科技革命合力政策红利，催生投资新范式 2025年新春伊始，DeepSeek的全球首发引发资本市场强烈共振。 紧接着，2025年国务院政府工作报告明确将"以科技创新引领现代化产业体系建设，加快发展新质生产力"列为战略重点，进一步激发市场对硬科技领域的投资热情。 作为中国资本市场改革"试验田"的科创板，正成为承载国家科技战略的核心载体。自2019年开市以来，截至2024年底，科创板已汇聚581家上市公司，总市值突破6.34万亿元。 作为A股硬科技的代表，科创综指更是直接受益于政策乘数效应与AI产业革命双重驱动下的产业浪潮。 同花顺数据显示，截至3月13日，科创综指过去半年涨幅为60.46%，同期上证指数、沪深300、创业板指分别上涨24.21%、23.81%、41.09%，科创综指表现更为亮眼。（指数历史表现不预示未来，不代表相关产品收益。） 科创综指以"硬科技含量高、产业覆盖面广、成长确定性较高"为特点，囊括科创板超97%市值标的，精准捕捉半导体、AI医疗、智能驾驶、先进材料等前沿领域的头部企业。 科创综指凭借覆盖全面、高科创属性、高成长潜力与鲜明政策导向等特性，有望成为投资者布局科技创新前沿、分享中国科创崛起红利的投资利器。 面对科技创新投资的时代机遇，博时基金于3月17日公开发售科创综指ETF联接基金（A类：023727，C类：023728 ），与场内科创综指ETF（589900）形成战略互补，构建起覆盖场内外的科技投资矩阵。     科创综指：高成长、高弹性，硬科技的价值罗盘 科创综指是科创板的重要核心指数，拥有四点关键特征，以独特魅力吸引着投资者的目光： 覆盖全面、代表性强。科创综指实现了对科创板97%市值的覆盖。相比科创50聚焦于市值大、流动性强的头部企业，以及科创200主要涵盖小微盘高成长公司，科创综合指数从行业巨擘到新兴 “小而美”一网打尽，行业分布较为均衡。 聚焦“高科创”。截至2025年1月17日，科创综指囊括565家成分股，前十大权重股合计占比仅23.59%，行业分布上，电子（44.57%）、医药生物、电力设备等六大核心赛道占比超92%，形成对半导体、创新药、高端装备等战略产业的精准映射。 成长潜力较大。数据显示，科创综指过往平均毛利率超30%，高于中证全指和创业板综指。自2020年至2023年度，研发支出占营收比例均在10%附近，远超中证全指和创业板，或具备较高的成长潜力和可持续发展性。 政策导向鲜明。科创板诞生于我国大力扶持科技创新、资本市场深化改革背景下，一系列诸如税收优惠、研发补贴、上市便利等政策为成分股企业发展护航，推动企业做大做强，也让科创综指成为观察我国科技产业政策成效与资本市场助力科技创新的关键窗口。 此外，当前科创板由于处于利润低位，PE估值位于中位数附近，但从PB角度看，当前科创板处于上市以来低估区间，随着AI产业浪潮的到来，正在迎来反转性重估，当前估值修复空间备受市场期待，或具备一定抬升空间。   指数为体、量化为用，博时基金实力护航 在指数化投资领域深耕16年的博时基金，此次携科创综指ETF联接基金入局，背后是其强大的投研体系支撑。作为国内首批量化投资团队，博时指数与量化部门拥有19名专业人才，其中博士6人、硕士11人，形成覆盖ETF、指数增强和主动量化的立体化策略矩阵。 截至2024年底，博时基金的ETF及指数基金数量已达103只，ETF及指数基金规模已经达到1914亿元*，涵盖核心宽基、特色主题/行业、Smart-Beta、商品指数、债券指数、跨境指数等多类产品，致力为投资者提供个性鲜明、层次丰富的全领域指数投资工具，满足不同投资者的资产配置需要，助力把握指数化投资时代机遇。 博时基金紧跟科技创新时代主旋律，在科创领域进行全线布局，持续完善博时科创家族体系。 目前，博时科创指数家族产品包括博时科创综指ETF（589900，联接基金（A类：023727，C类：023728））、科创50指数基金（A类：018145，C类：018146）、科创100ETF（588030）及联接基金（A类：019857，C类：019858）、科创创业50ETF（588390）、科创AI ETF（588790）及联接基金（A类：023520，C类：023521）科创芯片ETF博时（588990.SH）、科创新材料ETF（588010.SH）。旨在为投资者提供多样化的投资选择，力求让投资者能分享科技创新和经济转型升级中的机遇。 站在全球科技竞赛的转折点，科创板正逐步从“试验田”迈向“主战场”。当政策红利与技术突破形成共振，博时科创综指ETF联接基金（A类：023727，C类：023728）的出现，恰为投资者提供了参与这场变革的有效通道，把握科创投资机遇。   *注：数据来源，博时基金。如未特别说明，数据均源自上交所网站、指数编制公司、同花顺、Wind。 同花顺数据显示，截至2025.3.13，科创综指、上证指数、沪深300、创业板指过去一年涨幅分别为24.17%、10.35%、9.50%、14.29%，科创综指、上证指数、沪深300、创业板指过去两年涨幅分别为-2.95%、2.75%、-2.42%、-8.11%。   博时科创AI ETF、博时科创综指ETF及其联接基金、博时科创创业50ETF、科创新材料ETF、科创板50指数基金、博时科创100ETF及其联接基金、科创芯片ETF博时风险等级均为：中高风险（此为管理人评级）。   风险揭示书 尊敬的投资者： 投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示： 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。 如果您购买的基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、上述内容涉及的基金产品均由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

此前估值受压的创新药板块或许正在迎来价值重估的曙光。在去年政府工作报告首提“创新药”的基础上，今年政府工作报告再次提出，制定创新药目录，支持创新药发展。 “AI+医药”与政策暖风共振，恒生港股通创新药指数以18.5%的年内涨幅，吸引着市场的目光。恒生创新药ETF（159316）为市场上首只跟踪该指数的ETF，目前正在发行中。 “东方药谷”崛起：从追赶者到领航者的蜕变 1、创新药版图重构：中国首度问鼎全球之冠 2024年见证了医药行业的历史性拐点——我国以105款创新药上市的璀璨成绩，近五年来首度超越美国，登顶全球制药创新之巅。同比超50%的爆发式增长背后，是我国占据36%全球市场份额的研发管线矩阵，昭示着“中国智造”正在改写全球医药产业格局。 2、技术出海新范式：创新价值跨洋绽放 自2018年起，我国药企的全球版图加速扩张，对外授权交易如雨后春笋般涌现，不仅数量呈现指数级增长，单笔交易金额更屡创新高，中国创新药已成为国际巨头眼中的“香饽饽”。 三重引擎轰鸣：创新药赛道的跃迁法则 1、银发经济的刚性需求 国家卫健委表示，到2035年左右，我国60岁及以上老年人口将突破4亿，占比将超过30%。 借鉴海外经验，老年人口医疗费用支出在整体人口中占比高，且增速也明显快于其他年龄段。我国4亿银发族群的医疗需求将如潮水般奔涌，构筑起创新药市场的刚性需求护城河。 2、政策春风化雨润沃土 DRG“松绑”与医保扩容双轮驱动，为创新药企打开价值释放通道。2024年12月，北京市医保局公布了首批不受DRG付费限制的18种创新药名单；此外，国家医保局也在加速将创新药纳入医保覆盖范围，2024年医保谈判新增38款“全球新”药物，其中23款为中国药企研发。 3、AI重构研发版图     ARK Invest发布的《Big Ideas 2025》揭示了一组震撼数据——AI驱动的新药研发周期有望压缩40%、成本锐减75%，预示着一场效率变革已然降临。Global Market Insight预测，2027年全球AI医疗市场将达到345亿美元，2020-2027年年化复合增速有望达到35%，其中药物研发是AI医疗第一大细分应用市场。 AI技术正在重塑制药生态，上海、浙江等省市纷纷出台政策，鼓励AI赋能创新药研发，推动生物医药全产业链创新升级。 恒生创新药ETF（159316）：一键投资“一篮子”创新药 1、龙头集结构筑价值高地 恒生创新药ETF（159316）跟踪的恒生港股通创新药指数，精选港股通创新药领军企业，囊括药明生物、百济神州、信达生物等顶尖药企，千亿市值龙头占比33%，500-1000亿中坚力量占据29%，市值风格偏大中盘。 2、精专赛道锻造核心优势 恒生港股通创新药指数行业集中度较高，从恒生三级行业分布来看，生物技术、药品分别占比56%、44%，构建起“研发+商业化”的双螺旋结构——前者以基因治疗、细胞疗法等前沿技术开疆拓土，后者依托成熟产品矩阵建立护城河。 3、创新基因深植发展血脉 指数成份股2021-2023年连续3年研发费用率超8%的“硬核”投入，正在不断转化为沉甸甸的科研成果。这不仅是技术实力的明证，更是万亿级创新药市场的战略储备库，构筑起中国医药创新从实验室到临床应用的完整生态闭环。 当AI遇见生命科学，当政策邂逅银发经济，这场波澜壮阔的创新浪潮，或许正是时代给予投资者的馈赠。站在医药产业变革的临界点，创新药板块正迎来技术、政策、需求的三重历史机遇。恒生创新药ETF（159316）目前正在发行，可助力投资者直击板块核心资产。

当武侠世界的刀光剑影与数字时代的机械臂交相辉映，一场震撼人心的“赛博武林大会”在网络上拉开帷幕。 中国政府网于两会前夕发布的《机器人群侠传》，以东方武侠美学为骨、前沿科技为魂，上演了一场传统与现代的时空对话，让世界见证了中国机器人技术的惊世绝技。   武侠绝技今朝现，数字侠客展锋芒 在流光溢彩的赛博武侠世界中，每一台机器人都是身怀绝技的现代侠客。宇树科技的Unitree B2-W与“黑豹2.0”联袂献艺，以“凌波微步”的飘逸身法划破时空界限，后者10米/秒的疾速奔驰刷新四足机器人运动极限，恰似金庸笔下千里独行的武林奇才。 当工业机器人挥动机械臂演绎“乾坤大挪移”，农业机器人以“六脉神剑”般的精准完成播种，高空作业机器人御风而行施展“飞龙在天”，这场科技与武侠的跨界融合，将中国制造的硬核实力化作诗意盎然的东方表达。 视频尾声处，众擎科技的人形机器人以一记回旋踢划破长空，宇树科技的钢铁侠客以空翻动作定格完美弧线，这些行云流水的招式背后，是运动控制算法与柔性驱动技术的巅峰对决。 正如华山论剑需以内功心法为根基，这些机器人展现出的平衡控制与动态响应能力，正是中国在伺服电机、减速器等核心零部件领域攻坚突破的具象化呈现。   政策铸就倚天剑，产业腾飞正当时 在机器群侠的版图扩张中，政策指引如同武林盟主的号令，发挥了重要的战略作用。近日发布的《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025 - 2027 年）》明确提出到2027年底，新增培育估值过百亿企业10家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达到1000亿以上等目标。 除深圳外，北京、上海、山东等省市也已纷纷出台战略部署，将技术创新、产业升级、生态培育熔铸为驱动机器人产业发展的“三昧真火”。 敏锐的资本市场闻风而动，3月4日，机器人概念股全线爆发，国证机器人产业指数收涨2.6%，指数年内累计涨幅超20%，折射出投资者对这场智能变革的强烈信心。从兆威机电到绿的谐波、奥比中光……这些涨停板上的明星企业，如同智能时代的“倚天剑”，正在书写属于中国智造的“兵器谱”新篇。 各路资本也在争相布局这场关乎未来的产业变革，大量资金借道ETF跑步入场。其中，机器人ETF易方达（159530）近一月规模增长近1.5倍，最新规模位居同类第一。   智造变革风云起，未来已来势如虹 站在智能化变革的潮头远眺，机器人产业的格局逐渐清晰。在工业领域，它们化身不知疲倦的铸剑师，以微毫精度雕琢中国制造的金字招牌；在医疗战线，这些钢铁华佗执掌柳叶刀，用稳定超越人类极限的微创手术守护生命安全；而在千家万户，服务机器人正成为数字时代的扫地僧，于无声处改变着人类的生活方式…… 我们有理由相信，从60年代工业机器人的“蹒跚学步”，到今日人形机器人的“武学初成”，在这场没有终点的科技马拉松中，中国的机器人将在智能时代的星辰大海中刻下属于东方的璀璨印记。   风险提示：产业长期逻辑和股市走势并非完全线性，短期机器人概念资金涌入，也要注意追高风险。

2月26日，首单以城市更新项目为底层资产的产业园REITs华夏金隅智造工场REIT在上交所上市，上市首日基金二级市场价格上涨30%，达到基础设施公募REITs上市首日涨幅上限。其火爆行情引发投资者关注。业内分析人士表示，华夏金隅智造工场REIT上市后获得资金追捧是多种因素综合形成的，建议投资者理性看待公募REITs二级市场价格波动，更多关注项目本身的投资价值，坚持长期投资。   城市更新标杆 差异化特征显著 华夏金隅智造工场REIT基础设施资产金隅智造工场产权一期项目位于北京市海淀区西三旗，2017年前为金隅天坛家具公司的生产基地。随着北京城市功能定位变化，金隅集团以原金隅天坛家具公司生产空间为载体，通过对存量工业厂房盘活改造升级，打造以智能制造为核心产业并辅以部分产业配套的创新型科技产业园区，项目总建筑面积为9.09万平方米，2018年6月开始运营，目前已进入稳定运营期。 金隅智造工场产权一期项目位于上地区域产业集群，高新科技企业较为集中，对创新性科技产业园区需求较高。项目高层高、高举架、高荷载的独特建筑结构可以为“硬科技”企业提供稀有的产业空间，满足租户“研发、办公、试验、生产”的多重需要。同时，园区产业结构较为多元，吸引新能源、人工智能、医疗器械、信息技术、物联网等行业内多家知名企业、研究院所、行业协会入驻，已经形成较为集中的产业集聚，项目具备一定的空间产品差异化优势。项目类型为产业园区项目，在当前行业形势下增长空间可能有限，底层运营收入、出租率等关键指标可能面临波动。   交易价格波动稀释投资收益 首日涨停反映了投资者对项目认可与期待。然而，公募REITs二级市场交易价格上涨将导致投资者买入成本上升，进而降低实际净现金流分派率。 以华夏金隅智造工场REIT为例，若投资者以上市首日收盘价3.691元/份购入本基金，依据《华夏金隅智造工厂产业园封闭式基础设施证券投资基金招募说明书》测算，2025年度预期净现金流分派率将降至5.35%。 对于产品首日涨幅情况，基金管理人表示，公募REITs产品应重点关注底层收益率情况，切勿盲目跟风投资。金隅智造工厂项目属于城市更新改造的产业园类项目，其土地使用权终止时间为2046年12月2日，剩余期限不到22年，其较高的分派率与剩余期限相对较短也有一定的关系。 同时，业内人士也提示，涨停后二级市场价格可能与实际价值出现偏差，存在高估风险，投资者应谨慎评估，避免盲目追高。业内人士认为，公募REITs的底层收益逻辑主要依托资产运营产生的稳定现金流，其收益增长受限于资产的实际经营能力和市场环境，长期看价格终将回归内在价值，投资者需理性看待收益上限，避免过度乐观预期。   盲目追高存在投资风险 2025年以来，公募REITs情绪持续高涨，多只产品因二级市场涨幅较高而发布交易提示公告，提醒投资者关注交易价格波动风险，在理性判断的基础上进行投资决策。 业内人士指出，长期来看，公募REITs的投资价值取决于底层资产的运营情况，投资者应关注底层资产的质量及现金流状况，市场交易价格波动可能显著影响实际收益。投资者须评估价格波动风险与长期回报预期，根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，当REITs价格出现较大幅度上涨时，需警惕可能出现的回调风险，审慎做出投资决策。 从公募REITs市场历史表现来看，部分产品也曾出现过大幅上涨后回调的情况。因此投资人应保持警惕，充分评估投资风险，避免盲目跟风追高，守护好自身的财产安全。  

新年新气象，乙巳蛇年以来，可谓“巳巳”如意，春晚中会跳舞的机器人、Deepseek火爆出圈，成为全球AI从业者关注的焦点，持续点燃资本市场对科技板块的投资热情，以AI产业链为代表的科技板块走势强劲，受到资金的追捧。 面对智能时代的科技投资浪潮，博时基金敏锐洞察市场机遇，紧跟时代的步伐，持续布局科创板块，根据公告，将于2月25日起公开发售博时科创AI ETF联接基金（A类023520/C类023521），助力投资者一键布局科创板人工智能领域，共享新质生产力的发展成果。   投资热情持续上涨 科创AI指数过去半年涨幅超90%   蛇年以来，A股资金风险偏好及成交动能回升，同花顺数据显示，自2月6日以来，日成交额均超过1.5万亿元，春节前一周的日成交额则在万亿附近徘徊。 科创AI指数表现亮眼，截至2025年2月20日，其过去半年涨幅达91.92%，同期上证指数、沪深300、创业板指涨幅分别为16.89%、17.89%、41.94%。科创AI指数显著超越同期上证指数、沪深300、创业板指表现。自科创AI指数成立基日（2022年12月30日）至2025年2月20日，科创AI指数涨幅为77.27%，同期上证指数、沪深300、创业板指涨幅分别为9.01%、1.87%、-5.27%。科创AI指数的年化波动率也较上述指数更高。（指数历史表现不预示未来，不代表相关产品收益。注：指数基日是指数开始计算并设定初始基准值的特定日期，通常作为衡量后续变化的起点。）   “场内+场外”全覆盖   一键布局AI板块   近年来，人工智能在各个领域的应用越来越广泛，从自动驾驶到图像识别，从金融分析到智能客服，AI技术正在以惊人的速度改变着我们的生活。 人工智能是推动经济结构转型升级、培育发展新质生产力的关键引擎，已成为推动新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。与此同时，人工智能相关配置价值受到市场广泛关注。 早在去年12月份，博时基金就公开发售了科创AI EETF，尽管博时科创AI ETF成立时的规模仅2.35亿元，随着市场行情的助攻，截至2月20日，该产品规模已迅速上涨至12.01亿元，涨幅超400%。（资料来源：上交所官网、基金成立公告，截至20250220。） 此次于2月25日起公开发售博时科创AI ETF联接基金（A类023520/C类023521），将为场外投资者提供一键投资人工智能领域的工具，也使他们能够间接参与ETF投资。     场内+场外，双管齐下，有助于实现场内外联动，也将进一步完善被动投资产品线，以满足投资者多样化的需求。 就跟踪的指数而言，上证科创板人工智能指数（简称“科创AI指数”）于2024年7月25日发布，该指数汇聚了科创板市场中30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司的整体表现。 从市值分布来看，科创AI指数总体偏中小盘，指数平均市值为342.16亿元，其中500亿以上的成份股仅3只，占指数权重49.65%。（资料来源：中证指数公司，wind，截至20250220。） 从行业分布来看，科创AI指数覆盖人工智能产业上中下游领域，聚焦高新技术和战略新兴产业；从中信二级行业分布来看，半导体占比45%，占据半壁江山。（资料来源：中证指数公司，同花顺，截至20250220。指数行业分布及其权重可能根据市场情况发生变化，具体以指数编制公司发布信息为准。） 从入选样本来看，科创AI指数成分股涵盖了与人工智能高度关联的产业链各环节公司。这些公司在人工智能的基础资源建设、关键技术突破及创新应用拓展等方面均展现出优势和成长潜力。 博时科创AI ETF联接基金的拟任基金经理李庆阳认为，科创板定位于硬科技，目前国家政策对科技创新领域的支持力度不断加大，而人工智能作为发展新质生产力的重要引擎，将成为新一轮科技革命的核心驱动力。科创板与人工智能的深度融合，充分体现了其支持高新技术产业和战略性新兴产业的战略定位，正在为中国硬科技的发展注入强劲动力。 AI产业趋势的进展取决于AI应用端和消费端的突破，近期DeepSeek的出现则是加速了这一进程。DeepSeek采用开源模式，使小团队、低成本、高水平开发成为可能，对A股的AI行情将会产生积极影响。DeepSeek的快速崛起，不仅展示了中国AI技术的全球竞争力，也为AI产业的商业化落地和国产化替代开辟了新路径。未来，随着政策支持、技术进步和市场需求的共同推动，中国AI产业将迎来更加广阔的发展空间，或有望成为全球科技创新的重要引领者。   持续布局科创板   近年来，博时基金持续加大科创板的布局力度，在科创产品线上布局较为全面，目前公司旗下指数产品已覆盖大部分科创板指数，如博时科创AI ETF（588790），以及科创创业50ETF（588390）、科创新材料ETF（588010）、科创板50指数基金（A类018145/C类018146）、科创100指数ETF（588030）及其联接基金（A类019857/C类019858）、科创芯片ETF博时（588990），以及2月21日刚结束募集的科创综指ETF博时（589900），不断丰富投资科技创新与高质量发展的工具箱。 为了能给投资者提供更为全面、多元的科创板投资选择，博时基金再度发力，为旗下科创指数家族再添一员——博时科创AI ETF联接基金（A类023520/C类023521），该产品于2月25日起公开发售。   “主动+被动” 齐发力  助力投资者共赴指数投资盛宴   早在2019年，博时基金便未雨绸缪，在科创板面世之际成立了一支“投研天团”，核心科创投研团队在博时投研一体化平台下精选竞争优势和较高成长性的企业，重视组合风险控制，致力于实现科创板行业深度研究。 同时，作为“老五家”的博时基金，早在2009年就开始进行指数投资领域的布局，成立了指数与量化投资部，是国内公募基金行业较早组建的量化团队之一，主要负责公司各类指数投资以及量化产品的研究和投资管理工作，整体实行“投研一体化”的管理模式，强化“Alpha和Beta”相互赋能。 在管理上，团队尤其注重差异化的目标导向与多维度融合的服务支持，对于指数化工具型业务采用“客户+服务+融合”的目标导向，对于阿尔法类产品采用“业绩+研究+服务”的目标导向。经过长期辛勤耕耘，团队目前已经形成了多种资产管理解决方案，如纯被动投资策略、Smart Beta策略、指数增强策略、主动量化策略、CTA策略、ETF轮动策略、FOF配置策略等。 与此同时，博时基金不断完善被动产品体系，目前已包括涵盖核心宽基、特色主题行业、Smart-Beta、商品指数、债券指数、跨境指数等在内的多资产产品，致力为投资者提供个性鲜明、层次丰富的全领域指数投资工具，满足不同投资者的资产配置需要，前瞻把握指数化投资时代机遇。 经过15年的辛勤耕耘，博时基金已积累了丰富的被动产品管理经验，数据显示，截至2024年12月31日，博时基金共管理ETF及指数基金数量103只，合计管理规模1914亿元*。 在市场向好的背景下，在中国科技创新这艘巨轮向着星辰大海的远大目标全速前进的征途里，博时基金正以创新、进取的姿态，为加快形成新质生产力提供有力“助攻”，为科技的高质量发展贡献属于博时的“专业力量”。       *注：数据来源，博时基金。如未特别说明，数据均源自上交所网站、指数编制公司、Wind。 博时科创AI ETF及联接基金、博时科创综指ETF、博时科创创业50ETF、科创新材料ETF、科创板50指数基金、博时科创100ETF及其联接基金、科创芯片ETF博时风险等级均为：中高风险（此为管理人评级）。   风险揭示书 尊敬的投资者： 投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示： 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。 如果您购买的基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、上述内容涉及的基金产品均由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 

蛇年春节，Deepseek的横空出世，火爆出圈；Deepseek更是引起全球关注，震动了科技界，显示出我国在科技领域的实力与认可度。资本市场的情绪也被调动起来，蛇年首个交易周，Deepseek概念股集体走强，提振了国内科技界的自信心，也进一步提振了市场对科技板块未来表现的信心。 2019年7月，科创板鸣锣开市，近六年来，科创板整体运行平稳，充分发挥改革“试验田”功能，持续打造培育新质生产力的“主阵地”。 据上交所数据，截至2024年底，科创板上市公司数量已达581家，总市值规模超6.34万亿元。不仅数量及市值规模稳步提升，科创板公司的盈利能力也在持续提升。以2023年全年数据来看，科创板公司全年合计实现营业收入13977.8亿元，同比增长4.7%。 与此同时，科创板指数体系建设也正日趋完善，加上新发布的科创综指，包括科创50、科创100、科创200指数等，合计26条科创板指数已面世，构建了覆盖规模、主题、策略等类型的科创板指数体系，随着科创板上市公司数量稳步提升，投资者对表征科创板上市公司整体运行情况的指数需求与日俱增。 市场急需一个更高覆盖度、更全样本容量的科创板综合指数，科创综指应运而生。 1月20日，上海证券交易所和中证指数有限公司正式推出上证科创板综合指数（000680.SH），以下简称“科创综指”，为科创板市场提供更丰富、更全面的表征工具。在1月8日该指数正式“官宣”后，首批科创综指ETF已火速上报，博时基金是12家首批参与其中的基金公司之一，科创综指ETF博时（589903）已于1月22日正式获批，并于2月17日起公开发售。 根据公告，科创综指ETF博时（589903）于今日（2月21日）结束募集。   科创综指市值及成分股覆盖度均超97%   以目前主流的科创板指数，科创50、科创100、科创200等样本数量来看，合计为350只，已涵盖科创板约五分之三的证券标的，但仍有200多只处于高速成长期的科创板中小企业未被宽基指数体系覆盖。 为进一步完善指数体系建设，为投资者提供更全面的指数工具筛选与投资，此次新发布的科创综指定位于综合指数，成分股数量及市值覆盖度都超过97%，并将分红计入指数收益，主要反映科创板上市公司在计入分红收益后的整体表现。 作为科创板重要指数，科创综指与其他科创板指数，各有侧重、互为补充，从不同角度反映科创板运行情况。 科创综指的样本覆盖大、中、小盘各种类型的证券，据中证指数公司数据，截至2024年12月31日，从市值分布来看，样本市值平均数和中位数分别为113亿元和51亿元，与科创板全市场基本一致；科创综指成份股数量约占科创板整体的97.25%，而成份股总市值约占科创板整体97.03%。 从行业分布来看，截至2024年12月31日，科创综指聚焦新兴产业，科技含量较高，前六大行业为电子、医药生物、电力设备、机械设备、计算机、国防军工，合计占比超过90%，其中电子占比最高，达44.5%。 在不断落实高水平科技自立自强等战略部署的基础上，科创板指数体系已愈发完善，投资“工具箱”也正不断丰富。 此次科创综指的推出将进一步补充完善科创板指数体系，丰富宽基指数体系的多样性，提升本土指数影响力和竞争力，在吸引增量资金入市、服务关键核心技术创新方面发挥重要作用。 在有效引导资金支持“硬科技”发展，提升资本市场对我国关键核心技术创新能力及服务水平基础之上，科创板相关指数正迎来更多关注，投资价值或有望不断提升。 据上交所数据，截至2024年12月底，科创指数境内外产品规模约2500亿元，其中，科创50跟踪产品规模约1800亿元，占比超70%；科创100产品自2023年下半年成功发行后规模增长迅速，跟踪产品总规模超过250亿元，规模占比超10%。   科创综指ETF博时，助力一键布局“硬科技”   作为基金业“老五家”之一，博时基金紧跟国家科创步伐，持续加大力度布局科创产品、丰富产品体系，助力投资者投资科创行业。 科创板的定位是“硬科技”，面向世界科技前沿、经济主战场、国家重大需求，服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的高新技术企业和战略性新兴企业。 从上交所公布的数据来看，科创板企业业绩较亮眼。2023年全年，超6成科创板公司实现营业收入正增长，47 家公司营业收入增幅超过50%；全年实现净利润 759.6 亿元。 若以2019年为基数，科创板公司近4年营业收入和净利润的复合增长率分别达到 23.3%和 24.4%，其中，92家公司营业收入和净利润复合增长率均超过 30%，187家公司连续4年营业收入均实现增长，75 家公司连续 4年净利润均为正增长。 出海业务方面，科创板公司表现也是可圈可点，2023年合计实现海外收入 4026.2亿元，同比增长 9.7%，占板块整体营收的 28.8%，展现较强韧性。 从指数基本面来看，科创综指过往平均毛利率超过30%，高于中证全指和创业板综指。自2020年至2023年度，科创综指研发支出占营收比例均在10%附近，远超中证全指和创业板，或具备较高的成长潜力和可持续发展性。 当前科创板由于处于利润低位，PE估值位于中位数附近，但从PB角度看，当前科创板处于上市以来低估区间，或具备一定抬升空间。 在指数化投资大发展的时代下，多资产体系搭建也是资产配置的关键因子，此次作为首批获批的博时科创综指ETF，将助力投资者一键布局硬科技。   博时指慧家，全心打造智慧指数家族   博时基金的指数业务布局很早，早在2009年，博时基金就已经打造了国内公募基金行业最早组建的量化团队之一，主要负责各类指数投资以及量化产品的研究和投资管理工作，整体实行投研一体化及团队管理制度。 作为老牌的公募基金，博时基金已经打造了博时指慧家——智慧指数家族，涵盖宽基、行业主题、跨境、Smartβ、商品、债券指数等多类产品，致力为投资者提供个性鲜明、层次丰富的全领域指数投资工具，满足不同投资者的资产配置需要，助力把握指数化投资时代机遇。 博时指数与量化投资团队深入践行专业化、团队化的管理方式，不仅资产品类全，投资方向也逐步细分并完善。 博时指数与量化投资团队按投资方向分为3个投资小组，包括ETF、指数增强和主动量化；同时，在此基础上按研究方向划分了十几个研究小组，分为量化模型覆盖股票（含港股）、债券（含可转债）、基金（含量化私募）、大宗商品、金融衍生品等多资产、多策略，全面为投资者提供种资产管理解决方案。 在被动指数基金的产品设置及布局上，博时基金也致力于全覆盖、多种类、重特色的配置思路，在被动指数基金的产品数量及规模方面均排在业内前列。 截至2024年12月31日，博时基金的ETF及指数基金数量已达103只，ETF及指数基金规模已经达到1914亿元1。 近年来，博时基金持续加大科创板的布局力度，在科创产品线上布局较为全面，目前公司旗下指数产品已覆盖大部分科创板指数，如日前上市的博时科创AI ETF（588790），以及科创创业50ETF（588390）、科创新材料ETF（588010）、科创板50指数基金（A类018145/C类018146）、科创100指数ETF（588030）及其联接基金（A类019857/C类019858）、科创芯片ETF博时（588990），不断丰富投资科技创新与高质量发展的工具箱。 作为此次首批12只科创综指ETF之一，博时科创综指ETF（589903）将助力投资者一键汇聚科创力量，全方位投好“硬科技”，精准布局科创板。   注：1、数据来源，博时基金。如未特别说明，数据均源自上交所网站、指数编制公司、Wind。 博时科创AI ETF、博时科创综指ETF、博时科创创业50ETF、科创新材料ETF、科创板50指数基金、博时科创100ETF及其联接基金、科创芯片ETF博时风险等级均为：中高风险（此为管理人评级）。   风险揭示书 尊敬的投资者： 投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示： 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。 如果您购买的基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、上述内容涉及的基金产品均由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 

备受市场关注的首单城市更新项目——华夏金隅智造工场REIT（基金代码：508092）上市定档。公告显示，华夏金隅智造工场REIT将于2月26日登陆上交所。自此，投资者可以在二级市场直接买卖华夏金隅智造工场REIT，便捷参与投资。 华夏金隅智造工场REIT今年1月17日至1月20日发售，是金隅集团、华夏基金、中信证券联合推出的产业园REITs。基金首发底层资产金隅智造工场产权一期项目，由原北京天坛家具厂房升级改造而来，是北京市城市更新标杆项目。项目已进入稳定运营期，营业收入整体稳定。基金发售公告显示，华夏金隅智造工场REIT 2025年度预测年化现金流分派率为6.96%。项目原始权益人金隅集团是北京地区最大、业态最丰富的投资性物业持有者与管理者之一。日常运营管理机构为金隅集团旗下全资子公司，熟悉项目特点，管理层稳定。基金计划管理人中信证券、基金管理人华夏基金拥有丰富的公募REITs特别是产业园REITs投资管理经验，具有领先的市场地位和竞争优势。 凭借优质的底层资产和可观的增长潜力，华夏金隅智造工场REIT发售阶段获得资金热捧，公众发售提前结束募集，基金比例配售前累计吸金403.871亿元。基金公众投资者和网下投资者认购申请确认比例分别为0.346%和1.392%，即公众认购和网下认购倍数分别为288.787倍和71.83倍。 华夏金隅智造工场REIT的成功发行具有重要开创和示范意义，长期以来，城市更新项目面临着资金投入大、回收周期长等难题，华夏金隅智造工场REIT的出现，为解决这些问题提供了新的思路和方法。通过将城市更新项目资产证券化，实现了资产的盘活和资金的回笼，为城市更新项目的持续推进提供了有力的资金支持，也为其他城市更新项目对接资本市场提供了可借鉴的模式。 此外，随着华夏金隅智造工场REIT的上市，公募 REITs 市场的资产种类更加多元化，为投资者提供了更多样化的投资选择。华夏金隅智造工场 REIT 的成功发行也是公募REITs市场常态化发行的一个重要体现 。产业园REITs是我国已上市REITs中产品数量最多的类型，算上华夏金隅智造工场REIT，产业园REITs数量达17只，首募规模超270亿元。产业园区是产业发展的重要载体，随着我国产业结构的升级和优化，各类产业园区将迎来新的发展机遇。产业的发展会带动园区的建设和运营，提高园区的出租率和租金水平，进而提升产业园 REITs 的资产价值和收益水平。同时，产业园 REITs 的发展也为产业园区提供了更多的资金支持，促进产业园区的升级和扩张，形成产业与 REITs 市场的良性互动，推动产业园 REITs 市场规模的持续增长。

        蛇年开年，春季行情如期拉开序幕，A股市场迎来强势反弹，资金纷纷借道ETF布局。中证A500作为近期风头正盛的新锐宽基指数，相关ETF也始终是市场关注的焦点。 中证A500指数基金持续扩容         自去年四季度面世以来，中证A500指数备受市场瞩目，吸引各大基金公司争相布局，带动指数权益基金新发规模创下新高。         据海通证券统计，2024年四季度市场共成立了122只指数权益基金，合计发行规模1453.13亿元，发行数量和募集规模同比均显著增加，其中募集规模前十的股票指数基金均为挂钩中证A500指数的ETF联接基金，募集规模均在30亿元以上。根据四季度数据，目前指数基金规模前三的标的指数依次为沪深300指数、中证A500和科创50指数，中证A500首发不久便已取得规模第二的位置，足见其增长势头之猛。 各季度指数权益类基金募集数量和规模（2019Q4-2024Q4） 资料来源：Wind，海通证券         进入2025年，中证A500基金产品仍在持续扩容。截至2025年2月7日，中证A500相关基金规模突破3800亿元，布局基金公司扩容至66家，ETF规模增长超140%，其中包括嘉实基金旗下A500指数ETF（159351）在内的12只A500类ETF的流通规模超百亿元。         为何中证A500指数如此受到资金青睐？         作为新“国九条”发布后推出的宽基指数新标杆，中证A500指数的成分股充分结合了“核心资产”和“新质生产力”的特点，代表新兴增长力量。与聚焦大市值蓝筹的沪深300相比，中证A500覆盖500家优质中小盘股，行业分布更均衡，新兴行业占比近50%，使得指数呈现出波动更低、夏普比率更高的特点。         Wind数据显示，截至2025年2月12日，中证A500指数（全收益）自基日（2004年12月31日起）来累计涨幅554.34%，同期沪深300指数累计涨幅290.43%，中证A500指数超额明显。         随着中证A500相关ETF规模和流动性的不断提升，市场影响力也在不断增强，或将成为2025年机构和个人投资者布局A股的核心配置工具之一。 把握春季行情，一键布局两大主线         春节假期归来，A股迎来强势反弹，DeepSeek概念引领的科技股成为交易主线，由AI、机器人概念带动的“科技牛”正在酝酿。同时随着两会的临近，政策空间迎来新预期，持续扩内需政策确定性较强，有望提升市场风险偏好，中长期资金入市进程和机制值得关注。         机构指出，当前市场整体上处于流动性拐点向基本面拐点过渡阶段，中期来看迎来较好布局窗口，值得用时间来换取空间。配置方面，建议重点关注两条主线：第一，以“泛AI”为核心的科技创新产业链方向；第二，受益于政策发力，有望获得利润和估值双重弹性的顺周期方向。         对于中长期看好A股核心龙头资产价值回归的投资者而言，若希望同时布局两大方向，当前通过中证A500指数ETF进行配置也是一个不错的选择。         中证A500指数是高质量发展时代下A股核心资产的更全更优特色宽基指数，成分股中科技成长与顺周期行业兼备，并相对超配了信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力行业，有助于更好把握科技核心主线下的整体行情趋势。         由于市场整体处于向基本面驱动的过渡阶段，短期内分化和波动仍存，投资布局可以先稳中求进，中证A500指数优势在于分散布局百业龙头，降低单一行业波动影响，同时中小盘风格占优周期中高成长性企业提供超额收益潜力，实现分散风险与长期增长双赢。                 另外，根据投资者的不同风险偏好，也可以利用A500指数ETF灵活进行组合搭配。例如经典的“哑铃型”配置策略，一端通过A500指数ETF（159351）锁定核心资产整体修复与重估趋势；另一端搭配高弹性的科创芯片ETF（588200）、软件ETF（159852）等，获取超额收益；风险偏好稍低一些的也可配置红利类资产，如红利低波ETF基金（515300）等。还可采用“核心-卫星”策略，长期以A500作为主要仓位持仓，叠加战术性仓位配置红利资产或科技板块，以达到风险和收益的最佳平衡。 宽基利器如何优中选优         当前市场上的中证A500指数基金产品日益增加，对于投资者而言自然希望优中选优。         从规模和流动性来看，首批上市的A500相关ETF先发优势明显，占据了A500“百亿基”中绝大多数席位。A500指数ETF(159351)是去年首批上市10只ETF之一，截至2025年2月12日，基金流通规模创新高，达141.32亿元，份额超140亿份，日均成交额超14亿元，受到资金高度认可。         由于中证A500指数成分股为各大行业龙头，历史盈利能力强，红利属性优势突出，分红也成为ETF产品“标配”，不过触发分红的条件各有不同。A500指数ETF（159351）采取季度分红机制，每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价，只要超额收益为正就会实施分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%。         不同于传统宽基的年度分红机制，A500指数ETF（159351）优化分红方式、加大分红节奏，有望每三个月给投资者在持有基金份额不变的情况下带来现金流补充，及时落袋为安，有利于增强回报预期，提升投资体验。2024年1月，A500指数ETF（159351）首次分红落地，成为少数实现分红的A500相关ETF产品之一。         与此同时，A500指数ETF（159351）及其联接基金（A类022453/C类022454）均已实现费率最低化，采用行业最低的“管理费0.15%/年+托管费0.05%/年”低费率结构，长期持有成本优势显著。此外嘉实中证A500ETF联接还增加个人养老金专属Y类基金份额，有助于实现养老金与资本市场健康发展的有效匹配，在服务好居民养老投资需求的同时，进一步强化公募基金的社会普惠性。         作为公募领域最早布局指数业务的头部基金公司之一，嘉实基金深耕厚积的指数投资管理经验也将为A500指数ETF（159351）及其联接基金（A类022453/C类022454）的投资运营持续保驾护航。截至2024年底，嘉实基金已累计荣获19次指数金牛奖，其中“被动投资金牛公司”10次，“指数型金牛基金”9次，是获得金牛奖最多的指数投资团队之一。在指数权益ETF方面，嘉实已成功打造从宽基、风格到高景气细分行业的全系列产品，能够为广大投资者提供便捷的配置选择。         嘉实基金表示，中证A500指数作为A股核心龙头资产代表，行业覆盖广，价值成长兼备，有望受益政策积极、长期资金入市及核心资产价值回归。A500指数ETF（159351）作为稳健与成长兼具的宽基利器，将以行业最低成本、更优流动性、创新分红机制，助力投资者把握A股高质量发展红利。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

        公募基金2024年四季报近日陆续披露。在经济基本面弱修复、“资产荒”持续演绎、宽松货币政策预期等多重因素的推动下，2024年债市整体走强，四季度随着国债收益率的进一步下行，部分债券基金的资产规模出现显著增长。         根据中基协最新发布的数据，截至2024年12月底，我国公募基金总规模达到32.83万亿元，较11月底的31.99万亿元增长约0.84万亿元，在2024年内第六次刷新历史新高。其中，债券基金总规模约为6.84亿元，在12月增长超8600亿，是公募总规模增长的最大“功臣”。         从业绩表现来看，2024年债券基金全年收益均值为4.47%，受益于四季度权益市场的回暖，“固收+”基金相比于纯债基金表现更为突出。不少市场分析观点认为，2025年股债市大概率仍将持续震荡，固收增强策略收益率曲线平滑，或将是性价比较高的投资策略。 纯债基规模大涨，“固收+”业绩居前         截至1月22日披露的四季报数据显示，债券基金中规模增长居前的多为纯债型基金。其中，天弘优选债券A基金规模从三季度末的127.30亿元增长至四季度末的209.25亿元，单季度增长超80亿元。嘉实致乾纯债债券、财通多利债券C、长城永利债券A四季度规模增长也均超过70亿元，较三季度末实现翻倍。从持有人结构上看，机构资金或为四季度加仓债券基金的主力。多只债券基金四季报显示，报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 表一：四季度规模增长居前的债基（截至2025年1月22日） 数据来源：东方财富choice          业绩方面，由于四季度权益市场大幅走强，含有权益仓位的“固收+”混合债基净值增长更为显著，其中光大保德信信用添益债券A、东方红收益增强债券A单季度回报率超过14%。纯债基金中四季度业绩最好的是宝盈盈沛纯债债券A，收益率为9.32%。 表二：四季度业绩表现居前的债基（截至2025年1月22日） 数据来源：东方财富choice 绩优债基有何特点？         根据西部证券的统计，2024年公募市场固收增强类基金业绩正收益占比 95.69%，跑赢偏债混合基金指数占比 48.36%，跑赢二级债基指数占比 54.6%，全年业绩平均业绩为4.47%。其中，偏债混合型基金、二级债基、可转债基金平均收益分别为 5.37%、4.88%、2.74%。与之相比，纯债类基金业绩表现要稍逊一筹，一级债基、中长期纯债基金、短期纯债型基金收益均值分别为 4.77%、4.59%、3.12%。         总体而言，债基中多数绩优产品在年初与9月以来的业绩表现较为突出，呈现明显的“高弹性”特征。而从不同类型产品的规模增长情况来看，现有规模较高、产品申购较高的普遍为低仓位的低波动固收+产品，表明“低波动稳收益”也是2024年投资者的主要诉求之一。         市面上低波固收+绩优产品众多，投资策略也较为多样。既有专注转债投资的景顺长城四季金利；也有重视权益投资、仓位相对较高的易方达新鑫、易方达瑞智；还有追求低波稳健的泓德裕泰，以及综合权益和转债、整体仓位偏低的其他低波产品，其中多数产品能够维持连续三年的正收益。         其中，泓德基金旗下的二级债基泓德裕泰债券A业绩表现突出。Wind数据显示，截至2025年1月17日，该基金近三年累计收益17.73%，同类排名第三（3/685），同期业绩基准收益率7.55%，超额收益逾10%；近五年收益率21.60%，同期业绩基准收益率为9.82%，显著跑赢同期业绩比较基准，同时近一年、两年、三年、五年的最大回撤表现均优于债券基金平均水平，表现出明显的低回撤、高超额特点。根据海通证券基金业绩排行榜（2025-01-02），截至2024年12月31日，泓德裕泰债券A、泓德裕泰债券C均获得海通3年五星评级和海通5年五星评级。         泓德裕泰债券由拥有18年资管经验的泓德基金固收强将赵端端掌舵，赵端端拥有多年的保险资管固收投资经验，投研功底扎实，投资风格稳健，注重回撤控制及长期资金收益的可持续性，擅于对宏观、微观、基本面、时机等方面进行深入分析，对大类资产、债券进行合理配置。         赵端端在泓德裕泰四季报中表示，该产品着眼于流动性和收益性的平衡,不断积极发掘债市各细分品种出现的投资机会,深入分析信用风险,严格控制信用债券的选择。转债方面,主要着眼于比较转债和债券的性价比,通过转债的动态择机配置作为纯债收益增强的有效补充,并通过不同类别资产之间的相关性平滑组合波动,以提升客户持有体验,实现组合资产的稳健增值。         此外值得一提的是，2024年低波红利固收+也成为热点之一。从行业配置来看，这类固收+主要将股票集中于银行、煤炭、交通运输、公用事业几大行业。由于高股息资产的持续走强，低仓位固收+结合红利策略在 2024 年综合表现整体靠前，其中红利占比较高、股息率也相对较高的固收+产品包括华宝安享、招商安和等。 利率下行趋势延续，“固收+”或迎新一轮扩容         展望2025年，我们应当如何看待债市后续的投资空间？         富国基金基金经理朱征星指出，随着中央经济工作会议对货币政策定调为“适度宽松”，明年的降准降息力度可能会更加积极，在工具上买断式回购和买卖国债可能会成为未来投放基础货币的重要渠道。在接下来一段时间内，利率下行趋势可能还会延续，债券资产仍有不错的配置价值。         泓德基金基金经理赵端端表示，后续债市胜率仍高，但赔率有限，需关注阶段性止盈压力、供给压力、宽信用修复成色和基本面边际变化等。在极致行情下，无论是交易盘还是配置盘均不愿轻易离场，因此止盈回调可能需要事件催化；不过考虑到当前经济运行仍面临一些困难和挑战，2025年降息确定性较高，且在低利率环境下，安全资产仍然紧缺，回调幅度预计有限，在利率震荡中把握波段机会。中期来看，后续两会相关定调，财政发力及其效果或是关键因素，关注或博弈预期差的变化。随着债市收益率下行至历史新低，机会成本较低，关注股市震荡中，有坚实债底保护的高YTM转债，着眼于未来的收益增强机会，更多地聚焦行业与个券，自下而上逢低布局。         历史上，当市场进入利率下行、牛熊切换，权益承压的阶段，“固收+”往往迎来增长。华鑫证券指出，“固收+”市场曾经在2008年、2016年、2020年三次迅速扩容，时间节点均处于牛熊切换、震荡市下，这与投资者在不确定的市场中想要寻求相对确定性的低风险收益的诉求有关。缩量博弈背景下，股债跷跷板效应多次上演，持有单一类型资产很难穿越周期。2025年，无论利率债市场亦或权益市场，大概率反复震荡，缺少单边行情，固收+策略收益率曲线平滑，将会是性价比很高的投资策略，未来“固收+”产品或有望迎来新一轮扩容周期。