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银保监“下令尽快开业”!五大行理财子公司全获批,万亿级新增资金要来,股市实体经济全受益 五大理财子公司正尽快赶来。 17日晚间,中国银保监会网站公告,有着宇宙第一大行之称的工商银行设立理财子公司已经正式获批。这是继建设银行、中国银行、农业银行、交通银行之后,五大国有行理财子公司设立全面获批。 从去年底首批至今,银保监会分三批核准了五大国有银行的理财子公司设立,在五大国有行之后,还有多家银行的申请已获得受理或拟提交申请,20家以上公告了发起设立理财子公司。 值得注意的是,与前两批4家国有行获批的措辞相比,此次工商银行理财子公司获批,新增了“尽快实现理财子公司开业运营,为实体经济和金融市场提供更多新增合规资金”。 业内专家分析,由于2018年四季度理财子公司新规允许直接投资股市,因此这里所说的金融市场显然是包含了股市的,市场普遍期待理财子公司能为股市带来增量资金。 截至去年三季度末的数据显示,工商银行的资产总额为28.2万亿元,五大国有银行的资产总计为104.57万亿元。整个金融行业的资产总量的大部分,集中于这五大行中。 五大国有银行理财子公司注册资本合计不超过610亿元,远高于同一银行系公募基金的注册资本和净资产,五大国有行旗下公募基金注册资本合计仅为25亿元;10余年发展后,净资产合计为202亿元。 在竞争激烈的公募基金行业,五大行旗下的基金公司规模排名较为靠前。2018年底,不论是否剔除货币基金规模,四大国有行排名均在前20以内,交通银行旗下交银施罗德基金排名在25名以内。 五大国有行理财子公司将尽快开业 本次获批公告的关键词:“五大国有行尽快实现理财子公司开业运营,为实体经济和金融市场提供更多新增合规资金”。 此次工商银行理财子公司获批之前,银保监会已经批准了两批四家银行理财子公司的设立。 分别是2018年底首批建设银行、中国银行的理财子公司获批;2019年1月初农业银行、交通银行理财子公司的获批。 几家国有银行理财子公司获批速度之快,也是超出预期。中国银行、建设银行均为2018年11月才公告拟出资设立理财子公司,仅一个多月后即获批。 此外本次公告更值得注意的是,银保监会表示,五大国有银行正在抓紧工作,尽快实现理财子公司开业,为实体经济和金融市场提供更多新增合规资金。 以下为三次获批公告文字对比: 2019年2月17日公告工商银行: “获批设立理财子公司的五家大型银行正在抓紧开展各项准备工作,尽快实现理财子公司开业运营,扩大机构投资者队伍,为实体经济和金融市场提供更多新增合规资金,更好满足多样化金融需求。” 2019年1月4日公告农业银行交通银行: “此前已获批的中国建设银行、中国银行理财子公司正在抓紧推进正式开业的各项准备工作。这将进一步丰富机构投资者队伍,拓宽金融市场资金渠道,满足金融消费者多样化金融需求。” 2018年12月27日公告建设银行中国银行: “2018年12月2日,银保监会正式发布实施《商业银行理财子公司管理办法》,推动银行理财回归资管业务本源,培育和壮大机构投资者队伍,引导理财资金以合法、规范形式支持实体经济,投资金融市场。”  五大国有银行资产总额超百万亿元 数据显示,截至2018年三季度末,工商银行资产总计为28.2万亿元,为资产规模最大的商业银行,五大国有银行的资产合计超过100万亿元;构成了中国金融资产的主要江山。 五大国有行基金公司规模2万亿 实际上,在五大国有行旗下的公募基金公司,即使在竞争激烈当中,规模在同行中排名较为靠前。2018年底,不论是否剔除货币基金规模,四大国有行排名均在前20以内,交通银行旗下交银施罗德基金排名在25名以内。 五大基金公司的资产规模约为2万亿元。 五大行理财子公司注册资本金约600亿 被认为可能存在竞争关系,而银行理财子公司的注册资本,远远超过公募基金公司。以五大国有银行理财子公司和旗下公募基金对比,完全不在同一个数量级。 五大国有行设立理财子公司,都是百亿级别的注册资本。而旗下公募基金注册资本仅为一两亿元,即使经过10多年发展累积,净资产也无法与理财子公司注册资本相比。  理财子公司注册资本:工商银行拟不超160亿元、建设银行拟不超150亿元、农业银行拟不超120亿元、中国银行拟不超100亿元、交通银行拟不超80亿元。五大国有行合计为610亿元。 旗下基金公司:2018年6月底的数据,工银瑞信基金注册资本2亿元,净资产70.24亿元;建信基金注册资本2亿元,净资产42.65亿元;农银汇理基金注册资本17.5亿元,净资产为27.39亿元;中银基金注册资本1亿元,净资产33.6亿元;交银施罗德基金注册资本2亿元,净资产28.1亿元。 还有多家银行申请获受理或拟申请中 本次银保监会公告,除公告工商银行理财子公司获批,还表示有多家商业银行申请已获受理或拟提交申请。 根据中国基金报记者2018年12月的统计,截至当时公告拟设立理财子公司的银行就已经达到26家(含五大国有行)。 新规允许理财子公司直接投资股市 我们最后来回顾一下2018年四季度,银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》中,给予银行理财子公司有哪些利好。 1、可以直接投资股票 在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上,进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票。 市场认为,这对股市是大利好,市场将迎来更多入市资金。 2、无销售起点门槛 参照其他资管产品的监管规定,不在《理财子公司管理办法》中设置理财产品销售起点金额。 之前理财新规规定,商业银行发行公募理财产品的,单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。理财子公司办法进一步将门槛降至零,不再设置销售起点金额。 3、销售渠道扩充 子公司理财产品可以通过银行业金融机构代销,也可以通过银保监会认可的其他机构代销。 市场认为,销售渠道扩充利于提升规模。 4、个人首次购买理财无需强制银行网点面签,线上销售门槛降低 参照其他资管产品监管规定,不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签。但依然要坚持“双录”(录音录像)和专区销售等规定。 5、允许发行分级理财产品,为结构性产品设计创造条件 此前银行理财新规规定,商业银行不得发行分级理财产品。但理财子公司被允许。但有以下规定: 分级理财产品的同级份额享有同等权益、承担同等风险,产品名称中应包含“分级”或“结构化”字样。 银行理财子公司不得违背风险收益相匹配原则,利用分级理财产品向特定一个或多个劣后级投资者输送利益。分级理财产品不得投资其他分级资产管理产品,不得直接或间接对优先级份额投资者提供保本保收益安排。 银行理财子公司应当向投资者充分披露理财产品的分级设计及相应风险、收益分配、风险控制等信息。 6、合规私募机构纳入理财合作范围 与“资管新规”一致,规定子公司发行的公募理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构只能为持牌金融机构,但私募理财产品的合作机构、公募理财产品的投资顾问可以为持牌金融机构,也可以为依法合规、符合条件的私募投资基金管理人。同时,对可作为理财合作机构的私募投资基金管理人提出了相关要求。 7、非标投资政策放松超预期 在非标债权投资限额管理方面,根据理财子公司特点,仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%。 分析评论称,取消非标余额不超过总资产4%和单一客户非标余额不超过资本净额10%限制,仅保留不超过理财产品净资产的35%的要求,银行投资非标空间大幅提升。 8、鼓励引进外资,细化风险管理 理财子公司应当由在我国境内注册的商业银行作为控股股东发起设立;股权结构上可以由商业银行全资设立,也可以与境内外金融机构、境内非金融企业共同出资设立。 鼓励商业银行吸引境外成熟优秀的金融机构投资入股,引入国际先进的专业经验和管理机制。 9、风险管理 在风险管理方面,与资管新规要求一致,理财子公司也需要按照理财产品管理费收入10%计提风险准备金,并遵守净资本监管要求。 第一,建立风险准备金制度,要求理财子公司按照理财产品管理费收入10%计提风险准备金; 第二,要求理财子公司遵守净资本相关要求,具体规则另行制定; 第三,强化风险隔离,加强关联交易管理,要求理财子公司与其股东和其他关联方之间建立有效的风险隔离机制,严格按照商业化、市场化原则开展业务合作,防止风险传染、利益输送和监管套利; 第四,遵守公司治理、业务管理、内控审计、人员管理、投资者保护等具体要求。此外,根据“资管新规”和“理财新规”,理财子公司还需遵守杠杆水平、流动性、集中度管理等方面的定性和定量监管标准。 10、注册资本和其他准入条件 理财子公司的最低注册资本为10亿元人民币。同时,还应遵循公司治理、风险管理、内部控制、从业人员和管理信息系统等其他准入条件。
开始日期:02-18
网贷行业的备案仍然没有具体的时间节点。 今年1月份,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发布《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》(即175号文)和《关于进一步做实P2P网络借贷合规检查及后续工作的通知》(即1号文),目前,各地正在稳步落实、推进175号文和1号文,为网贷备案做前期准备。 对网贷投资人而言,除了关注网贷行业备案的进展,也颇为关心网贷的收益率变化。一直以来,网贷行业的标签之一就是高收益率。数据显示,2013年至2017年网贷行业的平均收益率分别为:24.93%、17.47%、12.05%、9.06%、8.57%,而2018年全国网贷行业的平均综合年利率为9.3%,同比上升0.73个百分点。 2018年网贷行业成为理财的亮点,夺得收益冠军,傲视群雄。2018年录得正收益的主要理财产品有:银行理财4.7%、债券基金4.16%、互联网宝宝3.69%、黄金3.6%、货币基金3.52%,而QDII基金、混合基金、股票基金则大幅亏损,收益率分别为:-8.1%、-14.2%、-25.5%。当然网贷行业的这个冠军也有点虚,不“踩雷”的话能赚得不错的收益,一旦“踩雷”就可能本息尽失。 网贷之家分析认为,2018年网贷综合收益率小幅回升,主要是因为2018年网贷行业负面舆情较多,投资人投资信心下降,不少网贷平台为吸引新的投资人和提高老用户留存率,进行了加息活动。 第一网贷大数据系统显示,2019年1月份,全国P2P网贷平均综合年利率9.05%,环比持平,同比上升0.24个百分点。 从网贷平台收益率水平占比看,1月份,754家占59.65%的网贷平台,平均综合年利率在10%以下;496家占39.24%的网贷平台,平均综合年利率在10%与18%间;9家占0.71%的网贷平台,平均综合年利率在18%与24%之间;5家占0.40%的机构,平均综合年利率在24%以上,仅有1家平均综合年利率超过36%。 从地区看,1月份平均综合年利率最低的前三名分别是甘肃省5.99%、江苏省6.87%、山西省6.95%,分别较上月下降0.16%、上升0.02%、下降0.41%。 中国互联网金融协会统计分析专委成员胡尔义表示,高息不可持续,网贷行业综合收益率仍然处于下降通道,2019年网贷收益率破9概率较大,但下降幅度有限。网贷行业投资人应调整收益率心理预期,认识到网贷理财收益率下降这一发展趋势。不过,虽然网贷监管“促退促降”的力度加大,但对于网贷老赖,目前除了作用极其有限的上报名单以外,没有更多有效可行的办法,当前网贷专项整治工作已进入深水区。 而网贷之家的数据显示,2019年1月份,网贷行业综合收益率为10.12%,环比下降3个基点(1个基点=0.01%),同比上升54个基点。本月行业综合收益率相比上月仅仅微降3个基点,主要由于规模较大的头部平台在“三降”的背景下,对于资金的需求有所下降,多数平台的综合收益率较为稳定所致。 网贷之家研究员表示,网贷行业风险的集中爆发导致出借人风险偏好整体下降,再加上资产端借款利率基本趋于稳定,预计2019年网贷行业综合收益率将维持在9%到10%之间水平。
开始日期:02-18
在筹划了近11个月的时间之后,紫光学大宣布将终止购买天山铝业100%股权的重组上市计划。 2月17日晚间,紫光学大发布公告称,公司原拟以发行股份并支付现金的方式作价236亿元购买天山铝业100%股权,但由于本次重大资产重组推进期间宏观经济环境及国内外资本市场情况发生较大的变化,决定终止本次重大资产重组。 公开信息显示,紫光学大在2018年3月21日发布重大资产重组停牌公告,公司拟购买天山铝业100%股权,构成重组上市。 资料显示,天山铝业主营业务为原铝、预焙阳极、高纯铝、氧化铝以及铝深加工产品与材料的生产和销售。天山铝业生产原铝所需的直接材料主要为氧化铝和预焙阳极。 资料显示以截至2017年12月原铝生产能力排名,天山铝业原铝单厂产能排名全国第二,总产能位列全国前十名。最近三年,天山铝业的净利润分别为7.77亿元、13.59亿元、14.17亿元。 而另据天山铝业股东承诺,2018年度、2019年度和2020年度天山铝业实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润,分别为不低于13.36亿元、18.54亿元和22.97亿元。 据此,而紫光学大在“卖壳”之后,也能够扭转此前高负债财务状况以及公司主业经营压力。紫光学大的主营业务为教育培训服务业务,主要资产为学大教育。学大教育原为在纽交所上市的中概股,后于2016年经私有化,回归A股。但转型教育并未给上市公司带来质变。2015年、2016年,紫光学大因连续亏损被深交所实行“退市风险警示”,但公司2017年度扭亏为盈,然而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1063万元。 对于此次重组失败,紫光学大认为,主要原因系由于本次重大资产重组推进期间宏观经济环境及国内外资本市场情况发生较大的变化,公司及相关方就本次重大资产重组情况进行了论证谈判,认为继续推进本次重组无法达到双方预期,若继续推进存在较大的风险和不确定性。 不过,值得一提的是,《证券日报》记者通过企查查查询发现,天山铝业在2016年11月份至2017年8月份之间,被石河子市环保局下发了8次处罚决定,违法类型包括违法排放污染物、倾倒固体废物等。有投资者表示,“传统矿业企业面临环保压力,根据相关规定,公司在最近36个月内存在违反环保法律、行政法规或规章,受到行政处罚且情节严重或者受到刑事处罚的,不得IPO。” 另据紫光学大此前发布的业绩预告显示,公司归属上市公司股东净利润同比下降58.98%至38.48%。
开始日期:02-18
今年油气体制改革将迎大动作! 中国证券报记者从知情人士处获悉,石油天然气管道公司组建方案已获批,并列入2019年国资委重点工作计划,有望于今年年内正式成立,最快有望在年中。新公司将通过收购“三桶油”的存量相关资产,进行清查评估后完成资产交割,通过市场化方式对管道公司进行运营。 管网外部独立大势所趋 “管网分离是大势所趋。目前三大油企各自的管网都已经基本分开,改革比较大的动作就是外部独立,将所有的管道整合成一家公司。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示,目前来看,油气管网体制改革虽然会面对一些“障碍”,但我国政策的方向是明确的,油气管网建设将是今年可期待的改革措施。 据中国石化经济技术研究院去年年底发布的《2019中国能源化工产业发展报告》中预测,国家管网公司有望在2019年成立,新成立的国家管网公司将顺应我国现行国企改革思路,由管资产向管资本转变。新管网公司将三大石油公司剥离的管道资产转入后,将谋求资本化、证券化,通过上市广泛引入社会资本,加大管网投资建设力度。 报告称,新管网公司的建立将分三阶段进行: 首先,中国石油、中国石化及中国海油将旗下管道资产及员工剥离,并转移至新公司,再按各自管道资产的估值厘定新公司的股权比例; 其次,新管网公司获注入资产后,拟引入约50%社会资本,包括国家投资基金及民营资本,新资金将用于扩建管网; 第三,新管网公司将寻求上市。 中国能源网首席信息官韩晓平认为,今年油气管道公司的组建将是油气体制改革中关键的一步。随着油气管道公司成立,其它开发天然气的平台都可以并入到管网来进行销售,将使中国的天然气得到一个更高的发展。同时,将打破中石油的纵向垄断,有利于石油公司注重上游资源的开发,基础设施建设会加速,对下一步扩大市场会有很大帮助,长期看一定会使石油公司焕发活力。 中国企业研究院执行院长李锦认为,按照“管住中间、放开两头”的原则,管网独立采取分步走的路径,待时机成熟后成立独立的管网公司,实际上类似于国家电网公司。目前我国原油、成品油、天然气长距离输送管道基本上由中石油和中石化下属管道公司建设,已经实质上形成了对油气管输行业的垄断。以往管道建设招标,更多的向石油系统内企业倾斜,如果管网独立,民营企业有望获得更多管道订单,管网分开将有利于打破石油石化行业的一体化垄断,增强行业的竞争力,对现有的格局将有很大的冲击。因此,分步推进国有大型油气企业干线管道独立符合当前中国油气行业的实际。以管网第三方公平准入改革为突破口,按“财务独立—业务独立—产权独立”三步走的战略,逐步推进厂网、网销、输配、储运的分离,最终实现管网独立。 为油气管网改革铺路 数据显示,我国目前天然气基础设施建设严重不足。截至2017年底,我国建成运行的长输天然气管线总里程7.4万公里,但干线管道密度只有7.3米/平方公里,只有美国的1/8、法国的1/9、德国的1/10,互联互通程度非常低。根据国家发改委、国家能源局联合发布的《中长期油气管网规划》,预计到2020、2025年,我国天然气主干管道将分别达到10.4万公里、16.3万公里。与这一目标仍有较大差距。 “成立油气管道公司,主要是解决天然气管网的互联互通和管道建设滞后的问题。” 中国国有企业改革研究会研究员周丽莎认为,通过建设管道公司,可以减少重复建设、减少资源占用,降低投资、运营成本,提升服务品质和提高改革成效。 近年来,以中石油为代表的大型石油公司顺应改革需要,动作频频。目前中石油已成立中油管道公司以及专注于销售的中石油天然气销售公司,完成了管道和销售业务独立运行,实现了“运销分离”、公平开放等要求。 中石化、中海油以及一些省管网公司也正逐步推出“运销分离”、公平开放和引入各类资本等措施。去年年底,中海油天津LNG接收站储存的天然气经由31.5公里的新建管道顺利进入中国石油华北天然气管网,标志着中国海油蒙西煤制天然气外输管道项目(下称蒙西管道)一期工程互联互通段成功建成通气。 “大方向已经定了,现在不剥都不行了。”一位石油行业资深人士表示,按照十三五规划,2020年我国天然气综合保供能力应达到3600亿立方米以上,这意味着,今年和明年每年都要至少增加400亿立方米,而新增的天然气必须与管道配套才能增加,管道建设跟不上就会成为发展瓶颈。目前石油石化很多跨省大管道都已经实现了混合所有制,资产剥离收购也正在加速进行,成立油气管道公司已是迫在眉睫。此外,目前石油公司都是根据自己的资源来建设管道,各自对管道投入缺乏战略规划,成立管网公司将统筹考虑区域资源配置,在管道建设上也将考虑的更加长远。 新公司组建仍面临四方面难题 “公司的组建,对油企、资本市场都会带来一定的影响。”一位油企相关人士表示,成立油气管网公司有利于民营企业,关键还是要看后续配套政策。 中信证券分析师黄莉莉认为,首先,作为上市公司,管网从国有石油公司剥离出来,将面临境外投资者质询,对持有管道资产的上市公司股票而言,首要影响表现为资产价值重估带来的价值提升抑或压制。 其次,成立国家管网公司只是将一家国企垄断变为另一家国企,企业经营若参照市场化股份制企业,是否能够实质性解决油气管道的自然垄断问题值得探讨。 第三,中国石油天然气管道板块常年背负进口气亏损包袱,面临资产剥离是否包含进口气合同的问题,各公司资产中还包括省内管网,这部分资产与各省属管网有着千丝万缕关系,是否剥离,剥离之后与省属管网的管理不一致,管道资产剥离,其相应的负债如何处置。 第四,管道公司成立后,还将面临持续的资金支出问题等。由于中国石化管道资产已经不再并表,此次重组对其现金流、利润影响相对较小;对中国石油、昆仑能源和中国石化冠德而言则不同,重组则意味着资产、利润和现金流全部出表,这几家企业的利润和现金流或将受到冲击。
开始日期:02-18
乐视风暴进一步蔓延,曾经的乐视系明星公司乐视影业首次被列入失信名单。 《证券日报》记者近日从中国执行信息公开网了解到,因违反财产报告制度,乐视影业(北京)有限公司被北京市第三中级人民法院列入失信被执行人名单,立案时间为今年1月24日。 有业内知情人士告诉《证券日报》记者:“乐视影业这次列入失信名单,确实是受乐视的波及,不过受到的影响应该是暂时的,乐视影业的至暗时刻已经过去,现在正在慢慢向好。” 记者根据去年9月份乐视影业股权被拍卖时公布的一份乐视影业股权评估报告书查询发现,乐视影业(北京)有限公司银行账户上的1151万元资金于2017年12月18日被冻结;乐视影业(北京)有限公司将持有乐视影业(天津)有限公司的100%股权质押给融创房地产集团有限公司,质押债券为3亿元人民币;乐视影业(北京)有限公司为霍尔果斯乐嗨文化传媒有限公司与北京市文化科技融资租赁股份有限公司融资租赁担保业务担保2.6亿元人民币;乐视影业(北京)有限公司为关联企业与华美银行担保授信业务担保金额375万美元。 乐视影业成立于2011年12月份,最早由贾跃亭控制的乐视控股和乐视网当时的副董事长刘弘共同发起成立,由光线影业创始人张昭出任CEO。而后众多明星纷纷入股,却在乐视危机后被套牢。 据《证券日报》记者不完全统计,2014年和2015年两年时间内,包括张艺谋、李蔚然、郭敬明、孙俪、邓超、孙红雷、李小璐、冯绍峰、黄晓明等在内的十几位明星先后以个人或工作室名义入股乐视影业,投资金额过亿元。 其中,2014年10月,张艺谋认缴新增注册资本208万,获得乐视影业1.8692%的股份;2015年6月,乐视影业原股东乐安影云将其持有乐视影业500万元出资额以每股1元的价格转让给郭敬明,转让款共计500万元;2015年9月,孙俪工作室以2000万元认缴新增注册资本239.9万元,邓超的慧形慧影工作室以3000万元认缴新增注册资本359万元;孙红雷以2000万元认缴新增注册资本239.9万元,李小璐以500万元认缴新增注册资本59.98万元,冯威(冯绍峰)以1000万元认缴新增注册资本119万元、黄晓明以500万元认缴新增注册资本59.98万元。 此外,明星云集的北京锦阳以1.15亿元认缴新增注册资本1379万元。企查查显示,北京锦阳资产管理中心(有限合伙)的股东就包括贾乃亮、刘涛、李晨、秦岚、马苏等众多明星。根据2015年10月份的工商登记资料计算,彼时乐视影业估值为69亿元左右。 2016年6月,乐视网公告称,拟以41.37元/股价格合计作价98亿元收购乐视影业100%股权,当时,乐视影业迎来估值巅峰。不过,随着2016年底乐视危机爆发,乐视影业估值开始下跌。 孙宏斌成为贾跃亭的白衣骑士之后,2017年5月,乐视控股与融创旗下的天津嘉睿签署股权转让协议,乐视控股将其持有乐视影业的5020万元出资额以4.2亿元价格转让给天津嘉睿,转让后乐视控股持股21.8122%,天津嘉睿持股15%。 然而,2018年9月份的一纸拍卖显示,乐视影业估值大幅缩水,乐视影业100%股权估值34.81亿元,较2016年的98亿元缩水了64%。天津嘉睿最终以5.31亿元价格拍下乐视控股持有的乐视影业全部21.8122%股权,按此价格,乐视影业估值仅24亿元,较2016年最高峰时缩水75.5%。 目前,天津嘉睿为乐视影业控股股东,持有42.81%股份,贾跃亭及乐视控股不再持有乐视影业股份。去年3月,乐视影业改名乐创文娱,希望“去乐视化”,并投资了《影》、《爵迹》等影片。今年春节档中,其投资的《熊出没·原始时代》取得了6.35亿的票房佳绩。 在业内人士看来,目前的乐视影业不仅有张昭团队,而且有融创的背景,相对来说有比较好的背景。这两年受乐视危机影响,在对外投资上也确实遇到一些问题,但近两年整个影视行业也都受到不少影响。对于乐视影业来说,需要找到可持续发展的模式,而不是靠单独某个影片出现爆红。
开始日期:02-18
从去年底首批至今,银保监会分三批核准了五大国有银行的理财子公司设立,在五大国有行之后,还有多家银行的申请已获得受理或拟提交申请,20家以上公告了发起设立理财子公司。 值得注意的是,与前两批4家国有行获批的措辞相比,此次工商银行理财子公司获批,新增了“尽快实现理财子公司开业运营,为实体经济和金融市场提供更多新增合规资金”。 业内专家分析,由于2018年四季度理财子公司新规允许直接投资股市,因此这里所说的金融市场显然是包含了股市的,市场普遍期待理财子公司能为股市带来增量资金。 截至去年三季度末的数据显示,工商银行的资产总额为28.2万亿元,五大国有银行的资产总计为104.57万亿元。整个金融行业的资产总量的大部分,集中于这五大行中。 五大国有银行理财子公司注册资本合计不超过610亿元,远高于同一银行系公募基金的注册资本和净资产,五大国有行旗下公募基金注册资本合计仅为25亿元;10余年发展后,净资产合计为202亿元。 在竞争激烈的公募基金行业,五大行旗下的基金公司规模排名较为靠前。2018年底,不论是否剔除货币基金规模,四大国有行排名均在前20以内,交通银行旗下交银施罗德基金排名在25名以内。
开始日期:02-18
“今年企业年金业务大有机会。”一家大型机构年金业务负责人日前告诉中国证券报记者,会努力开拓企业年金业务。另有基金人士预计,今年企业年金新增规模在千亿元级别。此外,同为养老金第二支柱,职业年金入市今年也将取得显著进展。中国证券报记者获悉,各地职业年金受托机构“选秀”有望在上半年全部结束。 在监管部门鼓励长线资金入市的背景下,养老金有望逐步成为股市的重要增量资金,发挥“压舱石”作用,促进市场健康稳定发展。 企业年金或迎千亿级增量 多方面信息显示,今年企业年金基金的增量有望来自三个方面。 一是部分企业的企业年金缴费比例有望提高。深圳一家基金公司年金业务人士告诉中国证券报记者,“按照国资委最新要求,下属企业可能增加企业年金规模,因此会带来增量。增量可能主要交给之前拿到年金管理人资格的机构,年金委托规模有望增加。” 中国证券报记者获悉,近期多地国资委发布了规范监管企业实施企业年金的相关文件。根据文件精神,企业年金缴费比例上限总体上调。例如,浙江省国资委1月23日发布《关于省属企业规范实施企业年金的意见》。比照原有文件,一项修改内容就是提高缴费比例上限。2009年出台的相关文件规定企业缴费不得超过本企业上年度职工工资总额(参加企业年金的职工上一会计年度实际发放的工资总额)的5%。现修改为:企业缴费部分每年最高不得超过本企业上年职工工资总额的8%,企业和职工个人缴费合计每年不得超过本企业上年职工工资总额的12%。 北京一家基金公司年金业务人士表示,央企的企业年金可能有一定增量,预计距离落地还需一段时间。 二是事业单位非在编人员参与企业年金基金有望成为新增长点。“等职业年金落地后,事业单位非在编人员有望开始落实企业年金。”一家大型机构年金业务人士说,“不过,这部分增量难以准确预计。因为对于会有多少事业单位非在编人员参加、缴费比例多少,目前还没有统计数据。” 三是职业年金倒逼效应。一家大型机构年金业务负责人表示,今年职业年金将加速落地,可能倒逼有条件的企业抓紧启动企业年金。 有基金人士预计,综合来看,今年企业年金的新增规模可能在千亿元级别。 人力资源和社会保障部2018年12月17日发布的数据显示,2018年三季度末,全国企业年金积累资金总规模为14223.17亿元,较二季度末增加537.12亿元;全国范围内参加职工人数达2352.26万人,较二季度末增加约9.93万人。 职业年金受托机构“选秀” 同为养老金第二支柱,职业年金入市已按下“加速键”。 公开信息显示,1月18日,上海市职业年金受托机构评选结果出炉;1月23日,福建省职业年金受托机构评选结果揭晓;1月28日,安徽省职业年金受托机构评选结果公示,同日河南省职业年金托管机构评选结果揭晓……加上此前中央国家机关事业单位以及新疆、山东等地职业年金受托机构走完“选秀”流程,职业年金入市进程持续推进。中国证券报记者了解,各地职业年金受托机构“选秀”有望上半年全部结束。 对于机构来说,职业年金无疑是兵家必争之地。“职业年金缴费是刚性的,拿到受托机构资格之后,未来就有源源不断的增量,这部分潜力非常大。”北京一家基金公司分管该业务的高管说。另有相关人士告诉中国证券报记者,由于更换投资管理人程序较复杂,且账户“交易磨损”较大,转换成本较高,因此年金资金比较稳定。据估算,职业年金存量规模约7000亿元,增量规模可能每年在1500亿元左右。 职业年金入市日益临近。一家拿到多个职业年金计划的机构负责人称,真正运作第一笔资金的时间大概率是在二季度,可能是中央国家机关事业单位的职业年金资金,体量预计不会很大,更多的是信号意义。 稳健成关键词 从中国证券报记者了解的情况来看,稳健是养老金运作起步阶段的关键词。 一家基金公司年金业务负责人表示,运作初期,一般会先以成本计价类资产以及固定收益资产的配置为主。随着“安全垫”增厚,再逐步提升权益类资产配置比例。 另一家基金公司分管业务的高管在阐释职业年金投资理念时表示,绝对收益是第一目标,单月回撤和季度回撤将分别控制在1%和2%以内。因此,从投资管理框架来看,大类资产配置应该贡献80%以上的收益来源。同时,以标准化固收资产为基础,在严控信用风险的前提下,引入非标资产、交易不活跃的私募债券、ABS等高收益固收资产作为组合中间层。最后再适度配置权益资产,以绝对收益为目标,获取超额收益。 谈及养老金入市对A股的中长期影响,业内人士分析,养老金入市将增加市场“压舱石”。养老金主要由机构运作,A股的机构化程度将提升。此外,养老金入市将推动社会责任投资并促进市场创新。
开始日期:02-18
近期钯金表现格外亮眼,其他贵金属则黯然失色。 文华财经数据显示,经过1月中下旬小幅调整之后,近期钯金价格再次回到1400美元/盎司上方。2月15日盘中,伦敦钯金价格最高至1434.98美元/盎司,创下历史新高水平,2019年以来累计上涨13.24%。 这一价格水平高于贵金属家族的另外两朵“金花”。2月15日,伦敦现货黄金价格最高至1322.55美元/盎司;同日,伦敦铂金价格最高至805.59美元/盎司。 实际上,钯金价格这波涨势源于2016年1月。自2016年1月12日盘中创下阶段新低452.35美元/盎司之后,钯金价格便像是坐上了上涨快车,于2018年1月15日盘中达到阶段高位1139.62美元/盎司,随后便震荡回落,在调整至8月中旬,并创下832.48美元/盎司之后,再度加速上涨,并在当年12月一举超过黄金价格。也是自2002年以来首次。 近几年,钯金缘何成为贵金属中的“佼佼者”? 一方面,要从钯金的用途说起。作为贵金属品种之一,钯金主要被用于汽车催化式排气净化器中,用来净化尾气。近几年,随着汽车市场不断发展以及越来越严格的排放限值影响,钯金需求持续增加。有资料显示,在当前市场普遍共识是,汽车行业对钯金的需求占到全球总需求的85%。 另一方面,从供需格局来看,钯金矿产供应大部分来自俄罗斯和南非,不过,这两国矿产量都因为缺乏投资而受限。目前,全球最大的钯金生产商为诺里尔斯克镍业(Nornikel),该公司2018年四季度报告显示,钯金产量环比下降10%至63.2万盎司,导致2018年全年产量下降2%至272.9万盎司。据悉,诺里尔斯克镍业占有全球钯金市场40%的份额。 因此,近年来,汽车制造方面需求不断增加以及供应紧缩的前景是钯金价格大幅走高的主要催化剂。 不仅如此,除了供需方面因素外,钯金也受到一些投机者的青睐。三菱银行(Mitsubishi)分析师Jonathan Butler在最近的一份研报中称,钯金在场外交易市场的投资需求一直很强,价格能在1月创下新高似乎完全是出于投机因素。 这种供不应求状况能够持续多久呢? 伦敦金银市场协会(LBMA)最新预测显示,2019年钯金均价是1267.68美元/盎司,最高为1715美元/盎司,最低则是900美元/盎司。 不过物极必反。从其他大宗商品历史走势来看,通常在一波创纪录的上涨过后,出现大幅回调不可避免。 此外,Butler也在上述研报中警告称,目前已经出现钯金库存上升和工业需求减弱迹象,因此对钯金价格能否保持两年来的上升势头存疑。 除了自身方面因素外,外部因素也可能成为钯金价格继续上涨的阻力,比如美元指数走向、国际贸易局势以及替代物因素等。作为钯金的姊妹品种——铂金,它可以代替汽油车催化剂中的钯金,因此也可能会影响钯金的需求。此外,从更长期角度来看,随着电动汽车不断普及,钯金需求也可能下降。
开始日期:02-18
“不知知网”的演员翟天临近日有点麻烦,但却让知网被更多关注。这回,知网上热搜是由于“最低充值费”被告了。 上周五(2月15日),《每日经济新闻》记者数次致电知网母公司同方股份(600100,SH),希望就中国知网最低充值额、涨价过高等问题进行采访,但截至发稿未收到回应。 法院判知网限制条件无效 根据新华社报道,来自苏州大学的学生小刘在中国知网下载文献时,因需付费7元而在“充值中心”里充了50元。令小刘不解的是,根据知网规定,这50元没用完不给退,交出去的钱成了泼出去的水。 于是,小刘将中国知网的运营商同方知网(北京)技术有限公司告上了法院,要求撤销最低充值金额限制,退还账户全部余额。法院审理后查明,中国知网充值中心上列明多种充值方式,其中支付宝的充值最低限额为50元,而账户余额不支持转出功能。 据媒体报道,法院审理后认为,该网站对于最低充值额的设定占用了消费者的多余资金,且收取退款手续费也增加了消费者的负担。故该规定侵犯了消费者的自主选择权,限制了消费者的权利,是对消费者不公平、不合理的规定,应认定无效。虽然本案的最低充值金额较低,但该做法的负面示范效应仍应引起重视并加以规范、指引,商家应在充值时允许消费者对于充值金额进行自定义。 该判决一出,网友“炸”了,纷纷吐槽知网“充钱容易退钱难”“绑架消费”。有网友表示:“更大问题在于,知网的文献被用户下载收费后,原作者和原发刊物分文未得,更是一种侵权行为。”知名自媒体作者“六神磊磊”在最新更新的文章结尾写道:“最后回答一下:知网是啥?是一个下论文死贵死贵的地方。” 《每日经济新闻》记者登录中国知网充值中心发现,充值和付款有支付宝、微信、银联、移动短信、银行电汇、邮局汇款等多种方式供用户选择,其中微信、支付宝等付款方式的最低50元充值限额依然存在。 2月15日上午,记者数次致电同方股份,希望就中国知网最低充值额、涨价过高等问题进行采访,但截至发稿未收到回应。 随后,记者致电苏州姑苏人民法院,工作人员告诉记者,参与此案审理的法官目前正在开庭,不方便接受采访,稍后会主动联系,但截至发稿,记者未收到相关回应。 60%毛利率撑不起母公司巨亏 资料显示,中国知网的全称叫中国国家知识基础设施(CNKI),由清华大学、清华同方于1999年6月发起。由同方股份100%持股,是中国最大的集各种全文学术信息于一体的平台。 值得一提的是,同方股份于1997年在上交所成功上市,自此成为校企第一股。 知网2017年主营业务收入为9.7亿元,毛利率为61.23%,归属于母公司股东净利润为1.96亿元。而2016年营收为8.34亿元,毛利率为63.48%,归属于母公司股东净利润1.76亿元。 根据同方股份2018年半年报,知网上半年营收超过5亿元,毛利率为58.83%。从数据来看,知网的盈利能力稳步上升,对同方股份的贡献力量也一直在增加。然而,即便如此高的毛利率也撑不起母公司同方股份的巨亏。 在今年1月31日披露的2018年业绩预告中,同方股份称2018年归属于上市公司股东的净利润预计亏损11.5亿~17.2亿元(下降幅度为1753.85%~1205.77%),扣非后净利润亏损14.5亿~20.2亿元。上一年同期净利润为1.04亿元,扣非后的净利润亏损0.34亿元。 公司将业绩预亏的原因归为公司下属参股公司华融泰资产管理有限公司因受到其投资的华控赛格、同方康泰股价下跌、业绩亏损;下属参股公司中国医疗网络因业绩亏损,出现减值迹象,预计计提长期股权投资减值10亿元到13亿元;公司下属全资子公司北京壹人壹本因市场竞争加剧,广告投放效果未达预期,收入及利润出现较大下滑,商誉存在减值迹象,预计计提商誉减值1亿元到3亿元;公司持有的广电网络股票下跌幅度较大,出现减值迹象,预计计提可供出售金融资产减值1亿元到2亿元。 同方股份变更控股股东 手握知网摇钱树的母公司近年来是不是能够顺风顺水? 翻开同方股份的财务数据,更有意思的情况出现了。2012年至2015年,公司业绩都处于稳步的上升态势。而到了2016年以后,公司业绩开始出现大幅波动。2016年同方股份净利为43.02亿元,2017年却骤降至1.04亿元。这还没有完,2018年归属于上市公司股东的净利润预计亏损11.5亿~17.2亿元(下降幅度为1753.85%~1205.77%),扣非后净利润亏损14.5亿~20.2亿元。 而从公司的股价也可以看到,2015年8月以来,同方股份陷入了跌跌不休的状态,而今也未见任何转势的迹象。 记者梳理同方股份的资料发现,在2015年前后,同方股份管理层进行了换血。董事长由曾任清华控股总裁的周立业担任,副总裁由黄俞担任。 从其上市二十多年的历程来看,同方股份多次获得政府高额补助,在资本市场多次募资,增发6次配股2次,涉及金额累计达100余亿元。在资本领域更是加紧并购的步伐,大举投资百余家公司,业绩却出现滑坡。 2018年12月28日晚,同方股份发布公告称,其控股股东——清华控股有限公司(以下简称清华控股)已与中核资本签订合作协议,拟向后者转让其直接持有的同方股份的股份。 工商资料显示,清华控股持有同方股份763310997股,占总股份的25.75%,系同方股份的第一大股东。 如转让事项顺利完成,中国核工业建设集团资本控股有限公司将成为同方股份的控股股东,而同方股份的实际控制人也将由教育部变更为国务院国有资产监督管理委员会。
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