X
首页 电子周刊 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
      西班牙冻结一批中国公民账户,外交部约见西驻华使馆公使 领事直通车微信公众号   领事直通车微信公众号消息,2月15日,外交部领事司副司长陈雄风约见西班牙驻华使馆公使歌华麓,就近期旅西中国公民反映银行账户无法正常使用问题进行沟通。   陈表示,自去年初以来,中国驻西班牙使馆陆续收到旅西华侨和留学生有关银行账户无法正常使用的反映,包括限制使用柜员机、禁止国际汇款、冻结账户等情况。近期,有关银行再次冻结了一批中国公民账户。这给广大旅西华侨和留学生的工作、学习和生活带来诸多不便。中国驻西使馆正积极协助旅西中国公民依法维护自身合法权益。希西驻华使馆能积极协调国内有关主管部门敦促有关金融机构不得采取针对中国公民的歧视性做法,确保广大旅西中国公民的合法正当权利,维护两国友好的民意基础和正常的经贸往来。   歌表示,西方重视中方关切,对西有关金融机构做法牵涉到如此多旅西中国公民表示震惊。西政府层面没有任何歧视中国公民的法律和政策。西外交部已向西央行及有关金融监管机构转达中方关切,并要求其尽快就此事做出解释。西方愿与中方保持沟通,尽快妥善解决有关问题。
开始日期:02-18
  新浪美股讯 北京时间18日消息, 日本企业的股票回购规模在本财年创下历史新高,并将保持快速增长,一向喜欢囤积现金的日本企业终于开始屈从于投资者和政府压力,以提高股本回报率并改善治理。   数据显示,2018年外国投资者净抛售13万亿日元日本股票,是2015年和2016年的四倍多,扭转了2017年净买入1.9万亿日元的局面。   为安抚投资者,截至3月底的本财年迄今为止,日本企业已宣布了总计6.1万亿日元(约合589.2亿美元)的股票回购计划,创下了自2003财年更严格的回购规则出台以来的新高。仅最近几周,软银、索尼(45.79, 0.67,1.48%)、伊藤忠和其他大企业就宣布了总计逾1.3万亿日元的股票回购计划。   长期以来,投资者一直批评日本企业热衷于囤积现金,而不是进行投资或返还给股东,从而压低了他们的股本回报率(ROE)。   回购股票会减少一家公司的股本基础,但提高投资回报率。   根据日本财务省的数据,截至上财年年底,日本企业的现金储备达到创纪录的446.5万亿日元。   野村证券估计,本财年日本企业的股本回报率预计将跌破10%,为三年来首次。   Argyle Street Management首席投资官Kin Chan表示:“很多日本公司的资产负债表上有太多现金,压低了他们的ROE。更好的资本结构管理是绝对需要的。”   总部位于荷兰的NN Investment Partners首席资产策略师Patrick Moonen表示:“解散交叉持股、增加股息和回购是日本企业加大对外国投资者吸引力的两种方式。”   目前,日本东证指数成份股公司中56%的非金融企业持有净现金,意味着即使他们明天偿还了全部债务,仍有剩余的资金。这一数字远远高于美国和欧洲企业的不到20%。
开始日期:02-18
     美股32年来最强开局! 美联储暂停加息能否“杀死”熊市   樊志菁   [代表假日季销售的美国12月零售数据下滑1.2%,创2009年8月以来最大单月跌幅。]   美国股市正在经历1987年以来最强开局,三大股指年初至今已累计上涨超10%,道指距离历史高点已不足4%。在全球经济增速放缓的大背景下,鸽派的美联储、贸易乐观情绪、估值修复等因素是此轮美股反弹的重要原因。   美联储以一己之力拯救了一度陷入熊市泥潭的美国股市,从1月初美联储主席鲍威尔“放风”对加息保持耐心,再到月末议息会议上的表态,外界对于“量化紧缩”的担忧如今烟消云散。芝商所利率观察工具FedWatch显示,美联储今年加息的概率只有3.2%。经历了黑色12月,这一次美联储的决定能彻底“杀死”熊市吗?   美联储宽松政策空间有限   美联储在年内第一次议息会议上释放暂停加息的明确信号。政策声明删除了“进一步渐进式加息”的措辞,并在缩表问题上态度软化,称准备好调整实施资产负债表正常化的任何细节,愿意保持充足供应的银行准备金。鲍威尔称,有关加息的理由正在减弱,目前联邦基金利率水平处于美联储预估的“中性利率”区间内,重申未来政策将取决于数据。蒙特利尔银行利率策略师杰弗里(BenJeffrey)指出,美联储看到了经济面临的巨大压力,未来可能会转向更积极的货币政策立场。   但这一次美联储向市场“服软”能再一次力挽狂澜,像11年前那样拯救美股于悬崖边缘吗?2008年金融危机爆发后,美联储连续降息,并向摩根大通、花旗等大机构提供紧急救助和贷款,稳住了濒临崩盘的股市。为了帮助美国经济从上世纪30年代大萧条中尽快复苏,美联储在此之后长期将利率保持在这一水平,并推出了三轮量化宽松刺激,一直到2015年12月,时任美联储主席耶伦宣布加息25个基点,联邦基金利率脱离了零利率区间,意味着美国货币政策正常化正式起步。   从2016年12月起美联储加息进入快车道,2017年9月20日,美联储宣布从当年10月开始按计划缩减资产负债表规模,采取被动缩表方式逐步减少到期再投资。最新数据显示,美联储的资产负债表规模已经缩减4020亿美元,降至4.0580万亿美元。如果美联储现在暂停加息和缩表,摆在鲍威尔面前的局面与当时的伯南克有很大的差异,2008年初联邦基金利率为4.2%,资产负债表为9150亿美元。如今联邦基金利率区间为2.25%~2.5%,资产负债表规模已经扩张了近四倍,留给美联储的政策空间已相对有限。   同时美联储面临的经济环境与11年前大不相同:劳动力市场接近完全就业(失业率4%,申请失业金人数处于历史低位),企业债规模刷新历史纪录,债务质量有恶化趋势,政府赤字近10万亿美元(增长率仅为金融危机期间的一半),处于史上第二长经济扩张周期中,房屋、汽车及耐用品需求有所下滑,生产力增长踌躇不前……因此不少观点认为目前美国经济可能正处于经济周期末端,从繁荣向衰退转变的阶段,特别是去年12月初多次出现长短期美债收益率倒挂的情况。野村证券美国首席经济学家亚历山大(LewisAlexander)此前回复第一财经记者时表示,随着特朗普税改利好效应消退,美国经济中长期不确定性正在增加。穆迪首席经济学家赞迪(MarkZandi)预计,税改等财政刺激措施的效果将在2020年完全释放完毕。   最新公布的数据也加剧了对近期美国经济的担忧,代表假日季销售的美国12月零售数据下滑1.2%,创2009年8月以来最大单月跌幅,美国1月工业产出环比下滑0.6%,加之联邦政府刚经历了史上最长停摆,一季度美国经济表现面临压力。   美联储正为可能出现的极端情况做准备,2月5日公布的压力测试计划显示,资产超过1000亿美元的银行需要完成假定迄今为止最严重经济衰退下的运营考验,其中包括GDP下滑9.4%,失业率上升6.2%,道指暴跌50%,房价回调超过26%等极端情况。负责监管的美联储副主席夸尔斯(RandalQuarles)在公告中称,美国最大银行的弹性将从测试中得到检验。   估值与盈利前景不利   估值因素是影响和限制宽松政策影响力的重要原因。2009年美联储启动首次量化宽松之时,美国股市刚经历了超过40%的回调,个股估值水平远低于历史均值。在宽松的货币政策及投资者情绪逐渐恢复后,随之而来的是延续至今的十年大牛市,估值水平也在水涨船高。高盛在去年9月给出了标普500指数七大估值指标与历史均值的比较,有意思的是美股也在10月初见顶。   对于全球经济放缓及美联储渐进式加息的担忧是美股去年年末陷入动荡的主要原因,四季度标普500指数涨跌幅度超过1%的交易日达到27个,远超近60年同期均值14个。投资者如惊弓之鸟,用于衡量美股波动性的美国芝加哥期权交易所(CBOE)“波动指数”(VIX,也称“恐慌指数”)一度突破35并刷新年内高点,三大股指中的道指和标普同时创下1931年大萧条以来最差12月表现。   新年以来受财报季企业整体表现良好,美联储持续释放鸽派信号等利好消息提振,美股开启反弹模式。截至目前接近八成的标普500成份股公布财报,约70%企业好于预期。根据财经数据提供商FactSet的最新统计,去年四季度标普500指数企业平均盈利增幅为12.4%,连续第五个季度实现双位数盈利增长,但也是2017年四季度以来首次单季增速跌破20%。   值得注意的是,包括亚马逊、卡特彼勒等33家标普500公司下调业绩指引,相比之下上修业绩展望的仅9家,结合此前国际货币基金组织(IMF)时隔三个月再次下调全球经济增长预期,美企今年的业绩压力将有增无减。华尔街分析师预期本财年美股平均营收增速5.3%,盈利增速5.6%,其中第一季度可能出现营收负增长的情况(-0.8%),这无疑将对估值处于历史高位的美国股市造成一定压力。   中金公司宏观分析师张梦云认为,目前标普500指数15.5倍的动态估值基本回到均衡水平附近,前期的超跌修复已经基本完成,未来估值和市场能够进一步大幅向上扩张则分别取决于一些重要事件进展(如中美经贸磋商、英国脱欧、预算上限谈判等)对情绪和企业业绩的影响。
开始日期:02-18
      国有六大行时代来临 邮储银行持续发力零售业务   齐琦   [邮储银行目前拥有营业网点近4万个,其中近3.2万个网点委托邮政集团代理,这些网点大多分布在县及县以下的乡镇地区。]   日前,中国银保监会日前披露了银行业金融机构法人名单,中国邮政储蓄银行的机构类型被列入国有大型商业银行之列。至此,邮储银行正式与工商银行(5.550, 0.04, 0.73%)、农业银行(3.670, 0.02, 0.55%)、中国银行(3.670, 0.02, 0.55%)、建设银行(6.920, 0.08, 1.17%)、交通银行(6.160,0.08, 1.32%)一样,成为第六家国有大行。   上海国际金融与经济研究院研究员曹啸对第一财经表示,此次改变意味着监管当局对于邮储银行市场化、股份制改革的成效,以及对邮储银行内控和风险管理制度的完善都是认可的。这也意味着邮储银行在业务领域拓展、产品创新上具有更多自主性,能够和五大行进行全方位竞争。   业绩直追   邮储银行的进阶之路可谓步步攀升,与五大行相比毫不逊色。   邮储银行成立于2007年,最初由中国邮政集团全资控股。彼时的网点中,邮政储蓄与其他邮政业务仅有一墙之隔,两边的员工甚至可以自由走动。2012年1月21日,邮储银行变更为股份有限公司,健全了董事会、监事会与高级管理层分权制衡的治理结构,确立了现代企业制度。   2015年12月,邮储银行引入10家国内外知名机构作为战略投资者,据其招股书披露,参与方包括瑞士联合银行集团、中国人寿(22.770, 0.31,1.38%)保险(集团)公司、中国电信股份有限公司、加拿大养老基金投资公司、浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司、摩根大通等,融资规模达451亿元,向股权多元化迈进。   2016年9月28日,邮储银行在香港交易所挂牌上市,正式登陆资本市场。发行定价为4.76港元/股,募资规模约合566.27亿港元,为近年来港股最大规模IPO。   2017年9月,邮储银行成功发行72.5亿美元境外优先股,进一步优化资本结构,拓宽资本补充渠道。数据显示,目前中国邮政集团以68.92%的持股比例,位列邮储银行第一大股东,瑞银集团UBSGroupAG持股5.38%,为第二大股东。   经过多年的发展,邮储银行总资产额已达到9.33万亿元,与交通银行9.39万亿元资产总额不相上下。截至2018年三季度末,该行实现营业收入1965.23亿元,同比增长21.80%。净利润467.17亿元,同比增长15.36%。   资产质量方面也保持行业领先水平,截至2018年6月末该行不良贷款余额为365.69亿元,不良贷款率为0.88%,拨备覆盖率为310.88%。   在个人业务方面,邮储银行一直表现突出。该行目前拥有营业网点近4万个,其中近3.2万个网点委托邮政集团代理,这些网点大多分布在县及县以下的乡镇地区,其中8000多个网点是银行自营网点。服务个人客户近5.65亿户,与工商银行服务的个人客户相当,因其客户覆盖中国所有城市和98.9%的县域地区被称为“揽储大行”。   也因为零售客户多,资金来源成本低,邮储银行净息差在大行里也排名靠前。截至2018年三季度末,邮储银行净利息收入1738.17亿元,同比增长27.30%。净利差为2.66%,同比增加21个基点。   差距仍存   相比其他五大行,邮储银行“姗姗来迟”也是有原因的。   曹啸对第一财经表示,邮储银行从一成立,其网点数量、存款和资产规模就相对接近五大行,但是邮政背景使其在治理结构、人力资源、行业经验、业务种类等方面距离其他大行有较大的差距。   与其他大行相比,邮储的资本实力较为薄弱,截至2018年三季度末,该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.7%、10.81%、13.7%。截至2018年三季度末,中国银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为11.14%、11.99%和14.16%,建设银行资本充足率16.23%,一级资本充足率13.92%,核心一级资本充足率13.34%。   此外,2018年7月,邮储银行原董事长、党委书记李国华调任中国联通(5.740, 0.01, 0.17%)总经理;2019年1月,邮储银行原行长吕家进任交通银行副行长。目前,邮储银行董事长和行长均为空缺状态,可谓群龙无首。   并且,邮储银行的内控机制仍存在一定薄弱环节。近两年,邮储银行收到多张监管罚单,涉及罚款金额数百万元。其中,贷款业务违规在罚单中占比最高,前后共计8张。2月12日,邮储银行两大分支机构收到新疆银监局开出的13张罚单,累计罚款272万元,11名相关责任人被问责。   “自营+代理”模式   邮储银行委托邮政集团通过代理网点办理部分商业银行业务,形成我国商业银行中唯一的“自营+代理”模式。既有邮储银行自家网点(即自营),也可以在邮政下设网点开展业务(即代理)。简单来看,银行柜台旁边没有邮政物流等业务的就是自营,反之就是代理。但是,代理网点的风险问题不容忽视,因为存在多头管理和管理真空,有些网点邮政和银行一起管,有些网点则可能无人管,且代理网点工作人员整体素质也相对较低。   天风证券(7.530, 0.08, 1.07%)研究报告表示,独特的代理结构和近4万网点带来的运营成本也使得邮储银行具有较高的成本收入比。邮储银行2017年成本收入比达64.64%,与A股上市的26家银行平均的30.81%、四大行平均的29.25%仍有一定差距。   但从长远来看,邮储银行和邮政集团在储蓄代理费层面依然存在议价可能性,有望降低银行整体运营成本。预计一年期及以内储蓄代理费率下调5BP、10BP,带来成本收入比下降0.98、1.97个百分点。   曹啸表示,基于网点优势和在公司信贷业务上的劣势,邮储银行一成立就主推零售银行业务,随后在金融市场业务上发展较为迅猛。在成为国有大行以后,预计邮储银行会在零售、理财和金融市场业务上进一步保持竞争优势。与此同时,成为大行后,可以使用内部评级法进行风险管理,公司信贷业务也会成为邮储银行未来发展的重点。另外,利用网点优势,在农村和乡镇提供更为完善的金融服务,也会成为监管当局的要求。
开始日期:02-18
      新华社上海2月16日电(记者李荣)当前,上海金山等地正在试点探索农民住房财产权抵押贷款,以助力涉农小微经营主体的发展。   金山区是上海的农业大区,正在形成具有城市郊区特色的“百里果园、百里菜园、百里花园”都市农业格局。记者了解到,中国建设银行(6.930,0.09, 1.32%)上海市分行结合金山的区域特色、产业导向和企业需求,量身定制了“三个百里贷”集群组合方案,在信用、质押、保证等组合的基础上,积极与当地政府部门一起,探索试点农民住房财产权抵押贷款,解决涉农小微经营主体的资金周转问题,走出都市型涉农普惠金融新路。   “30万元流动资金终于拿到了,正等着这笔贷款买新种子播种呢!”新近,上海金山农民住房财产权抵押贷款第一单发放给了廊下镇南塘村村民夏明珍。她从2014年创办了上海爱哧果蔬专业合作社,从事杜瓜的种植和相关产品的销售。为了扩大经营、更新品种,合作社投入了更多的资金。在年底年初这样的时点,特别需要贷款解决周转问题。   据了解,这家合作社原来是采用保险公司担保的融资模式,目前已到期。另外,由于该合作社生产基地设施资产较少,租赁承包经营权抵押贷款也难以解决其融资问题。而建行的“三个百里贷”产品,则为解决此类涉农小微经营主体的融资难题提供了新的可能。建行金山石化支行积极将这家合作社的情况与区农委、廊下镇进行反复沟通,在办妥了合作社实际控制人名下的宅基地抵押登记备案之后,为合作社发放了首笔用宅基地抵押作为增信措施的流动资金贷款。   沪郊金山的农民住房财产权抵押贷款试点正在稳步推进。吕巷镇上海平漾樱桃种植专业合作社也通过农村宅基地抵押,获得了上海农商银行金山支行20万元的生产流动资金贷款支持。
开始日期:02-18
  新浪美股讯 北京时间18日消息,据美国媒体报道,在每年的大学毕业典礼上,热情的演讲者都会告诉学生,只要他们继续坚持下去,他们在大学里所做的努力就会得到回报。   但学生贷款机构LendEDU最近的一项调查显示,一些毕业生的期望并没有得到满足。   LendEDU对大学调查平台“大学脉搏”(College Pulse)针对近1000所高校的7000名大学生的调查进行分析后发现,大学生们平均期待在毕业后的第一份工作中挣到6万美元(年收入)。   但实际情况是,大部分人只能挣到5万美元左右。   据薪资网站PayScale估计,一个有零到五年工作经验的典型毕业生能挣到48400美元。全美学院和雇主协会(NACE)估计,2018年毕业生的初步平均起薪约为50004美元。   NACE的数据还显示,大学毕业生的起薪最近出现了小幅下降。该机构估计2018年的起薪实际上比2017年的平均起薪(51 022美元)低了2%。   尽管有这些统计数据,但大学毕业生还是有很多理由保持乐观。NACE的最新数据显示,2019年雇主计划雇佣的毕业生数量将比2018年多出16.6%。这是自2007年以来增幅最大的一次。   市场调研公司Gartner的研究副总裁布莱恩-克洛普(Brian Kropp)表示:“如果你现在就要从大学毕业,时机恰到好处。很难想象还有比现在更好的劳动力市场。”   美国失业率正处于历史低位,企业正雇佣更多的毕业生。美国所有工人的失业率约为3.9%,而受过大学教育的工人的失业率仅为2.1%。   此外,研究表明,从长远来看,上大学还是有回报的。2018年,美国大学毕业生的周薪比高中毕业生平均高出80%。美国劳工统计局报告称,拥有学士学位的美国人每周收入中值为1173美元,而拥有高中文凭的人每周收入仅为712美元。   美国社会保障局估计,拥有学士学位的男性在一生中比高中毕业生平均多挣约90万美元,而拥有学士学位的女性则多挣63万美元。
开始日期:02-18
  新浪科技讯 北京时间2月18日早间消息,据路透社援引德国《法兰克福周日汇报》(Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung)报道称,德国财政部长奥拉夫·舒尔茨(Olaf Scholz)上周六表示,他计划延长针对电动汽车的税收优惠政策,这是德国政府最新的推动清洁能源车辆的的做法。   在过去3年内,德国汽车行业的柴油尾气造假事件在全球范围内不断发酵,在此背景下,德国开始大力推广电动汽车,提升清洁能源车辆的销售。   舒尔茨对《法兰克福周日汇报》说到:“我决定,我们不但不会在2021年终结针对电动汽车和插电混合动力汽车的税收优惠,而且还有可能在未来十年中一直维持这个优惠。”他表示,电动汽车将会有助于改善空气质量,以及达成气候目标。   然而他补充说,针对差点混合动力车辆的税收优惠政策将会收紧,未来插电混合动力汽车的纯电续航必须要比现在更远,只有这样车辆才能享受税收优惠。
开始日期:02-18
    全球共享出行巨头巨亏   钱童心 赵陈婷   [共享出行公司Uber2018年巨亏18亿美元。它的同行也几乎都陷入了亏损泥潭。在中国,滴滴2018年的亏损超过了100亿人民币,东南亚最大的移动出行公司Grab虽然并未对外披露数据,但同样处于亏损状态。]   作为今年即将上市的共享出行公司Uber在2018财年的表现并不尽如人意。   2018年也是UberCEODaraKhosrowshahi,上任后公布的第一份完整全年财报,尽管财报显示亏损正在进一步收窄并且收入继续增长,但增速与过去几年相比显著放缓。   根据Uber提前公布的年报,这家公司2018年全年收入113亿美元,同比增长43%;订单金额高达500亿美元,同比增长45%;亏损较2017年的22亿美元同比下降15%至18亿美元。   而这并不是Uber一家在亏。全球共享出行的企业几乎都陷入了亏损泥潭,在中国,滴滴在2018年的亏损超过了100亿人民币,而东南亚最大的移动出行公司Grab虽然并未对外披露数据,但同样处于亏损状态。   Uber与Lyft亏损中谋求上市   从季度表现来看,Uber在过去一年的增速放缓,并且亏损依然严重。   Uber2018年第四季度收入30亿美元,尽管同比增长25%,却低于第三季度38%的增速。2018年第四季度,Uber亏损高达7.68亿美元。值得注意的是,第四季度Uber订单金额达142亿美元,创下了史上季度新高,但每单的收入比例出现下滑,Uber表示这是因为公司在产品线方面的投入增加以及竞争加剧所导致。   Uber已经为今年上市做好准备。在上市招股说明书中,Uber把自己定位成一个交通运输和物流的全平台公司。公司的“登月计划”UberFreight以及Uber电动自行车,自动驾驶和飞行汽车的研发,为Uber未来在任何形式上的出行都做好了相应的布局。但是这些早期的投入与远期的回报也增加了Uber的开支。   Khosrowshahi自2017年接管Uber以来,最大的任务除了扭转公司巨大的亏损以及受损的企业形象之外,就是帮助公司上市。为了尽早扭亏,Khosrowshahi做出一系列的“撤退”举措,他上任后的第一项重大决定就是从俄罗斯市场退出;几个月后,Uber又卖掉了亏损的东南亚业务,将其出售给了东南亚的出行巨头Grab,换回在Grab的股份。值得注意的是,Uber和Grab背后的资本都是软银以及软银投资的滴滴。   为了应对来自多方的挑战,Khosrowshahi还下注更为广泛的出行方式,一口气收购了共享自行车公司Jump。Uber还将外送业务UberEats成倍扩张。UberCFO称,从订单规模来看,UberEats是中国市场以外的全球最大的策略送餐服务提供商。   如今,Uber已经把送餐服务作为其核心业务,和打车业务一样。虽然Uber尚未公布2018年第四季度送餐服务的数据,不过根据第三季度的财报情况来看,UberEats贡献了17%的收入。Uber计划将外送业务扩张到美国超过70%的城市。   Uber在美国最主要的竞争对手Lyft也将于今年上市,后者也同样处于亏损状态。不过两家竞争者的上市路径可能区别很大,大股东软银投资的Uber很可能将采用同股同权的上市方式,而Lyft则会同谷歌和Facebook一样,采用双重股权制度来保护创始团队的投票权和话语权。   滴滴烧钱不止   如同Uber一样,在中国,作为共享出行鼻祖的滴滴也在巨亏的煎熬中。   近期网上疯传的一组数据是,滴滴2018年持续巨额亏损,全年亏损高达109亿元人民币。同时,2018年全年滴滴在司机补贴方面投入共计113亿元。   对于上述数据,滴滴方面并没有像往常那样积极出面辟谣,不过也没承认。   只是,刚被传出巨亏没两天,滴滴就主动宣布要裁员过冬。   2月15日的滴滴月度全员会上,滴滴CEO程维宣布公司将做好过冬准备,2019年会聚焦当前最重要的出行主业,继续加大安全和合规投入、提升效率,因此将对非主业进行“关停并转”,对业务重组带来的岗位重叠和绩效不达标的员工进行减员,整体裁员比例占到全员的15%,涉及2000人左右。   作为一路从补贴大战中熬出头最终“剩者为王”的出行巨头,滴滴一直被市场解读为一家以烧钱著称的公司。即使网约车市场竞争格局已经趋于稳定的情况下,滴滴似乎离盈利还是很远。   去年下半年因为顺风车安全事件被置于舆论的风口浪尖之后,程维在一封公开信中承认,6年来滴滴还没有实现过盈利。2018年上半年公司整体净亏损超过40亿人民币。滴滴出行业务对应GMV的平均抽成约为16%,绝大部分返还给了司机和乘客,公司整体对应GMV的毛利率只有1.6%。2018年上半年,包括司机高峰期补贴、接单和服务奖励、乘客优惠等在内的总补贴返还金额超过117亿人民币。   值得一提的是,2018年上半年超过40亿元的整体净亏损中,有因为美团插足打车滴滴不得不在相应城市提高补贴的成本,还有为了迎战美团滴滴布局外卖业务的投入。   但如果结合2018年全年亏损109亿元的数据,在美团停止打车投入,滴滴外卖也不再疯狂补贴之后的2018年下半年,滴滴亏损额超过60亿元,明显高于上半年。   2018年下半年加剧的亏损很大程度上与顺风车业务关停以及网约车业务整改有关。滴滴此前在声明中公布了顺风车的一组数据,在顺风车上线的三年多时间里,滴滴服务了十多亿次出行。这意味着,这三年多来,滴滴的顺风车平均一天约90万单,体量惊人。   虽然滴滴强调顺风车定位是公益,但是顺风车业务的特质决定这项业务对于滴滴而言是可以赚钱的业务。这也意味着关停顺风车对于滴滴而言是一项不小的损失。   此外,为了引导网约车司机积极地合规化,滴滴在一定程度上加大了对合规司机的补贴力度。   另一方面,为了保证足够的合规化运力,滴滴这两年加大自营车的投入,除了购买汽车,还要招募专职司机运营。   除了主业上的持续投入,滴滴不断扩张的国际化版图也需要投入真金白银去砸开市场。   2018年,滴滴还收购了此前1亿美元投资的巴西打车服务商99。紧接着,滴滴又与软银宣布成立合资企业进入日本出租车市场。   在2018年之前,滴滴更偏爱通过股权投资进入其他海外市场的曲线出海方式,而不是像Uber一样的直接深入当地拓展市场。但一旦亲力亲为地去海外开疆辟土,如何适应当地政策并与当地对手直面竞争,这些曾经考验过Uber的问题就需要滴滴来一一面对了。   此外,太多新业务的投入也被视为滴滴亏损的重要原因。据悉,在过去六七年的时间里,滴滴内部有二三十个业务单元在运作。   不过对于这些新业务,程维已经有了决断。除了裁员,程维在前述月度大会上强调滴滴2019年会聚焦当前最重要的出行主业,继续加大安全和合规投入、提升效率,因此将对非主业进行“关停并转”。   而在东南亚,这个市场孕育着巨大的出行市场潜力。从印尼到缅甸,这一超过6亿人口的市场,移动出行市场规模预计到2025年将达到250亿美元。创立于新加坡的Grab是东南亚第一家年收入超过10亿美元的移动出行科技公司。去年的统计数据显示,Grab占据了东南亚95%的第三方出租车打车市场以及超过70%的私人打车市场。虽然这家公司目前为对外公布具体的营运数据,但据了解这家公司同样在亏损的状态。
开始日期:02-18
      新浪财经讯“中国经济50人论坛2019年年会”于2019年2月16日在北京举行。证监会副主席方星海表示,当前新股发行制度使得二级市场投资者预期高度一致,盲目追涨,放大了价格扭曲,造成新股长期回报率低下。   方星海介绍,自2009年7月至2014年6月间,新股上市首日基本不设涨跌幅限制。而自2014年7月至今,新股发行采用一级市场价格调控(不超过23倍市盈率)叠加的二级市场首日涨停限价(发行首日涨幅不超过44%)的联合机制安排。   此外,证监会还通过引入“极大市盈率”度量新股二级市场短期价格表现。 据其介绍,“极大市盈率”指的是自新股上市起股价连续上涨至最后一个上涨日达到的收盘静态市盈率。   通过对比当前制度安排和非限价阶段新股在二级市场的价格表现和长期回报率,并评估当前制度安排的实际效果。方星海分析称得出了三点。第一,当前制度安排下,新股发行后连续上涨时间更长,新股二级市场极大市盈率更高(不论行业调整与否)。   第二,当前制度安排下,新股上市后短期价格超涨,导致长期回报率低下。   第三,当前制度安排下,创业板二级市场短期价格扭曲大于主板。而根据行为金融学理论,对于市值较小,发展前景不确定性大的股票,投资者更容易盲目追涨,从而在短期内产生更大的价格扭曲。   基于上述分析,方星海表示,当前新股发行制度使得二级市场投资者预期高度一致,盲目追涨,放大了价格扭曲,造成新股长期回报率低下。   第二,当前制度安排导致新股发行上市后二级市场短期内价格超涨(弹簧效应),新股二级市场短期定价水平显著超过了以往时期。   此外,由于创业板相对主板、股票市值更小,因此容易诱发投资者盲目追涨,导致在当前制度安排下,创业板新股二级市场价格扭曲更加严重。
开始日期:02-18
我要订阅
最新内参更多...
最新培训更多...