X
首页 电子周刊 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
近日证监会主席易会满表示,未来公募基金应着力推动权益类基金的发展,在提升权益类产品占比上下功夫。在此背景下,以权益投资为核心竞争力的公司或迎来发展良机。 权益类基金中,主动权益类基金是最能体现管理人投资实力的产品类型。经过多年锻造,有几家基金公司在这个领域已形成良好口碑,其中,一直被誉为“股票投资专家”的景顺长城旗下权益类基金业绩排名常年靠前。根据海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据显示,截至6月30日,今年以来、最近一年、最近两年、最近三年、最近五年,景顺长城旗下权益类基金绝对收益率分别为34.11%、10.95%、22.10%、45.53%和111.42%,分别位居同期可比基金公司第6/126、7/117、1/108、2/98和12/72,稳居行业第一梯队。
开始日期:07-19
二季度以来股票市场震荡,债市却继续转暖,债券基金进入避险资金的配置视野。而在资管新规背景下,刚性兑付被打破,以摊余成本法估值的定期开放债券基金不仅成为监管鼓励的方向,并凭借稳健的净值走势、良好的投资体验深受资金追捧。 银华基金于7月15日发售银华稳裕六个月定期开放债券型基金。业内人士指出,基于产品设计的原理,摊余成本法债基管理的难度主要体现在对于债券信用风险的识别上。此外,由于银华稳裕采取定期开放运作,封闭期内,基金经理不必受资金频繁进出带来流动性变化的影响,可以更自由地选择收益率较高的债券,同时基金经理可以充分利用最高达到200%的杠杆空间,适当增厚投资收益。
开始日期:07-19
在基金数量爆发增长的背景下,绩优老将掌舵的新发基金成为市场的稀缺品种。目前,正在发行的富国蓝筹精选QDII拟任基金经理张峰,其管理的QDII基金富国中国中小盘累计回报率超110%。 张峰认为要抓住公司核心的盈利点、盈利增长中最重要的变量。“相比于国内市场,海外市场更加机构化,股价的上涨与下跌更多的源自公司基本面的变化。因此,在投资过程中,更多的是采用自下而上的策略,通过深度研究公司的基本面进行选股。”张峰表示,投资后对公司基本面的持续跟踪与初期的研究同样重要,一旦发现基本面出现问题,需要果断作出决策。
开始日期:07-19
据已披露的公募基金二季报显示,不少养老目标基金二季度权益投资比例较一季度有所提升。作为价值投资的标杆,中国核心资产不仅受外资青睐,也成为养老目标基金眼中的香饽饽。其中,消费、金融板块龙头企业备受养老目标基金青睐。    相关基金经理认为,短期内全球货币再度宽松预期将对市场较为有利。同时,在国内经济磨底阶段,各种托底政策也相对友好。长期而言,对A股的收益空间保持较乐观态度。    提升权益投资比例 随着公募基金二季报相继披露,部分养老目标基金在二季度末的持仓情况也浮出水面,多只养老目标基金的权益投资比例有所提升。    比如民生加银养老服务灵活配置混合型证券投资基金(以下简称“民生加银养老服务混合”)二季报显示,该基金的权益投资比例从一季度72.04%提升至二季度75.93%,权益投资比例提升约4个百分点。同时,刚完成建仓的民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合型FOF(以下简称“民生加银康宁稳健养老一年”)在二季度也配置了权益资产,其二季度的权益投资比例为6.94%。    部分养老目标基金权益投资比例的提升则较为明显。以南方养老目标日期2035三年持有期混合型FOF(以下简称“南方养老2035三年”)为例,二季报显示,该基金的权益投资比例从一季度零仓位大幅提升至二季度13.89%。    南方养老2035三年的基金经理表示,今年二季度,该基金继续平稳建仓权益类资产,配置比例逐渐接近业绩比较基准。展望后市,利率及高等级债券资产的上涨行情长期来看尚未结束,同时权益资产也仍有较好的配置价值,后续将通过对宏观经济和各资产类别的深度分析,保持对资产配置比例的持续优化。    偏爱核心资产 从已披露的公募基金二季报来看,二季度提升权益比例的养老目标基金主要青睐中国核心资产。其中,以中国平安(86.990, 0.04, 0.05%)、贵州茅台(963.500, -4.50, -0.46%)、恒瑞医药(66.240, 0.18,0.27%)、伊利股份(32.480, -0.21, -0.64%)、美的集团(52.720, -0.80, -1.49%)等为代表的消费、金融领域龙头企业成为不少养老目标基金的“心头好”。    比如南方养老2035三年基金在二季度偏爱消费、金融板块的龙头企业,其持有的前十大股主要包括中国平安、贵州茅台、招商银行(35.210, -0.10, -0.28%)、兴业银行(18.060, -0.11,-0.61%)及伊利股份等;民生加银养老服务混合则主要偏好消费板块龙头企业,二季度其前十大股主要包括贵州茅台、美的集团、五粮液(123.600, 0.02, 0.02%)、格力电器(54.530, -0.28,-0.51%)、温氏股份(40.270, 0.09, 0.22%)、恒瑞医药等;民生加银康宁稳健养老一年在二季度则主要配置了长江电力(18.090,-0.02, -0.11%)、工商银行(5.560, -0.05, -0.89%)、恒瑞医药、伊利股份等。    民生加银养老服务混合的基金经理表示,延续防御、稳健、长期的配置思路,在维持食品饮料、医药和家电作为长期底仓的基础上,考虑到非洲猪瘟疫情叠加生猪养殖周期导致未来猪价长期上涨带来的投资机会,又增加了生猪养殖板块的配置,实现了稳健的正收益。
开始日期:07-19
□本报记者 林荣华 李惠敏    部分新基金快速建仓 Wind数据显示,截至7月17日下午17时,在可统计的9只普通股票型基金中,今年二季度末股票市值占基金资产净值比超过80%的有4只,均成立于今年前两个月。其中,成立于2月份的嘉实互通精选和嘉实互融精选股票仓位分别为91.80%和87.55%。不过,4月3日成立的嘉实消费精选股票仓位已经达到71.66%。相比之下,成立于3月份的前海开源沪港深非周期和汇丰晋信港股通精选,股票仓位均不足50%,3月5日成立的华夏科技成长股票仓位也只有51.87%。    混合型基金中,也有不少基金选择了快速建仓,一些新近成立的混合基金股票仓位已经超过80%。例如,截至6月底,3月25日成立的华安沪港深优选的股票仓位为93.58%,4月24日成立的平安高端制造和人保行业轮动的股票仓位分别达到了90.99%和87.84%。此外,4月16日成立的景顺长城集英成长两年定开混合基金的股票仓位也超过80%,4月30日成立的汇安多因子股票仓位达70.29%。    也有一些基金建仓节奏较缓。例如,上半年成立规模最大的混合基金前海开源优质成长混合基金(成立规模65.14亿元),成立时间为4月9日,截至6月底,其股票投资占基金总资产的比例为29.46%。从前十大股票持仓看,前海开源优质成长对港股、A股山东黄金(39.760, -1.12, -2.74%)的持仓占基金资产净值比例分别为1.93%、3.84%,对港股、A股广发证券(13.980, -0.09, -0.64%)的持仓占比分别为0.89%、3.19%,对格力电器(54.530, -0.28, -0.51%)、金地集团(12.970, 0.09, 0.70%)的持仓比例也超过3%。    挖掘优质标的 从季报看,建仓速度相对较快的基金对A股长期走势保持乐观,对景气度较高或者存预期差的行业坚定看好。    景顺长城集英成长两年定开表示,从长远来看,对市场保持乐观,时间可以消弭估值与基本面之间的阶段性背离。受教育人口快速增长,叠加制度改革红利释放,我国仍然是世界上最具发展潜力的经济体。顺应时代潮流、具备高效率成长潜力的公司是资本市场价值创造源泉。    南方智诚表示,通过自上而下优选景气度较佳或未来存在景气度改善预期的行业,同时优选行业内个股,争取获得超额收益。二季度主要配置农林牧渔、食品饮料、家电、房地产、汽车等板块个股。展望未来,投资机会主要来自三方面:第一,随着外资加配中国资产,短期景气度较好的优质资产估值不断重估以及部分景气度不佳的优质资产有望随着未来景气度好转,估值发生重估;第二,光伏、猪周期、5G、医药等细分领域景气度持续向上;第三,汽车、地产、家电等早周期板块。    从季报看,部分基金建仓谨慎,一方面受二季度股票市场波动加大的影响,另一方面是担忧未来不确定性依旧较大,但这些基金同样表示后期将继续加仓。规模近70亿元、仓位仅24%左右的汇添富红利增长表示,二季度以来市场波动加大,且基金前期仍处于封闭期,因此建仓相对谨慎。整体策略采取以优选优质股票为基础,逐步提升仓位。打开申购赎回之后,基金规模相对稳定,建仓速度适当加快。未来市场不确定性依然较大,将继续采用自下而上的投资方法,以基本面分析为立足点,在科学严格管理风险的前提下,重点投资于具有持续分红能力且估值相对合理的优质上市公司,逐步增加仓位。    前海开源优质成长混合基金在季报中表示,成立以来秉持谨慎的建仓节奏,权益仓位保持在较低水平,规避了市场下跌的风险。在后续的基金操作中,仍将从具备长期增长潜力的行业中精选拥有核心竞争力、估值与成长相匹配的优质个股。    今年以来,得益于A股市场的明显回暖,新基金发行数量显著上升。Wind数据显示,以基金成立日看,今年上半年新基金成立数量为472只,为2016年以来的同期最高。其中,股票型基金成立数量达80只,发行份额565.29亿份,均为2016年以来同期最高,混合型基金的成立数量也达到176只,发行份额为1254.30亿份。    从建仓节奏看,A股二季度调整明显,部分基金选择了快速建仓,一些二季度成立的混合基金股票仓位已经超过80%,对A股长期走势的乐观和对景气度较高行业的坚定看好,是这些基金快速建仓的底气所在。
开始日期:07-19
□本报记者 叶斯琦      7月17日,上证50ETF期权持仓量首次突破400万张,再创新高。    业内人士表示,当前A股市场在多条均线上下反复争夺,维持箱体震荡格局,不少机构预期会出现方向性突破,但对于向上或向下,多头和空头之间存在显著分歧。同时叠加7月期权合约即将在下个星期三到期,不少资金因此积极参与期权市场。    值得注意的是,上证50ETF期权多空较量的背后,一定程度上也反映了机构对核心资产的分歧,所谓“核心资产”抱团可能有所松动。    期权持仓激增 多空分歧巨大 近期50ETF期权持仓量迭创新高:7月1日尚不足300万张,随后连续激增,11日突破370万张,创历史新高;15日、16日又先后突破380万张、390万张,至17日突破400万张,达到401.3万张。    在业内人士看来,期权持仓高企,反应的是多头和空头的巨大分歧。混沌天成资管衍生品投资部总监余力分析,本周50ETF期权持仓量几度创下历史新高,与当前行情特点不无关系。目前,上证50指数(2875.0299, -9.53, -0.33%)继在5日均线、10日均线、20日均线上下反复争夺,震荡箱体维持在2900点到2950点之间,而且7月期权合约即将在下个星期三到期,一方面,部分交易者愿意卖出类似“50ETF购7月3000”、“50ETF沽7月2850”的期权合约,等待时间价值逐渐消耗到0;另一方面,部分交易者习惯做末日轮交易,希望在到期前的最后几个交易日博取波动率突然变大的收益。    “事实上,成交量和持仓量都是刻画交易双方预期分歧的指标。只是在市场大涨大跌的环境中,期权交易者(尤其是买方)会迅速平仓了结获利或亏损,因此成交量大概率增加;而在市场小涨小跌的环境中,期权交易者(尤其是卖方)更愿意持有不动,赚取最后的时间价值,因此显示出的特征是持仓量增加。”余力说。    银河期货金天南也表示,目前50ETF期权的持仓主要集中在7月到期的几档轻度虚值认购和认沽期权合约。上证综指回落到半年线附近,保持缩量调整态势,投资者预计50ETF在近期会出现大波动。同时7月合约距离到期日仅剩一周时间,时间价值较前几日缩减明显,因此投资者更愿意利用近月轻度虚值期权博标的方向。“一方面,现在买轻度虚值的成本更低;另一方面,更加容易获得Gamma带来的超额收益。”金天南说。    等待方向性突破 从6月18日至7月17日的一个月里,上证50指数围绕2900点震荡,累计上涨2.91%,振幅8.11%。在业内人士看来,未来这一箱体格局可能被打破。方正中期期货研究员彭博就表示,期权多头和空头的分歧巨大,可能预示着一轮大行情。“最近市场的特点就是波动率太低。大家都认为会有大行情,乐观者和悲观者对于后市行情的预期出现严重分化。”    资深业内人士冯永昌也表示,期权核心定价因素是波动率。50ETF期权持仓量这么快上涨,一定程度上说明当前到了变盘临界点。    另一位量化投资人士分析:“最近多空分歧加大,都在赌方向。双方陈兵前线,后面肯定要打个结果出来。”另有基金经理表示:“近期A股市场窄幅震荡,很多人想赌一把。因为迟早要有方向性突破,就是不知道大家手里的合约能不能熬得到那时候。”    核心资产抱团或松动 上证50指数的成分股中,包含着不少受机构青睐的核心资产。记者了解发现,机构对核心资产的认识确实已经出现分歧。    国盛证券仍看好核心资产。其认为,核心资产大趋势并未被打破。总结而言,核心资产当前估值并不贵,且业绩增速相比海外龙头整体占优。外资、养老、理财、险资等增量资金是其长期最重要的驱动力,而并非机构存量抱团。并且在长期盈利逻辑被破坏前,抱团也并不会是系统性风险。因此,核心资产大逻辑大趋势并未被打破,建议以长期、国际化的视角来看待,利用短期不可避免的波动,继续坚守,甚至逢调整增配。国盛证券还认为,当前A股正在经历一轮前所未有的大变革,这将是机构化的大时代,价值化的大时代,更将是核心资产的大时代。兴业证券(6.690, 0.00, 0.00%)也认为,核心资产底仓筹码不宜轻易转手,这是一轮核心资产定价权的争夺战。    不过,也有部分机构表示质疑。仁桥资产总经理夏俊杰就表示,坚决拥抱“核心资产”这种由一致性行为催生泡沫的情景似曾相识,没有拥挤便没有踩踏,而危险恐怕已在不远处。夏俊杰进一步表示,股价是不是有泡沫,要看是什么因素推动了股价创新高。如果是业绩推动,那没有问题;如果是估值推动,那就将出现均值回归。从近期创新高的几个最热门公司的长期估值波动区间来看,显然这些公司近期股价的上涨是源于估值的快速扩张,目前的估值水平基本都处在各自长期历史均值向上一个标准差之上的位置。
开始日期:07-19
距离下周一科创板正式开市仅剩半周时间,公募基金进入备战倒计时阶段。    在科创板正式开市之前,“打新”是公募参与科创板投资的主流方式。21世纪经济报道记者根据Wind披露的以基金统计的科创板新股配售结果发现,截至7月16日,共有108家公募机构(包括具有公募资格的资管公司)成功“中签”,涉及到的基金产品共1552只,合计获配总市值超过130亿元。这意味着,公募行业几乎全员出动参与了科创板打新。    除了积极参与打新之外,公募的另一项重要工作则是对于科创板标的的深入挖掘。在批量上市的科创板个股中,究竟哪些标的拥有更大的增长潜力,是公募研究的重点。    截至7月16日,首批25只科创板新股的打新结果全数揭晓。    从配售结果来看,公募不负“打新小能手”之名。其中,获配总额排在前十名的基金公司分别是:鹏华、富国、南方、国泰、博时、嘉实、中银、华夏、汇添富、东证资管,这些公司的获配金额在3.6亿元至7亿元之间。    若从单只基金打中新股数量来看,国联安旗下的国联安鑫隆A和国联安小盘精选是绝对的“大满贯”选手,这两只基金一举打中了首批25只科创板新股,获配金额分别为1121.62万元和1643.07万元。    以接近“大满贯”的打中24家新股的31只公募产品来看,来自融通基金的有12只,来自泰康资管的有6只,来自中信保诚基金和东方基金的各4只。    若从单只基金获配金额来看,获配金额超过1000万的基金数量多达428只。其中,博时科创主题3年封闭战略配售基金和华夏3年战略配售基金获配金额高达6925.82万元,以绝对优势位于单只基金获配金额首位。这两只基金成功入围中国通号的战略配售名单,分别获配1183.9万股,是公募基金首次参与并进入科创板企业战略配售的第一单。    对于这些在科创板打新方面取得突出表现的基金公司而言,背后是否存在一定秘诀?多家受访机构表示,建立在坚实投研体系上的合理报价是关键。    鹏华科创主题3年基金经理李韵怡向21世纪经济报道记者表示,“这一次询价的大部分公募机构,都表现很好,很多机构的入围率也都在80%或者90%多的水平以上,多档报价的机构也会有其中的两档或三档入围。我们被关注到的主要原因是公司的产品都采用了一个价格,只要价格入围了,就对入围率形成较好的正面效果。我们内部对科创板比较重视,针对个股的研究做了充分的准备工作,内部的研究员在发行前会撰写公司的研究报告,沟通公司的基本情况。新股定价团队成员有超过10年的询价定价经验,在这次的报价上也会借鉴以前的一些经验。”    此外,融通基金相关人士向记者表示,打新成绩较突出主要得益于三大因素。“首先是公司高度重视,从去年11月以来,我们就开始积极准备科创板的各项相关工作;其次,在人员配置和新股申购机制上,权益投资和研究部门设立了专门的新股小组,不光是体现在科创板上,传统的新股研究和投资从2009年以来就一直在持续进行中;最后,针对科创板较为集中的机械、电子、军工、医药等行业,新股小组的成员综合采纳相关行业研究员和基金经理的意见,最终给出科创公司合理的定价区间,集中报价,争取最大程度地入围并分享上市公司未来成长的收益。”    经历了初期的火热打新之后,首批科创板新股上市后究竟会有何表现,是公募下一阶段关注的重点。不少受访者认为,各科创板新股的流通市值、盈利增速、绝对股价等因素将综合影响资金对其追逐程度。 李韵怡指出,“25个新股在行业属性、发行PE、发行规模等各方面差异较大,预计上市后涨幅会出现一定的差异性。整体看科创板新股的发行估值相对可比公司可能有一定的折价,有利于上市表现,具有业务稀缺性、科创属性强的标的,有可能在上市后会受到更多的关注,部分市场参与者也可能关注绝对股价低、流通市值较小的标的。”    此外,融通基金相关人士亦表示,“个股由于基本面、流通市值差异较大,我们预计市场空间大的、未来几年盈利增速快的、流通市值小的公司可能会受到资金的追捧,当然也跟上市时的市场情绪和上市前相关行业的涨幅等因素相关。”    此前有不少券商预期,至少在不设涨跌幅的前五个交易日内,首批25只科创板新股都会受到资金的热炒。    对此,李韵怡认为,“资金是否热炒目前可能没法完全预料,但首五日不限制涨跌幅的,与目前A股的交易规则出现差异,会对活跃的交易账户形成一定的吸引力。”    至于后续投资计划,受访者普遍表示要经历了初期的高波动阶段后,再结合公司基本面和估值,挑选当中适合长期持有的个股,在合适的价格考虑参与。    前述融通基金相关人士谈道,“根据测算科创板公司上市时预计的2019年平均市盈率在34倍左右,如果再考虑上市后的涨幅,估值或将没有优势,如果后期因为市场因素调整到合理的估值区间或者公司的成长性得到确认并超过预期,不排除在二级市场参与。”    除了科创板标的本身外,近期备受关注的另一维度在于科创板“映射效应”。近期A股的科创板对标板块及标的表现强势,不少人士将此视为科创板“映射效应”,并认为该效应在科创板正式开市后会进一步显现。    对此,李韵怡提醒应保持谨慎。其指出,“参考首批创业板及几次恢复新股发行后的历史情况,‘映射效应’存在阶段性表现的可能,但中长期看‘映射效应’并不提升相关公司的投资价值,需要谨慎对待。参股科创板的公司相对会有更长期的正面影响,尤其是优质科创板公司的股东。”
开始日期:07-19
科创板打新预期收益的“诱惑”下,多只以打新策略为主的灵活配置混合基金规模快速增长。根据基金二季报数据,灵活配置混合基金中,规模在5000万以下的迷你基金由一季度的327只减少至242只,137只一季度时的“迷你基金”已恢复到2亿元以上。       多只打新“壳基金”规模暴涨 科创板正式挂牌交易倒计时,一些打新策略产品获得资金青睐,规模在一个季度内暴涨百倍以上,部分基金也借机摆脱了清盘危机。    根据已公告的二季报,二季度,有11只基金规模增长超过100倍,长信利信混合基金的规模从一季度末的19万元增长至2.17亿元,增幅超千倍。长信利信去年末曾召开持有人大会审议基金清盘,后因故未实施清盘。如今,长信利信已进入安全区间。    类似长信利信规模增长的情况也出现在多只灵活配置混合基金上。汇安丰益一季度末规模为18.61万元,基金连续60个工作日资产净值低于5000万元,二季度该基金规模达到1.16亿元,增长数百倍。二季报显示,其中一位个人客户持有基金5506万份,占比超过四成。    多只打新科创板成功中签的基金,近日在银行积极开展持续营销,个人投资者涌入以科创板打新为卖点的灵活配置混合基金。一份银行渠道宣传资料中提到,一只打中19只科创板新股的基金目前仅剩5000万左右的额度,金额募满之后将限制大额申购。    一位基金公司市场总监透露,灵活配置混合基金不限制债券及股票仓位,配满6000万股票底仓就可参与科创板打新,加上一级债、二级债基均不能参与打新,希望实现固收+策略的基金多选择灵活配置混合基金为通道。部分基金在科创板打新上斩获颇丰,只要基金规模合理,会获得一定的增厚收益,这也是灵活配置混合基金热销的主要原因。    一位基金公司销售人士透露,目前希望获得科创板打新收益的投资者会重点配置两个品种,一是灵活配置混合基金,另一类是指数增强基金,可以通过股指期货对冲掉指数部分的波动,获取指数增强基金的阿尔法收益。    基金公司备战科创板打新 随着第一批科创板企业上市日益临近,基金公司也在不断调整打新策略。一位基金经理表示,之前对于科创板是“逢新必打”,之后是否沿用这一策略,将主要取决于首批股票上市之后的表现。如果上市表现较好,机构投资者打新积极性会相对高些,否则会趋于谨慎。他强调,市场预期科创板首日波动会比较大,机构投资者或在短期内锁定收益。后期将根据二级市场定价情况选择合适的时点介入。    对于目前公募基金获配科创板战略配售额度不多的原因,另一位基金经理指出,事实上,可参与科创板战略配售的基金此前都与科创板拟上市企业有过沟通,也很乐于参与这些公司的战略配售。但是战略配售额度有限,部分科创板公司希望通过战略配售绑定上下游供应链的合作伙伴,有部分额度还需要用作员工持股,留给其他机构投资者的份额更是有限。参考创业板的走势,科创板长期会回归估值中枢,会择机参与二级市场。
开始日期:07-19
在地雷股频发的A股市场,想做一名合格的基金经理,不容易。    日前,财通基金旗下七只基金同时发布公告,解聘基金经理姚思劼。数据显示,该基金经理在今年一季度超配了业绩炸雷的影视股,并重仓陷入“黑洞”危机的视觉中国(18.990, -0.11, -0.58%),以及将新城控股(30.660, 1.88, 6.53%)列入基金重仓股,今年地雷股的题材几乎样样全。    或因业绩不佳,财通基金解聘姚思劼 7月12日晚间,财通基金旗下多策略福瑞、多策略精选、多策略福享、多策略福鑫、多策略福佑、多策略升级、福盛定增等七只基金发布公告,解聘管理这七只基金产品的基金经理姚思劼。公告提到,姚思劼已于7月11日离职。    公开资料显示,姚思劼2011年7月加入财通基金管理有限公司,历任财通基金管理有限公司助理研究员、研究员,研究行业覆盖汽车、机械、公用事业等,重点关注高端装备制造等战略新兴产业。    从业绩来看,由姚思劼管理的七只基金,仅有财通多策略福鑫定开基金取得正收益,期间的任职回报为6.46%;姚思劼在财通多策略升级混合基金的任职时间最长,管理时间为3年124天,期间业绩回报亏损20%;任职时间最短的是财通福佑定开混合发起基金,管理基金期间亏损了14.89%;尤其是基金规模最大的两只——多策略福享基金和多策略升级基金,在姚思劼任职期间都出现较大幅度的净值亏损。    把“雷”都踩了一遍 通过观察这位基金经理的持仓结构,与主流基金公司低配传媒影视股不同的是,姚思劼管理的财通多策略升级基金,在今年第一季度采取逆市场的策略,在股票仓位上超配传媒影视板块,持有多只传媒影视龙头股,但遭遇了“白马不白”。一季度数据显示,第一大重仓股是万达电影(17.310, 0.03, 0.17%),第三大重仓股是视觉中国,第五大重仓股是分众传媒(5.280, 0.08, 1.54%)。    然而,传媒影视股恰恰是今年表现最差的板块之一,也是A股主要的爆雷领域。    分众传媒日前发布的业绩预告显示,预计今年上半年净利润为7.4亿至11亿元间,同比下降高达67%—77%。与分众传媒大致相似的是,万达电影日前发布的公告显示,今年上半年净利润预计为4.8亿至6.2亿,同比下降55%到65%。    从前十大重仓股的表现看,管理财通多策略升级基金的姚思劼,偏好龙头公司重视确定性,但实际上选股及择时问题,并不能通过所谓的“白马”来提高确定性,由于行业整体性走衰,万达、分众这些龙头,也遭遇了业绩下滑的问题。    又如第三大重仓股视觉中国,一度成为今年互联网上人人“喊打”的对象,因为一张黑洞照片引发全民声讨,视觉中国在连续跌停三个交易日,市值蒸发达53亿,之后便一路阴跌,至今该公司股价还未能走出泥潭。    财通多策略升级基金在今年一季度踏上地雷股的“能力”,实在令人惊叹。    除了上述爆雷品种,财通多策略升级基金在今年第一季度末,还重仓持有陷入“前董事长猥亵事件”的新城控股。数据显示,新城控股是财通多策略升级基金的第六大重仓股,占基金资产净值比例的3.4%。   财通多策略升级基金的2019一季度末十大重仓股    一位基金经理为何管理七只基金 值得一提的是,基金经理的“一拖七”现象凸显出基金产品数量快速增长的背景下,基金行业人才匮乏的现象,“一拖七”本身给基金经理也带来了较大的业绩负担,对许多基金经理而言,管理一只基金,与管理七只基金,呈现出的投资状态往往是不同的。    尽管出于考核、奖金以及个人追求等因素,不少基金经理的确有动力同时管理多只基金,但一拖多基金的致命问题是,同一基金经理管理的不多类别的基金,最终的持仓结构往往最终出现同质化现象,七个基金经理管理的七只基金,往往能够呈现出七只不同的基金,但一个基金经理管理的七只基金,大致上会变成同一只基金。    以姚思劼管理的另一只财通多策略福享基金为例,多策略升级基金超配传媒影视的特征,也体现在多策略福享基金上。数据显示,视觉中国是多策略福享基金的第四大重仓股,而第七大重仓股是分众传媒,第八大重仓股是万达电影,这位基金经理显然对传媒影视股青睐有加,与财通多策略升级基金的重配传媒的思路大致相仿。    虽然必须承认,基金经理很难“精神分裂”式的给不同的基金配以完全不同的投资风格和策略。但是,这种基金操作风格、持仓特点高度同质化的现象,往往让这些基金一荣俱荣、一损俱损,最终此类基金的业绩往往缺乏亮点甚至平庸化,这些一拖七的基金经理离职现象也随之增多:    2016年8月,广发基金“一拖七”基金经理邱炜离职; 2017年3月,交银施罗德旗下“一拖七”基金经理章妍离职; 2017年8月,德邦基金“一拖七”基金经理韩庭博离职; 2018年5月,管理海富通基金旗下七只产品的基金经理陈甄璞离职; 2018年9月,中欧基金旗下“一拖七”基金经理尹诚庸离职。
开始日期:07-19
我要订阅
最新内参更多...
最新培训更多...