绩基准收益率为9.82%,显著跑赢同期业绩比较基准,同时近一年、两年、三年、五年的最大回撤表现均优于债券基金平均水平,表现出明显的低回撤、高超额特点。根据海通证券基金业绩排行榜(2025-01-02),截至2024年12月31日,泓德裕泰债券A、泓德裕泰债券C均获得海通3年五星评级和海通5年五星评级。         泓德裕泰债券由拥有18年资管经验的泓德基金固收强将赵端端掌舵,赵端端拥有多年的保险资管固收投资经验,投研功底扎实,投资风格稳健,注重回撤控制及长期资金收益的可持续性,擅于对宏观、微观、基本面、时机等方面进行深入分析,对大类资产、债券进行合理配置。         赵端端在泓德裕泰四季报中表示,该产品着眼于流动性和收益性的平衡,不断积极发掘债市各细分品种出现的投资机会,深入分析信用风险,严格控制信用债券的选择。转债方面,主要着眼于比较转债和债券的性价比,通过转债的动态择机配置作为纯债收益增强的有效补充,并通过不同类别资产之间的相关性平滑组合波动,以提升客户持有体验,实现组合资产的稳健增值。         此外值得一提的是,2024年低波红利固收+也成为热点之一。从行业配置来看,这类固收+主要将股票集中于银行、煤炭、交通运输、公用事业几大行业。由于高股息资产的持续走强,低仓位固收+结合红利策略在 2024 年综合表现整体靠前,其中红利占比较高、股息率也相对较高的固收+产品包括华宝安享、招商安和等。 利率下行趋势延续,“固收+”或迎新一轮扩容         展望2025年,我们应当如何看待债市后续的投资空间?         富国基金基金经理朱征星指出,随着中央经济工作会议对货币政策定调为“适度宽松”,明年的降准降息力度可能会更加积极,在工具上买断式回购和买卖国债可能会成为未来投放基础货币的重要渠道。在接下来一段时间内,利率下行趋势可能还会延续,债券资产仍有不错的配置价值。         泓德基金基金经理赵端端表示,后续债市胜率仍高,但赔率有限,需关注阶段性止盈压力、供给压力、宽信用修复成色和基本面边际变化等。在极致行情下,无论是交易盘还是配置盘均不愿轻易离场,因此止盈回调可能需要事件催化;不过考虑到当前经济运行仍面临一些困难和挑战,2025年降息确定性较高,且在低利率环境下,安全资产仍然紧缺,回调幅度预计有限,在利率震荡中把握波段机会。中期来看,后续两会相关定调,财政发力及其效果或是关键因素,关注或博弈预期差的变化。随着债市收益率下行至历史新低,机会成本较低,关注股市震荡中,有坚实债底保护的高YTM转债,着眼于未来的收益增强机会,更多地聚焦行业与个券,自下而上逢低布局。         历史上,当市场进入利率下行、牛熊切换,权益承压的阶段,“固收+”往往迎来增长。华鑫证券指出,“固收+”市场曾经在2008年、2016年、2020年三次迅速扩容,时间节点均处于牛熊切换、震荡市下,这与投资者在不确定的市场中想要寻求相对确定性的低风险收益的诉求有关。缩量博弈背景下,股债跷跷板效应多次上演,持有单一类型资产很难穿越周期。2025年,无论利率债市场亦或权益市场,大概率反复震荡,缺少单边行情,固收+策略收益率曲线平滑,将会是性价比很高的投资策略,未来“固收+”产品或有望迎来新一轮扩容周期。
开始日期:01-23
万众期待之中,科创综指迎来首批ETF产品。   1月22日,华泰柏瑞上证科创板综合ETF等首批跟踪科创综指的ETF拿到批文。自此,科创板四大宽基指数全部开启产品化进程,为投资者分享科创板发展红利提供便捷工具的同时也为“硬科技主阵地”的科创板引入更多“活水”。   伴随上证科创板综合ETF的获批,华泰柏瑞也成为了市场少有的、集齐科创板四大宽基ETF产品的管理人。     科创板“超级代言”,兼具代表性和可投资性     科创综指全称“上证科创板综合指数”,与现有科创50、科创100、科创200等规模指数共同组成科创板宽基体系。   作为科创板宽基中最强表征的存在,科创综指采用总市值加权,囊括了科创板中除ST、*ST证券外的大、中、小盘各种类型股票和红筹企业发行的存托凭证,对科创板的市值覆盖度接近97%,为投资者观察科创板整体表现提供了全面的视角。   “科创综指的发布,是科创板市场发展到一定阶段之后的必然产物,也是科创板走向成熟与壮大的历史进程中具有代表性的里程碑事件。”华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔表示,“尽管科创板此前已有规模及行业主题指数发布,但科创综指依然有其独特的意义,除了表征功能之外,其全面覆盖、无偏表征的特点对想把握板块整体机会的投资者而言也有较好的投资价值。”   谭弘翔进一步指出,其一,从行业分布来看,科创综指覆盖全面,有利于拓宽指数上涨的动能来源;其二,一网打尽产业链大中小公司,更符合科创产业发展的客观规律,有望捕捉全产业链协同进步的发展红利;其三,科创产业竞争格局变化可能较大,科创综指在便利投资者把握板块整体增长机会的同时减少个股波动风险。   科创板各宽基指数产品自面世以来,深受市场的欢迎。根据上交所数据,截至24年底,跟踪科创板相关宽基指数的产品规模已达2087亿元,占科创板整体自由流通市值比例达7.15%。据上交所披露,截至去年年底,科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块 。   华泰柏瑞基金表示,科创综指及其挂钩产品的出现,有望进一步推动科创板的活跃度提升,也为投资者宽基布局提供了新的方向和工具。     多样化产品选择,引导关注长期价值     从产品名称可以看出,本次获批的华泰柏瑞上证科创板综合ETF跟踪上证科创板综合指数。指数公司信息显示,该指数旨在反映科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现,将样本分红计入指数收益,属于全收益指数。   近年来,重视分红已成为A股上市公司的新生态和新趋势,在政策的支持和引导下,A股分红环境日益改善,上市公司整体回报投资者的意愿和积极性显著提升,Wind数据显示,2024年A股全部上市公司全年累计分红总额达1.94万亿元,同比涨幅达14%。在此背景下,市场对于涵盖了分红收益的全收益指数的关注度正逐步提升。   全收益指数同时反映了成份股价格的变动和股息再投资的收益,相关ETF产品的推出既满足了市场不断增长的多样化需求、丰富投资者的配置选择,也有利于引导投资者关注长期价值投资,重视企业的分红能力和长期盈利能力。   数据显示,华泰柏瑞基金历来注重指数产品的分红表现,旗下ETF及联接产品历史累计分红总金额近130亿元,2024年分红总额达34亿元。其中在ETF方面,沪深300ETF(510300)去年分红近25亿元,累计分红总金额81.82亿元。联接基金方面,华泰柏瑞中证红利低波ETF联接,已连续16个月实现每月分红,每10份基金份额累计分红金额达到2.3元。(数据来源:基金公告,截至25/1/14)   另外值得注意的是,华泰柏瑞基金不仅是当前市场规模居首的ETF——沪深300ETF(510300)的管理人,同时也是市场上少有的、集齐科创板四大宽基ETF产品的管理人,之前已先后推出了跟踪科创50、科创100、科创200的ETF产品,致力为市场提供多样化、高质量的指数投资工具。交易所数据显示,截至2024年12月底,华泰柏瑞旗下ETF规模超过4700亿元。(数据来源:交易所,截至25/1/14沪深300ETF规模为3562亿元)   风险提示:基金有风险,投资需谨慎。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件,了解基金的具体情况。相关基金资产投资于科创板,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。指数由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算,其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。
开始日期:01-22
备受市场关注的首单城市更新项目——华夏金隅智造工场REIT(基金代码:508092)发售结果揭晓。公告显示,华夏金隅智造工场REIT公众投资者和网下投资者认购申请确认比例分别为0.346%和1.392%(即公众认购和网下认购倍数分别为288.787倍和71.83倍)此次发行比例配售前累计吸金403.871亿元,成为公募REITs发售市场炙手可热的产品。 具体看来,华夏金隅智造工场REIT公众发售获得投资者踊跃认购,公众发售部分提前结束募集并启动比例配售。公众投资者有效认购基金份额数量为881,262.901万份,为公众发售初始基金份额数量(3,051.60万份)的288.787倍。公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.346%。按照发售价格(2.839元/份)计算,基金公众发售部分比例配售前募集规模约为250.191亿元。 在此前的网下询价阶段,华夏金隅智造工场REIT就受到资金关注。网下有效认购数量总和为初始网下发售份的71.83倍,且网下投资者中券商、保险、信托、私募云集,足见专业机构投资者对该基金投资价值的认可。根据公告,网下发售有效认购基金份额数量为511,490.00万份,网下投资者有效认购申请确认比例为1.392%。按照基金发售价格计算,网下发售比例配售前的募集规模约为145.212亿元。此外,基金初始战略配售基金份额数量为29,828.00万份,认购规模为8.468亿元。 综上,华夏金隅智造工场REIT此次发售比例配售前的总募集规模达403.871亿元(含战略配售、网下发售和公众发售),是其拟募集规模11.356亿元)的35.565倍。 华夏金隅智造工场REIT获得资金热捧,离不开投资者对其投资价值的深度认可。作为金隅集团、华夏基金、中信证券联合推出的产业园REITs,华夏金隅智造工场REIT首发底层资产金隅智造工场产权一期项目,是北京市城市更新标杆项目。项目已进入稳定运营期,租金水平整体保持增长态势,营业收入整体稳定,出租率持续高于区域市场平均水平。基金发售公告显示,若以11.356亿元的拟募集资金估算,华夏金隅智造工场REIT 2025年度预测年化现金流分派率为6.96%。项目原始权益人金隅集团是北京地区最大、业态最丰富的投资性物业持有者与管理者之一。项目日常运营管理机构为金隅集团旗下全资子公司,熟悉项目特点,管理层稳定。基金计划管理人中信证券、基金管理人华夏基金拥有丰富的公募REITs特别是产业园REITs投资管理经验,具有领先的市场地位和竞争优势,这些也将为基金成立后的平稳运营和业绩增长提供强有力的支持。 华夏金隅智造工场REIT的成功发行具有重要开创和示范意义,标志着城市更新对接资本市场打开了全新路径,提供了新的融资范例,同时也为广大投资者参与基础设施建设、分享行业发展红利提供了便捷的投资工具。华夏金隅智造工场REIT也是公募REITs市场常态化发行的一个缩影,随着基金顺利结募,公募REITs市场又将再添一员。截至今年1月21日,全市场已上市公募REITs产品58只,其中产业园REITs 16只。算上华夏金隅智造工场REIT,产业园REITs首募规模将突破270亿元,板块示范效应、规模效应持续显现。
开始日期:01-22
 备受市场关注的首单城市更新项目——华夏金隅智造工场REIT(基金代码:508092)发售时间定档。华夏基金近日发布公告,华夏金隅智造工场REIT将于2025年1月17日至1月20日正式发售,发售价格为2.839元/份,拟募资总额为11.356亿元。其中,面向公众发售3051.60万份。公众投资者可按发售价格,通过场内证券经营机构或基金管理人及其委托的场外基金代销机构进行认购,认购金额1000元起投(含认购费)。  华夏金隅智造工场REIT是北京金隅集团股份有限公司(以下简称“金隅集团”)、华夏基金和中信证券联合推出的产业园REITs,基金首发底层资产金隅智造工场产权一期项目,由原北京天坛家具厂房升级改造而来,是北京市城市更新标杆项目。项目位于北京市海淀区西三旗,紧靠上地区域产业集群,高新科技企业云集。项目高层高、高举架、高荷载的独特建筑结构可以为“硬科技”企业提供稀有的产业空间。项目已进入稳定运营期,租金水平整体保持增长态势,营业收入整体稳定,出租率持续高于区域市场平均水平。基金发售公告显示,若以11.356亿元的拟募集资金估算,华夏金隅智造工场REIT 2025年度预测年化现金流分派率为6.96%。  凭借优质底层资产的吸引力,在网下询价阶段,华夏金隅智造工场REIT获得资金追捧。共收到55家网下投资者管理的157个配售对象的有效询价报价信息,拟认购数量总和524680万份,为初始网下发售份额的73.69倍,可见专业投资者对项目投资价值的认可。  除了优质的底层资产,华夏金隅制造工场REIT还有专业的运管团队为后盾。金隅集团是北京地区最大、业态最丰富的投资性物业持有者与管理者之一。项目日常运营管理机构为金隅集团旗下全资子公司北京金隅文化科技发展有限公司,该机构自2018年开始负责项目运营工作,熟悉项目特点,管理层稳定,背靠金隅集团运营管理资源和经验,可充分发挥运管优势,助力项目持续稳健增长。基金计划管理人中信证券、基金管理人华夏基金拥有丰富的公募REITs特别是产业园REITs投资管理经验,具有领先的市场地位和竞争优势,这些也将为基金成立后的平稳运营和业绩增长提供强有力的支持。  2025年以来,公募REITs二级市场保持上涨势头,其中又以产业园区REITs和仓储物流REITs领跑。业内分析人士表示,产业园区REITs的底层资产为实物资产,投资人甄别资产优劣的途径更为直观;其收益来源为基础设施产生的租金及运营管理收入,现金来源较为稳定可靠,是值得关注的投资品种。展望后市,鉴于产业园区供给逐步平衡叠加产业经济结构性复苏,产业园REITs的投资潜力有望持续释放。同时,随着公募REITs二级市场价格发现机制的不断完善,产业园REITs的中长期投资前景可观。像华夏金隅智造工场REIT这样具备区位先发优势、成熟产业链协同以及强租户资源赋能的优质项目更值得关注。
开始日期:01-14
人工智能是推动经济结构转型升级、培育发展新质生产力的关键引擎,已成为推动新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。 面对智能时代的汹涌浪潮,博时基金敏锐洞察市场机遇,紧跟智能时代的步伐,于12月26日提前结束募集的博时科创AI ETF(588790),根据公告,于1月9日上市,为投资者提供一键布局科创板人工智能领域的便捷工具,让投资者共享新质生产力的发展成果。 AI投资新机遇 近年来,人工智能在各个领域的应用越来越广泛,从自动驾驶到图像识别,从金融分析到智能客服,AI技术正在以惊人的速度改变着我们的生活。与此同时,人工智能相关配置价值受到市场广泛关注。 12月16日,包括博时基金在内的四家基金公司上报的科创板人工智能ETF正式获批。12月23日,博时科创AI ETF 公开发售,并于12月26日提前结束募集,根据公告,博时科创AI ETF 于1月9日上市。   就跟踪的指数而言,上证科创板人工智能指数(简称“科创AI指数”)于今年7月25日发布,该指数汇聚了科创板市场中30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司作为指数样本,反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司的整体表现。 从市值分布来看,科创AI指数总体偏中小盘,指数平均市值为254.47亿元,其中500亿以上的成份股仅3只,占指数权重34.75%。(资料来源:中证指数公司,wind,截至20241130。) 从行业分布来看,科创AI指数覆盖人工智能产业上中下游领域,聚焦高新技术和战略新兴产业;从中信二级行业分布来看,半导体占比50%,占据半壁江山。(资料来源:中证指数公司,Wind,截至20241130。指数行业分布及其权重可能根据市场情况发生变化,具体以指数编制公司发布信息为准。) 从入选样本来看,科创AI指数成分股涵盖了与人工智能高度关联的产业链各环节公司。这些公司在人工智能的基础资源建设、关键技术突破及创新应用拓展等方面均展现出优势和成长潜力。 业绩走势方面,科创AI指数表现较为亮眼。同花顺数据显示,截至2024年12月20日,科创AI指数过去一年涨幅为44.05%,同期上证指数、沪深300、创业板指涨幅分别为16.06%、19.11%、22.56%,科创AI指数显著超越同期上证指数、沪深300、创业板指表现。自科创AI指数成立基日(2022年12月30日)至2024年12月20日,科创AI指数涨幅为59.92%,同期上证指数、沪深300、创业板指涨幅分别为9.58%、1.84%、-5.95%(指数历史表现不预示未来,不代表相关产品收益。) 持续加大科创板布局 近年来,博时基金持续加大科创板的布局力度,在科创产品线上布局较为全面,目前公司旗下指数产品已覆盖大部分科创板指数,如科创创业50ETF(588390)、科创新材料ETF(588010)、科创板50指数基金(A类018145/C类018146)、科创100指数ETF(588030)及其联接基金(A类019857/C类019858)、科创芯片ETF博时(588990),不断丰富投资科技创新与高质量发展的工具箱。   博时基金认为,人工智能行业的发展前景广阔。博时科创板AI ETF,为投资者高效捕捉AI主题行情提供了新选择。 实力指数团队  保驾护航 作为中国内地首批成立的五家基金管理公司之一,博时基金以“为国民创造财富”为使命,以“做投资价值的发现者”为理念。 截至2024年9月30日,博时基金共管理380只公募基金,剔除货币基金外,博时基金公募资产管理总规模逾6105亿元,资管总规模15835亿元,累计分红逾2044亿元,服务客户总数超1.6亿人,是目前我国资产管理规模领先的基金公司之一。(数据源自博时基金官网) 作为在指数量化领域布局全面的基金公司之一,2009年,博时基金成立了指数与量化投资部,主要负责公司各类指数投资以及量化产品的研究和投资管理工作,整体实行“投研一体化”的管理模式,强化“Alpha和Beta”相互赋能。部门在管理上尤其注重差异化的目标导向与多维度融合的服务支持,对于指数化工具型业务采用“客户+服务+融合”的目标导向,对于阿尔法类产品采用“业绩+研究+服务”的目标导向。投资团队可以给客户提供多种资产管理解决方案,如纯被动投资策略、Smart Beta策略、指数增强策略、主动量化策略、CTA策略、ETF轮动策略、FOF配置策略等。 目前博时基金指数与量化投资团队,由基金经理/投资经理和研究员19人组成,其中6名拥有博士学历,11人拥有硕士学历。各成员均具有扎实的专业基础,专业知识背景互补,且每位投资研究人员均具有编程能力。 博时基金精心打造的指数品牌“指慧家”,从博时第一只ETF覆盖沪深股市的指数基金——博时裕富沪深300指数基金于2009年12月成立以来,经过十几年的耕耘,指数品牌也不断获得丰富的诠释。 今年,博时基金又赋予了指数品牌最新的解读——“全资产指数投资专家”,力争满足投资者日益多样化的投资需求。目前“指慧家”品牌旗下指数产品类型已经实现了“全资产、全球市场、全策略主题”的多元覆盖,各类产品同频共振。 未来,博时基金将继续紧跟时代步伐,不断提升投资的策略的有效性和精准性,持续深化指数投资领域的研究,把握科创行业的机遇,为不同类型的投资者提供多元化的投资工具,力求让投资者能分享科技创新和经济转型升级中的机遇。   注:博时科创AI ETF、科创创业50ETF、科创新材料ETF、科创板50指数基金、博时科创100指数ETF及其联接基金、科创板芯片ETF风险等级均为中高(此为管理人评级)。 风险揭示书 尊敬的投资者: 投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规,博时基金做出如下风险揭示: 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示:如果您购买的产品投资于境外证券,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。
开始日期:01-09
伴随着ETF为代表的指数化投资发展浪潮,债券指数基金亦迎来蓬勃发展。12月31日,市场首批基准做市信用债ETF之一的博时深证基准做市信用债ETF(159396)正式获批,亦是博时基金第一只信用债ETF——为投资者投资中等久期、高等级交易所债券提供了更便捷、透明的参与方式。根据发行公告,信用债ETF博时(159396)于2025年1月7日至1月13日公开发售。 信用债ETF博时(159396)跟踪深证基准做市信用债指数(921128)。该指数发布于2023年4月12日,基日为2022年6月30日,聚焦在深交所上市的中高等级信用债,以深圳证券交易所基准做市债券清单范围内的公司债、企业债作为指数样本,反映深市基准做市信用债市场运行特征。 博时基金认为,深证基准做市信用债指数选取在深圳证券交易所上市交易的中高等级债券构成,具有流动性好、信用风险低的特征。该指数ETF的推出预计有望有效提升做市券流动性水平,进一步完善市场价格发现功能,活跃交易所债券市场。指数投资价值方面,中高等级信用债资产近年来表现良好,在较宽松货币政策之下预计仍将具备良好投资价值。 拟任基金经理张磊表示,展望后市,债券市场趋势仍有望持续,中高等级信用债有较好的配置价值。从中长期维度看,名义增速与资本回报下行,低通胀背景下实际利率偏高,债券收益率仍有一定下行空间。剔除2020年疫情爆发年份,国内名义GDP增速逐步走低,同时国内CPI处于偏低位置。 债券ETF作为简单、快捷的投资工具,日益赢得资金青睐。目前,博时基金相关产品线品种丰富,包括国债、可转债、政金债等类型,为投资者提供多样化的债券投资工具。相关交易所数据显示,截至12月30日,博时基金旗下债券型ETF规模超472亿元。 作为固收“大厂”,博时基金较早布局固收领域,投资风格成熟稳健,管理经验丰富。截至2024年9月30日,博时基金公司共管理380只公募基金,管理资产总规模逾15835亿元人民币,是目前我国资产管理规模领先的基金公司之一。   免责声明: 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果,也不构成任何对投资人的投资建议。  本报告中的数据出处若未加特别说明,均来自Wind,彭博或博时基金。 本报告版权归博时基金管理有限公司所有。  投资有风险,请谨慎选择。   博时深证基准做市信用债交易型开放式指数证券投资基金:中低。   风险揭示书 尊敬的投资者: 基金有风险,投资须谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规,博时基金做出如下风险揭示: 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票(含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票)等,科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。 五、【博时深证基准做市信用债交易型开放式指数证券投资基金】(以下简称“本基金”)由博时基金(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。  
开始日期:01-07
聪明的资金,永远在寻找性价比。   12月以来,伴随无风险利率的进一步下移,低利率环境下红利类资产的投资价值凸显,并成为部分资金的投资选择。   在红利投资逻辑被市场认可的同时,进一步挖掘更具性价比的资产,成为投资者精益求精的方案。在此背景下,更低估值、更高股息、较低波动的港股红利低波类资产得到市场关注,聚焦它们的港股通红利低波ETF(520890),也被当作宝藏产品被部分投资者挖掘出来。   港股+红利,此刻更有吸引力?   一直以来,港股市场因流动性等方面限制,相较于A股有存在一定折价。这使得同一家公司从估值来看,在港股市场会更“便宜”。Wind数据显示,截至24/12/27恒生沪深港通AH股溢价指数为143.93,意味着当下两地上市的公司在港股市场的折价程度较大,估值更低。   而对于红利类资产,更低的估值也代表在相同股息分红下,港股红利资产往往会具有更高股息率,“红利”属性突出。   港股红利资产的优势,也直观体现在指数上。Wind数据显示,港股通红利低波ETF(520890)跟踪的恒生港股通高股息低波动指数,在市盈率低于6的同时,股息率高达6.76%,相较A股部分主流红利类指数估值更低、股息率更高,或更具配置吸引力。   (指数数据来源:wind,截至24/12/27。指数历史数据不代表未来,不作为基金业绩表现的保证或承诺,请投资者关注相关投资风险。)     (指数数据来源:wind,截至24/12/27。指数历史数据不代表未来,不作为基金业绩表现的保证或承诺,请投资者关注相关投资风险。)   低波因子加入,三重buff叠加   尽管港股红利资产具有更低估值、更高股息的相对优势,但由于港股更容易受海外流动性变化的冲击,周期性波动更为明显,基于红利单因子的策略在港股投资中往往需要面对更高波动率的考验,低估值的防御属性有所减弱。   Wind数据显示,近五年来恒生港股通高股息指数年化波动率为23.40%,高于同期上证红利(18.12%)、中证红利(17.19%)等部分A股红利类指数。(截至24/12/27)   港股市场的独特性,让如何控制波动成为红利策略重要优化方向,也使得低波因子的有效性在港股红利上有望得到体现。   从过往三年表现来看,得益于低波因子的加入,恒生港股通高股息低波动指数不仅在2022年的震荡下行行情中,相较恒生港股通高股息指数展示出一定的防御性,更在2023年以来的港股波动阶段逐步走强,取得了超过恒生港股通高股息指数的涨幅。   图:恒生港股通高股息低波动指数近三年表现   (数据来源:wind,区间:2021/12/30-2024/12/27;指数历史涨跌情况不代表未来表现,不构成对基金业绩表现的保证或承诺,请投资者关注指数波动风险。)   指数过往的出彩表现,不仅说明了红利低波策略或许较适配港股的市场环境,也表现出“港股+红利+低波”三重buff叠加在一起的港股通红利低波ETF(520890),或蕴含着较大投资潜力。   最后聊聊「港股通红利低波ETF」   港股通红利低波ETF,代码非常好记,520890。   TA所跟踪的恒生港股通高股息低波动指数,在恒生综合指数成分股范畴内,选出港股通可买卖的、净股息率水平位居前75位的高股息股票作为初步样本,然后按照年化波动幅度升序排列,最终遴选出50只较低波动率的成分股,旨在反映港股高股息低波动证券的整体表现。(信息来源:指数编制方案)   从行业分布来看,指数成分股广泛分布在金融、房地产、工业、能源、公共事业等传统行业。从市值风格来看,指数大市值风格鲜明,50只成分股平均市值约为3500亿港元,千亿市值以上个股的数量占比64%。(wind,截至24/12/27)   图:恒生港股通高股息低波动指数行业分布   (指数数据来源:wind,截至24/12/27,行业分类:恒生一级行业分类。细分行业占比会随着指数成分股调整和成分股涨跌发生变化。)   可以说,恒生港股通高股息低波动指数涵盖了港股市场传统行业中,经营稳健、现金流良好、在行业内具有较为重要地位的优质蓝筹。   此外,该指数较高的央企含量,有望持续受益于央企市值管理强化。Wind数据显示,截至24/12/27,恒生港股通高股息低波动指数成份股央企数量占比高达50%。   12月17日国务院国有资产监督管理委员会印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》,明确要求央企增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例。在“中特估”+“央企市值管理”背景下该项政策的推出,中央企业有望继续维持高分红水平,央企含量较高的恒生港股通高股息低波动指数有望受益。   优秀的特质,也赋予了指数靓丽的过往表现。在近一年红利风格占优的行情中,恒生港股通高股息低波动指数表现也相对突出,取得了24.45%的涨幅,印证了红利低波策略在港股的高度适配。   图:近一年部分红利类指数表现   (数据来源:wind,区间:2023/12/28-2024/12/27;指数历史涨跌情况不代表未来表现,不构成对基金业绩表现的保证或承诺,请投资者关注指数波动风险。)   从产品本身来看,港股通红利低波ETF(520890)通过港股通渠道投资于优质港股红利资产,不受QDII额度限制,不仅是投资者布局港股红利低波类资产的便捷工具,也为A股红利指数产品形成差异化补充,是满足投资者多元化、分散化的配置选择。    展望2025年,红利策略的配置吸引力在低利率环境下有望强化,若想布局红利长线机会,不妨考虑一下港股+低波视角下的港股通红利低波ETF(520890)。     风险提示:基金有风险,投资需谨慎。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书及产品资料概要等法律文件,了解基金的具体情况。指数由恒生指数公司编制并发布,其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。港股通红利低波ETF投资于境外证券市场,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。
开始日期:12-31
公募REITs市场再添新成员!2024年12月25日,华夏金隅智造工场产业园REIT(以下简称“华夏金隅智造工场REIT”)正式获得证监会准予注册批复以及上交所无异议函。 华夏金隅智造工场REIT基础设施资产金隅智造工场产权一期项目由原北京天坛家具厂房升级改造而来,是北京市城市更新标杆项目。作为首单改造产业园REITs,华夏金隅智造工场REIT获批具有重要开创和示范意义,标志着城市更新对接资本市场打开了全新路径,也标志着我国公募REITs底层资产类型进一步多元化,存量盘活渠道进一步拓宽。 华夏金隅智造工场REIT也是基金原始权益人北京金隅集团股份有限公司(以下简称“金隅集团”)积极响应国家和北京市关于做好盘活存量资产、扩大有效投资以及旧城改造有关工作政策的重要探索。金隅集团以华夏金隅智造工场REIT为起点,正式踏入公募REITs领域,迈出金融创新的一大步。金隅集团通过创新资本运作模式,向市场展示了其资产运作和管理能力,提升了资本市场影响力并拓宽投融资管道,搭建了盘活基础设施存量资产的上市平台。   价值可期 地理位置优越、差异化优势显著 华夏金隅智造工场REIT基础设施资产金隅智造工场产权一期项目位于北京市海淀区西三旗,2017年前为金隅天坛家具公司的生产基地。随着北京城市功能定位变化,金隅集团以原金隅天坛家具公司生产空间为载体,通过对存量工业厂房盘活改造升级,打造以智能制造为核心产业并辅以部分产业配套的创新型科技产业园区,项目总建筑面积为9.09万平方米,2018年6月开始运营,目前已进入稳定运营期。 金隅智造工场产权一期项目紧靠上地区域产业集群,临近京藏高速,高新科技企业云集,对创新性科技产业园区需求旺盛。项目高层高、高举架、高荷载的独特建筑结构可以为“硬科技”企业提供稀有的产业空间,满足租户“研发、办公、试验、生产”的多重需要。同时,园区产业结构丰富,吸引新能源、人工智能、医疗器械、信息技术、物联网等行业内多家知名企业、研究院所、行业协会入驻,已经形成较为集中的产业集聚,项目空间产品差异化优势明显。 凭借以上优势,项目租金水平在区域市场承压环境下整体保持增长态势,营业收入整体稳定,出租率持续高于区域市场平均水平。截至2024年上半年,出租率为90.86%。   未来可期 团队管理经验深厚、储备资产丰富 金隅集团是北京市市属大型国有控股产业集团和A+H股上市公司,是北京市唯一实现整体上市的市管企业。金隅集团自1997年起布局投资物业业务,深耕该领域27年,在投资物业领域积累了深厚经验,也是北京地区最大、业态最丰富的投资性物业持有者与管理者之一。 金隅集团设立单独物业运营子公司,深耕投资物业运营,在管项目种类涵盖高档写字楼、商业、产业园区、孵化器、酒店、公寓等全业态。截至2024年6月30日,金隅集团京内外物业管理面积1,837万平方米;持有/管理同类产业园区规模超过100万平方米,全部位于北京地区,区位较为良好。丰富的资产储备也为华夏金隅智造工场REIT未来的扩募提供了更大的想象空间。 华夏金隅智造工场REIT发行后,金隅智造工场产权一期将继续由金隅集团旗下全资子公司北京金隅文化科技发展有限公司进行日常运营管理。金隅文化科技公司自2018年开始负责金隅智造工场产权一期及二期项目运营工作,管理人员任职均超过5年,熟悉项目特点,且稳定的管理层有利于金隅文化科技公司着眼长期利益,把握未来发展方向,实现可持续稳定发展。截至2024年6月,金隅智造工场已入驻200多家科技企业,5,000多名科技工作者的聚集,背靠金隅集团运营管理资源和经验,金隅文化科技公司可充分发挥运管优势,助力项目持续稳健增长。 华夏金隅智造工场REIT基金计划管理人中信证券、基金管理人华夏基金拥有丰富的公募REITs特别是产业园REITs投资管理经验,具有领先的市场地位和竞争优势,这些也将为基金成立后的平稳运营和业绩增长提供强有力的支持。
开始日期:12-25
编制焕新后的上证180指数迎来重磅ETF玩家。12月16日起,华泰柏瑞上证180指数ETF正式发售,认购代码530303。公开信息显示,华泰柏瑞基金是市场规模居首的沪深300ETF的管理人,也是市场仅有的、连续两年(2022-2023)集齐中证报“被动投资金牛基金公司”、证券时报“被动投资明星基金公司”、上证报“金基金·被动投资金牛基金管理公司”三大荣誉的基金公司。(数据来源:交易所,截至24/12/12,沪深300ETF规模3775亿元)   上证180指数作为我国资本市场与上证指数体系中颇具代表性的宽基指数,由沪市规模大、流动性较好的180只证券组成。据悉,本次上证180指数的最新编制方案将于12月16日起正式实施,优化后指数对沪市的覆盖度与表征性均有所增强。   具体看,在新编制方案下,上证180指数成份股以8%的成份股数量,覆盖全部沪市67%的总市值、68%的营业收入、87%的归母净利润与81%的累计现金分红总额,一揽沪市各行业现金流充裕、经营稳定、盈利能力出色的蓝筹,标杆属性更加清晰。(数据来源:华泰柏瑞基金、中证指数公司、Wind、公司公告,营业收入、归母净利润数据截至24/9/30,其余数据截至24/12/4)   其次,在增设权重上限与行业均衡的编制规则后,前十大重仓股集中度从29.71%降至23.80%,指数对上证综指的行业偏离均值仅为0.96%,整体分布更均衡。在行业结构上,信息技术、医药卫生的权重分别提升2.28%、1.99%,金融板块的权重则大幅下降9.93%,彰显对新质生产力的关注,较好反映了沪市产业结构变迁与新经济行业的崛起。(数据来源:华泰柏瑞基金、Wind、中证指数公司,截至24/12/4)   与此同时,上证180指数新增ESG筛选机制,剔除中证ESG评级在C及以下的证券。考虑到以中长线资金为主的海外投资机构正逐渐成为A股市场越来越重要的参与者,具备可持续发展理念的上证180指数或更贴合外资配置偏好,流动性与可投资性有望得到持续提升。   进一步从指数本身质地与表现来看,上证180指数相较部分主流宽基“低估值、高股息”特征较为显著。截至12月12日,指数最新市盈率11.40倍,近一年股息率3.17%,处于基日(02/06/28)以来81.75%的较高水平,成份股自2022年来已连续三年单年度现金分红总额超万亿。(数据来源:Wind、公司公告,截至24/12/12,深证100、中证200指数同期市盈率与近一年股息率分别为23.02倍、2.16%,16.35倍、2.17%)   因此,为更好匹配上证180指数的“分红”实力,本次发售的华泰柏瑞上证180指数ETF(530303)设置了季度分红评估机制,合同约定,基金管理人可以每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价,当收益评价日核定的基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率时,可进行收益分配。(详情请见产品法律文件)   费率方面,产品采用目前市场中指数基金最低一档费率结构,年管理费率0.15%,年托管费率0.05%,助力投资者低成本布局。(详情请见产品法律文件)   华泰柏瑞基金认为,自九月底新一轮行情启动以来,市场资金便对核心资产青睐有加,随着跨年配置窗口期的临近与12月政治局会议释放的积极信号,以险资为代表的机构资金有望在良好经济修复预期下加速流入A股市场,升级后的上证180指数有望成为投资者分享沪市核心资产成长红利较为理想的配置工具。   注:华泰柏瑞于23年12月/22年8月荣获中证报“被动投资金牛基金公司”;于23年8月/22年11月荣获上证报“金基金被动投资基金管理公司奖”;于23年6月/22年7月荣获证券时报“被动投资明星基金公司奖”。 基金有风险,投资需谨慎。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。指数由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算,其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。基金投资需注意投资风险,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书及产品资料概要等法律文件,了解基金的具体情况。  
开始日期:12-16
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