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国内 中国三季度GDP同比增长4.9% 中国前三季度国内生产总值722786亿元,同比增长0.7%,上半年同比下降1.6%。三季度当季GDP同比增长4.9%、环比增长2.7%。前三季度多项主要数据指标首次“转正”:社会消费品零售总额三季度当季增长0.9%,前三季度同比下降7.2%,降幅较上半年明显收窄;固定资产投资前三季度同比增长0.8%,上半年为下降3.1%;货物进出口总额前三季度同比增长0.7%。此外,9月份规模以上工业增加值同比增长6.9%;9月全国城镇调查失业率为5.4%,比8月下降0.2个百分点。   全国财政收入增速第三季度实现负转正 前三季度全国一般公共预算收入141002亿元,同比下降6.4%。其中,全国财政收入当月增幅连续4个月实现正增长,9月当月主体税种增幅全面转正。今年第三季度全国财政收入同比增长4.7%,季度增速实现由负转正。财政部刘金云表示,展望第四季度,经济恢复性增长基础将进一步巩固,工业增加值、企业利润、进出口等主要经济指标延续恢复性增长态势,将带动增值税、企业所得税、进口环节税收等主体税种增幅继续回升,财政收入累计降幅会逐步收窄。   9月规模以上工业企业利润同比增长10.1% 9月份,规模以上工业企业利润同比增长10.1%,增速比8月份回落9.0个百分点,主要受到三方面因素影响:一是工业品价格变动挤压盈利空间;二是费用上升以及部分行业和企业大幅计提资产减值损失对利润增长产生一定影响;三是电子、汽车等主要行业受原材料成本上升、销售和研发等费用增加及同期基数较高等多因素影响,9月份利润增速有所回落。1—9月份,规模以上工业企业实现利润43665.0亿元,同比下降2.4%,降幅比1—8月份收窄2.0个百分点。其中,三季度利润增长15.9%,增速比二季度加快11.1个百分点。   国际 韩国第三季度GDP环比增1.9% 韩国第三季度GDP环比增长1.9%,增幅较第二季度的-2.7%有所回升,同比下降1.3%。同期,出口以汽车和半导体为主环比增加15.6%。进口以原油、化学产品为主增加4.9%,设备投资增加6.7%。居民消费减少0.1%,建设投资减少7.8%。分行业看,制造业和服务业产值分别增长7.6%和0.7%。服务业中,医疗卫生社会福利增长3.8%、运输业增长3.3%,均高于GDP增速,金融和保险业为1.9%。水电煤下降7.4%、建筑业下降-5.5%。韩国实际国内总收入增长2.5%,高于GDP增幅。预计下半年经济增速有望向好。   印度央行实施定向长期回购操作 印度央行将从10月22日开始,实施为期3年、总额为1万亿卢比的定向长期回购操作(TLTRO),浮动利率与央行的回购利率挂钩。印度央行表示,实施该计划的主要目的是使商业银行能够对农业、零售、制药、中小微企业等提供有针对性的流动性支持。印度央行曾在今年4月份实施了总额为5000亿卢比的定向长期回购操作,重点为影子银行、住房建设金融公司提供定向流动性支持。印度央行在10月初曾表示,确保流动性充裕是目前的工作重点之一。   美国10月Markit制造业PMI略低预期 美国10月Markit制造业PMI初值为53.3;服务业PMI初值录得56;综合PMI录得55.6。随着越来越多的企业适应疫情生活,服务业引领了美国经济扩张恢复。随着家庭和企业需求的上升,制造业继续实现稳健增长。不过,截至9月底的2020财年,美国联邦预算赤字已达到3.1万亿美元,是去年赤字9840亿美元的三倍(即暴涨300%),也较疫情大规模蔓延之前的2月份政府估计高出2万亿美元。另外,2020年三季度美国国内生产总值GDP增速年化季率初值为33.1%,创1947年开始统计以来的最高纪录。对于美国经济而言,三季度的强劲反弹很可能是暂时的。   关键词 关键词:LPR 10月贷款市场报价利率为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上月持平。分析人士认为,这是货币政策坚持稳健基调的表现。LPR报价连续多月未做调整,与前期MLF利率未下调保持一致。央行货币政策司司长孙国峰称,下一阶段央行将继续贯彻落实党中央、国务院决策部署,稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,继续释放贷款市场报价利率LPR改革潜力,抓紧推进两项直达实体经济的货币政策工具,督促金融机构为市场主体合理减负。   关键词:蚂蚁集团A+H 蚂蚁集团A股10月29日申购,发行价68.80元\股,预计11月5日A+H两地同步上市。蚂蚁集团在A股发行不超过16.7亿股的新股,其中初始战略配售股票数13.4亿股,占比80%,共有29家机构及公司获得13.4亿股的战略配售,合计获配金额919.56亿元。供机构和个人投资者“打新”股票数3.34亿股(绿鞋机制前)。按照每股价格计算,“绿鞋”前A股募资总规模约1150亿元,其中面向A股机构和个人投资者的“打新”规模超过220亿元。10月26日,蚂蚁集团H股在香港发行,定价为80港元\股。当日已获得超1000亿美元认购,超过国际配售额的5倍,且大部分都是10亿美元级别的大订单。   关键词:280亿港元 阿里巴巴公告称拟投入280亿港元,直接和间接共持有高鑫零售72%股份,成为控股股东。阿里巴巴方面表示,高鑫零售旗下大润发和欧尚超市484家门店已经全面实现在线化,并接入饿了么、淘鲜达和天猫超市共享库存业务。所有门店都提供门店5公里范围内1小时达配送,其中180家门店支持20公里范围内半日达服务。这也意味着,中国最大商超卖场数字化再提速,整个商超零售业将迎来下一个数字化发展的风口。   行业 物联网:eSIM发展前景广泛 近日,工信部同意中国移动、中国电信开展物联网等领域eSIM技术应用服务,以适应互联网行业应用加快从消费型向生产型转变的需要。华泰证券认为,eSIM的发展与智能终端的小型化、功能稳定性等要求密切相关,同时也是运营商拓展新业务的重要抓手。目前终端厂商、运营商和eSIM技术方案提供商都纷纷“拥抱”eSIM技术,eSIM卡正拓展更多应用场景。数据显示,目前我国已建立了70多万个物联网相关基站,到今年底我国的移动物联网设备连接数有望达到12亿个。   金融科技:数字金融时代加速到来 货币和支付是现代金融领域的核心环节,央行推进数字货币建设,表明监管机构对于金融科技发展持开放态度,数字金融时代加速到来。传统金融机构迫切需要加快科技投入,将存量客户和资源的巨大优势转化为业务效率,应对互联网公司对于传统金融业务的再造和升级。互联网公司则需在保证金融业务低风险的基础上,依托领先的快速迭代和创新能力,实现科技对金融的助推。投资者可关注平台型金融科技公司以及技术赋能型金融科技龙头公司。   中医药:将进入高速发展黄金期 国家卫健委规划司司长毛群安表示,中医药事业发展将是“十四五”规划重要部分和内容。湘财证券指出,中药行业具有品种优势和消费属性的标的具有更大投资机会,即“轻药重医重消费”依然是中药行业标的选择的主线。建议关注,具有独家品种等产品优势的龙头企业和具备一定消费属性的品种。拥有品牌及独家品种、产品管线丰富、研发实力较强、拥有一定消费属性品种的企业,将具备相对较强的价格保护能力,对政策具有一定防御性,业绩也具有更大的确定性。   公司 中核钛白:拟100亿建全球最大富钛料基地 中核钛白(002145)公告称,公司控股子公司新疆德晟新材料科技公司与哈密市政府签署《招商引资框架协议》,未来计划在哈密投资100亿元建设年产200万吨优质富钛料深加工循环经济产业园项目,将建成全球最大富钛料生产基地。近日,中核钛白的主营产品开启年内第6次、下半年第5次涨价,国内各型号产品售价上涨1000元/吨。中核钛白表示,主营产品销售价格全面上调有助于进一步提升公司的持续盈利能力,有利于提高公司的市场地位和影响力,预计对公司经营成果产生积极影响。   赢合科技:中标14亿大单 赢合科技(300457)发布重大合同中标公告,公司中标宁德时代设备总金额为14.4亿元,约占赢合科技最近一个会计年度经审计主营业务收入的86%。赢合科技是我国动力电池智能自动化设备行业的龙头企业,也是行业内第一家锂电池智能生产线整线方案提供商。赢合科技表示,与宁德时代签订合同彰显了公司在新能源汽车动力电池生产装备的综合实力,标志着国际一流客户对公司能力的高度认可,有利于进一步提升公司在业内的声誉和品牌影响力。   紫金矿业:发债60亿将用于金铜矿项目 紫金矿业(601899)公告称,其公开发行可转换公司债券事项获得了中国证监会的核准,发债面值总额为60亿元,期限为五年。募资将用于三个金铜矿项目:分别是刚果(金)卡库拉项目(Kamoa-Kakula)、塞尔维亚Timok项目和黑龙江铜山项目。紫金矿业称,这三个募投项目是公司在海内外建设的核心矿山项目,总投资约95亿元。其中,卡库拉项目和Timok项目均为地处“一带一路”沿线国家的重要矿产项目。上述三大项目达产后,预计可产生年均利润60.56亿元。   微博广场 易宪容(前社科院金融研究所研究员):中国要发展以内需为主导的内循环经济,并非仅让经济循环流畅,更重要的在于提高绝大多数居民的消费力,特别是农民居民的消费力。就目前绝大多数居民的收入水平而言,他们的收入水平远无法启动消费为主导的内循环。中国只有进行一系列的重大制度改革,增加绝大多数居民收入、改善收入分配关系、提升公共服务水平等,这样才能真正提升整个国民的消费力水平,保持中国经济持续稳定增长。http://weibo.com//2377371197   曹中铭(知名独立财经撰稿人):个人以为,豫金刚石在短期内两度成妖,且下半年以来股市出现多只妖股,更应该引起市场的反思。像豫金刚石、天山生物等创业板“妖股”,要么基本面较差,要么是“问题”公司。防范创业板“妖股”的产生,有必要对“问题”公司等采取一定的监管措施。比如可规定业绩连续两年亏损或某一年度巨亏的公司,或者正受证监会立案调查的公司,对其再次实行差异化交易制度,此类上市公司每个交易日的涨跌幅可限制在10%。如此,创业板公司短期内成妖,也会变得不那么容易了。http://weibo.com/caozhongming   M莫开伟(知名财经评论人):可转债是块诱人的蛋糕,但千万不能贪吃。个人以为买可转债该坚持三条原则:一是量力而为,根据自身资金实力来购买,不宜通过负债来加杠杆购买,以稳健型投资方式为主,千万别盲目激进;二是对所有发行可转债企业的经营情况进行全面分析,尽可能地将发展前景不明或有问题的企业发行的可转债排除在外,提高购买的准确性;三是制订自己的投资价位策略,对于企业发行的所有可转债进行全面衡量或评估,尽可能购买到价位适中的可转债,提高购买可转债的综合投资效益。https://weibo.com/u/1342296661
开始日期:11-23
本周是十月份市场走的最后一周,同时也是A股市场公布三季报的最后一周。下周二晚上我们也将看到美大选的到来;因此,市场在这个关键节点,即将迎来大变盘。市场要么在接下来突破向上,要么就是杀跌“下蹲”。但是,不管市场选择哪种方向,我们都要根据A股市场公布完毕的三季报进行股票的筛选,完成股票池的更新。这样,不管后市是涨还是跌,我们都能保证持有的是优质股票的资产。 同时,在本周的盘面上,我们也看到了机构的一些动作,特别是那些机构看好的股票,在公布了三季报之后会出现明显的资金增持上涨。如海康威视、先导智能、上海家化、三环集团等。不过,也有一些因业绩不及预期的股票遭到机构的“抛弃”而下跌。具体不管那些股票,我们看得到的就是业绩好或者超预期的,那总是受到机构们的追捧。如华大基因、迈瑞医疗等。 从技术面上看,目前市场也是走到了较为关键的一步,如沪指的走势在本周内就打到了其从2646点上来构筑的上升趋势线的位置。这根上升趋势线非常重要,理论上是不能被跌破的,否则原来的上升趋势就会遭到破坏。而且,沪指在10月份的收盘点位不能低于3236点。目前来看,市场还好。所以,市场的走势变盘,需要转移到时间窗口11月3日之后。 也许有些人觉得美国大选不关我们的事,不重要,怎么可能影响我们的A股走势呢?但是,大家要知道,市场走势的背后都是由人来完成操作的,而机构就是能够操纵大资金的人。所以,与其说美大选不影响A股的市场走势,但是却影响了机构们的心态和对后市的预期分析。靴子没有落地,机构们的几种策略方案就很难做出唯一性选择;而一旦靴子落地了,那么机构们就会根据已有的已知信息进行最新的操作。因此,我们是跟随市场的趋势走,而不是创造新的趋势,但拥有大资金操作权的那些机构却是可以创造新的趋势。 因此,大多数人在市场里是弱者,是追随者,而不是领头羊或创造者。就像当年的民间个人投资者冯柳和现在手握300多亿现金操作权的私募大佬冯柳,区别已经很大了。 所以,我们此前一直建议那些普通的投资者在美大选之前多看少动,谨慎操作。等美大选后,市场开始要选择出方向来了,那么届时如果有爆发行情的信号出现,那大家就像7月初那样及时重仓满仓杀进去即可,而现在,大家需要的是耐心等待。 我们的每一发子弹,都应该是打得有价值,打得准确的,而不是像有些人那样,看见持仓股跌几个点补一下,跌几个点又忍不住补一下,最终股票可能也就跌十多个点时他已经搞满仓了,没有任何子弹了,而成本却并没有摊低多少。所以,这种补仓就是属于瞎操作。 近期,欧美疫情的二次反弹创出新高,这使得欧美股市又充满着不确定性;但是,在经历了3月份的那次熔断暴跌释放情绪后,我们认为现在的市场是有心理预期的,那么利空作用也就不会像第一次那么强大。就像2018年那会的贸易战,到最后A股市场都是没啥反应。
开始日期:11-23
本期股市动态30指数收于1227点,较上期下跌2.44%,同期上证指数下跌3.35%,创业板指数下跌2.52%。成分股中,福耀玻璃、宁德时代和广州酒家等个股涨幅靠前。中国电影、光明乳业和深圳机场涨幅靠后。   个股点评: 顺丰控股(002352):前三季度公司交出了一份令人满意的业绩答卷,期内实现收入同比增39%至1095亿元,归属上市公司股东的净利润达到55.98亿元,同比增长30%,其中第三季度收入同比增长34%,归属上市公司股东的净利润同比增长52%,前三季度净利润增速呈现逐季拔高之势。 期内毛利率同比下降1.19%至18.12%,主要是产品结构调整所致。顺丰原来专注于商务件,单价较高,这几年随着业务下沉,公司以价换量,去年5月推出了针对电商市场的特惠转配产品,也正得益于此,今年上半年经济件业务大幅增长了76%, 除了毛利率逊色一些,其他指标颇为优异。三季度公司完成业务量20.16亿票,同比大增64.7%,前三季度累计完成业务量56.72亿票,同比增长75%,已经超越去年全年48.3亿票的业务总量,市场份额达到10.1%,相比年初提升2.5个百分点。期内资产结构优化明显,费用率持续改善,资产负债率跌破50%,环比较少4.24%,费用率11.26%,其中销售费用率1.48%,管理费用率9.18%,财务费用率0.62%,单季环比下降0.01%、0.09%和0.04%。 展望未来,四季度有“双十一”和“双十二”两个电商大促时点,其中今年的“双十一”促销活动时长相比去年延长了3天。公司的时效以及服务质量业内公认,产品价格下沉后,四季度整体业务量和营收规模有望持续高增长。   宁德时代(000725):公司28号披露三季报,前三季度实现收入315亿元,同比下降4%,归母净利润33.6亿元,同比下降3.1%,其中三季度单季收入12.6亿元,同比增长0.8%,归母净利润14.2亿元,同比增长4.2%,业绩在疫情之后呈现逐季恢复增长态势。 三季度公司计提了5.5亿元的减值,调整后的EBIT达17.9亿元,同比增长32%,在大额减值影响下,公司仍然维持11%的高净利率表现。而现金流更是强劲,单季现金流增长了45亿元,从2018年二季度以来,公司现金流与净利润趋同,表现明显好于行业其他企业。 从装机量看,前三季度宁德累计装机规模超过16GW,其中三季度装机量7.9GW,同比增长3%。8月以来宁德排产全面提升,8-10月排产持续上行,四季度是下游整车制造传统旺季,全年预计销量将达到23GWH以上。 10月14日公司发布了2020年限制性股票激励计划草案,授予4688人共计459.09万股,以收入为考核指标,要求2020年收入不低于400亿元,2020-2021年累计不低于900亿元,2020-2022年不低于1500亿元,即2020-2022年最低要求分别为400亿元、500亿元和600亿元,考核难度不大。不过授予价格为231.86元/股,与当前股票现价差距较小。   招商蛇口(001979):公司近日发布三季报,前三季度实现收入501亿元,同比增长96%,归母净利润为21.9亿元,同比下降57%。增收不增利的主要原因是上半年结转项目利润率同比下降,且新冠疫情下公司对租赁物业采取了减免租金等措施,导致园区业务利润同比下降明显。令人欣喜的是,由于三季度结转速度提升,单季营收同比大增191%,归母净利润同比增长557%。 从经营数据看,公司销售面积和拿地节奏都在提升。前三季度土地投资960亿元,拿地面积1144.7万平米,土地储备大幅增厚。公司累计销售面积821.3万平方米,同比减少1.4%,累计签约销售金额1901.8亿元,同比增长17.4%,销售均价23155元/平,同比增长19%。公司全年销售目标为2500亿元,由于收入确认和业绩释放集中在四季度,前三季度已经完成了76%,实现全年目标难度不大。 公司前三季度少数股东权益增加了近千亿元,少数股东权益增加远高于母公司权益,主要原因:一方面是去年底前海土地整合并入合资公司,其中因前海土地整合少数股东增加约729亿元,还有南油集团少数股东权益因重估增加了30多亿元。另一方面,公司自有土地以历史成本计价,而前海少数股东那部分土地以市场价计算,已经囊括了升值部分。从这个角度看,公司土地价值存在低估可能。   罗莱生活(002293):2020年前三季度,罗莱实现收入同比下滑4%至32.57亿元,归母净利润则同比增长1.12%至3.62亿元,扣非后净利润同比增长16.55%至3.46亿元,其中三季度单季收入同比11.87%至13.51亿元,实现归母净利润29.25%至1.95亿元,其中扣非后净利润1.86亿元,同比增长44.84%,三季度整体毛利率达到43.87%,同比提升1.82个百分点,净利率达到14.43%,同比提升1.94个百分点。可以看到,盈利指标回升十分明显。 公司运营指标也持续改善,单季期间费用率全面降低,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别下降1.8%、0.7%和0.1%,应收账款同比下降4.41%至5.39亿元,经营活动现金流净额达到2.9亿元,同比翻番。 从渠道看,公司收入主要驱动力来自线上,前三季度线上销售同比增长30%以上,其中三季度电商同比增长超过50%,主品牌罗莱增长超过60%,另一个定位年轻化的品牌LOVO则超过40%。线下渠道前三季度下降预计在个位数,但9月之后呈现双位数增长,随着国内疫情高峰度过,四季度又是旺季,后续有望持续恢复。   丽珠集团(000513):随着医院就诊人数回升,丽珠集团受疫情影响程度正消退,收入和业绩逐季回暖。前三季度实现营收79亿元,同比增长8.6%,归母净利润14.22亿元,同比增长36.7%,扣非后净利润11.79亿元,同比增长23%,其中单季收入28亿元,同比增长20%,扣非后净利润3.44亿元,同比增长15.3%。 分板块看,核心品种持续增长,前三季度化药制剂板块收入为40亿元,同比微增1.8%,其中消化道收入同比增长28.3%至17.75亿元,三季度增速进一步加快,与艾普拉唑进入医保后放量有一定关系。原料药和中间体板块收入18亿元,同比微增1.6%。促性腺板块收入14.36亿元,同比基本持平。诊断试剂及设备收入为11.66亿元,同比激增112.4%,主要是新冠检测试剂获欧盟及多国注册认证,海外需求拉动所致。 下降的板块主要是中药制剂,前三季度该板块实现收入9.2亿元,同比下降8%,预计与原中药主力产品参芪扶正下滑有关,目前该板块收入占比已经下降至12%,对整体影响持续弱化。 公司持续强化新药研发,前三季度研发费用已达到5.84亿元,同比增长21.2%,目前储备产品中,重组人绒促性素获批在即,IL-6R和曲普瑞林微球处于临床三期阶段,PD-1处于二期阶段。   欧菲光(002456):公司发布2020年三季度报告,期内实现营收378亿元,同比增长13.5%,归母净利润7.39亿元,同比增长309%,业绩处于此前预告中位值附近。业绩增长的主因有两方面: 其一是疫情得到控制后公司推进复工复产的同时加强了成本与存货管理,期内毛利率同比增长0.84%至10.65%,存货63亿元,环比年中下降10亿元,短期负债相比19年末下降21亿元至49亿元,资产负债率降低2.6%至70.33%。其二是剥离了触控业务聚焦光学主业,保留了触控业务中受益苹果的那部分,同时光学高端模组和镜头出货亦贡献增量。 分业务看,前三季度摄像头模组出货量同比增长21.8%至5.53亿颗,三季度单季出货2.61亿颗。3D Sensing业务前三季度出货量0.79亿颗,同比增长39%,单季出货0.35亿颗。镜头出货量1.32亿颗,同比增长29%,各项细分主业均超好的方向发展。截止9月24日,公司手机镜头产销率达到95%以上,产线基本上满负荷生产。 股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 2020.9.16收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 中国长城 000066 15.95 15.15 -5.02 402,839 6,103,011 4.97 深圳机场 000089 8.75 7.98 -8.80 643,605 5,135,968 4.19 国电南瑞 600406 20.60 20.76 0.78 316,568 6,571,952 5.36 招商蛇口 001979 15.38 14.06 -8.58 312,803 4,398,010 3.58 工商银行 601398 4.99 4.92 -1.40 1,014,036 4,989,057 4.07 华侨城A 000069 6.83 6.56 -3.95 740,189 4,855,640 3.96 京东方A 000725 4.92 4.73 -3.86 2,255,918 10,670,492 8.70 中科三环 000970 9.33 9.08 -2.68 388,664 3,529,069 2.88 中国电影 600977 14.91 12.66 -15.09 235,250 2,978,265 2.43 中信证券 600030 31.08 28.63 -7.88 159,932 4,578,853 3.73 中青旅 600138 10.44 9.85 -5.65 266,591 2,625,921 2.14 招商银行 600036 39.78 39.81 0.08 103,142 4,106,083 3.35 春秋航空 601021 44.69 42.62 -4.63 74,520 3,176,042 2.59 福耀玻璃 600660 30.14 37.48 24.35 216,612 8,118,618 6.62 上海环境 601200 11.80 11.08 -6.10 288,522 3,196,824 2.61 古越龙山 600059 9.02 8.90 -1.33 376,063 3,346,961 2.73 丽珠集团 000513 51.79 48.36 -6.62 99,379 4,805,968 3.92 中国中车 601766 5.58 5.39 -3.41 691,859 3,729,120 3.04 大秦铁路 601006 6.50 6.41 -1.38 378,133 2,423,833 1.98 罗莱生活 002293 12.33 12.86 4.30 287,856 3,701,828 3.02 光明乳业 600597 17.55 15.50 -11.68 212,485 3,293,518 2.68 华能水电 600025 4.10 4.11 0.24 625,589 2,571,171 2.10 航发动力 600893 39.87 36.54 -8.35 103,353 3,776,519 3.08 中国外运 601598 4.16 4.08 -1.92 562,260 2,294,021 1.87 七匹狼 002029 5.70 5.27 -7.54 359,033 1,892,104 1.54 中国国航 601111 7.07 6.79 -3.96 586,886 3,984,956 3.25 欧菲光 002456 15.08 15.45 2.45 155,075 2,395,909 1.95 顺丰控股 002352 89.78 82.80 -7.77 33,036 2,735,381 2.23 广州酒家 603043 35.38 37.02 4.64 51,892 1,921,042 1.57 宁德时代 300750 228.10 247.17 8.36 19,440 4,804,985 3.92 总市值           122,711,119 100.00 最新股市动态30指数 1,227 本期股市动态30指数涨跌幅 -2.44% 同期上证指数涨跌幅 -3.35% 同期创业板指数涨跌幅 -2.52% 股市动态30指数成立以来涨幅 22.71% 上证指数同期累积涨幅 3.89% 创业板同期累积涨幅 26.12%
开始日期:11-23
事物的发展总是在螺旋式上升,在长期看好A股的同时,也要防止矫枉过正的风险。经济学家需要做的是事后分析,而投资者需要做的是事中和事前预判。   图一:每次IPO融资高点都对应着指数高点   数据来源:东方财富Choice   2020年7月份IPO融资超900亿元规模,是A股历年的高点,超过了2007年9月、2010年7月、2015年6月的融资规模。如果考虑到2020年四季度蚂蚁集团在A股单笔融资可能超过1000亿元,则意味着四季度市场处于指数高点的可能性进一步大增。 从指数走势与股票融资之间的相关性来看,一般融资高点都对应着股市的指数高点,这个规律在过去三轮融资潮中屡屡被验证。当下,很多热门股票无论是相对估值还是绝对价格都处于历史高位。 正如某位知名基金经理所言,新经济赛道已经拥挤不堪。消费、医药和科技这些代表经济发展趋势的行业已经显示出交易拥挤。全部A股按照交易市值加权的PE已经创出102倍的新高,且首次显著高于全部A股的中位数PE(78倍),市场交易集中在估值很高的热门赛道。这些优质赛道依然值得长期研究,重点关注其成长曲线、竞争格局等。但如果好公司没有好的价格,就应该耐心等待。 从估值角度来看,很多公司在这个位置(2020年10月份)进一步继续看涨的风险是比较大的。建议短期应该回避一些业绩增长有限,但股价涨幅过大的热门行业和公司。   图二:上证指数市盈率倒数与国债收益率之比表明股票回报率相比债券大幅降低   数据来源:东方财富Choice   从“上证指数市盈率倒数与国债收益率之比”来看,目前这一数值处于历史区间的下轨,表明股票市场的回报率相比债券收益已经大幅降低。如果看多上证指数的风险较大。从过去的历史对比来看,这一数值在上轨处往往存在较好的价值投资和抄底机会,而到了下轨处,则是见顶信号。 从结构性机会的角度来看,一些传统行业里面有竞争力的公司值得重点研究,比如金融、地产、电力、汽车。目前这些行业集中度都比较低,未来行业竞争力强的龙头整合市场份额的机会较大,类似于当年的家电行业。最终传统行业里也会出现寡头。因此,以目前市场普遍看淡传统行业的观点而言,竞争力强的传统行业龙头存在低估值和高预期差的机会。
开始日期:11-23
中国人民银行行长易纲在2020金融街论坛上发表讲话。讲话有三个关键表述值得关注,这一系列表述有助于我们理解货币政策的思路和取向。   第一,“保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配”。 这个表述解释了货币供给的基本原则,它进一步包含四个关键细节: (一)和谁匹配?注意这里不是说和名义GDP增速匹配,如果按照名义GDP增速,那么今年前三季度只有1.4%,其中一季度只有-5.3%,三季度也只有5.5%,都和13-14%的社融存量增速距离甚远;而2021年GDP又因为低基数偏高,同样不具备可参照性;政策强调的是按照反映潜在产出的名义GDP增速。换句话说,无论是偏宽、中性、偏紧,准绳都是“反映潜在产出的名义GDP增速”。 (二)潜在产出是多少?2019年一季度货币政策执行报告曾用一个专栏专门探讨这个问题,在专栏五“潜在增速分析”中,央行指出“初步估算,我国潜在经济增速近十年来有所下行,当前经济实际增速与潜在增速相近,产出缺口接近为零,实体经济供需基本平衡,失业率、通胀水平总体保持稳定”。 简言之,央行理解的潜在增长率附近的GDP增长应在6%以上,在疫情发生前,央行认为GDP已经到了“与潜在增长率相近”的水平。 (三)怎么算基本匹配?2019年同样可以当作一个参考。2019年“社融存量增速-名义GDP增速”在3%左右,四个季度分别为3.2%、3.0%、2.7%、2.9%。换句话说,“名义GDP加点”是一个匹配准则。 (四)对未来的货币供给环境有何启示?未来也会继续是与潜在名义GDP增速基本匹配,即名义GDP加点这种方式。那么名义GDP会有多少? 从平减指数角度看,2021年CPI中枢可能大致相似于2020年(2020年CPI预计2.5-3%之间),但PPI将显著高于2020年(2020年PPI预计-1.5%至-2%之间)。和2019年相比,CPI中枢预计将大致相似或者略低(2019年CPI全年2.9%),但PPI将显著更高(2019年PPI全年-0.3%)。 所以2021年GDP平减指数应高于2019、2020年,和2018年(2018年CPI全年2.1%,PPI全年3.5%)可能具有一定可对比性。当然,2018年实际增长率偏高,为6.8%左右。2018年名义增长率为10.5%,2019年为7.8%。 综合来说,不考虑基数扰动,2021年潜在增长率对应的名义增长率在8.5-10%这个区间应是合理推断。 按照“保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配”这个原则,以2019年高于名义增长3个点作为一个参照,社融存量增速在11.5-13.5%是合理情形,中性情形12.5%左右。   第二,“保持正常的、向上倾斜的收益率曲线,为经济主体提供正向激励”。 我们知道,向上倾斜的收益率曲线是指长端利率和短端利率之间斜率合理。怎么理解这一点? (一)收益率曲线向上倾斜是基准情形,维持曲线斜率则意味着希望微观主体维持经济增长平稳预期。正常的收益率曲线长端较短端高,其背后反映的是增长预期、时间成本、风险价值。正向激励是指只有斜率是向上的,才意味着目前的投入未来会获得更高回报,市场主体会更愿意在现期储蓄和正常投资。如曲线平坦化或倒挂,逻辑上对应流动性预期不确定性或衰退担忧。那么,希望“保持正常的、向上倾斜的收益率曲线”是希望微观主体保持流动性、经济增长平稳预期。 (二)正常的收益率曲线的另一含义是对应“正常的货币政策”。易纲在中国金融撰文时亦强调“相较而言,我国货币政策坚持稳健取向,保持在正常货币政策区间,是全球主要经济体中少数实施正常货币政策的国家”。此次讲话亦指出“尽可能长时间实施正常货币政策”。   第三,“货币政策需把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动,使之在长期维持在一个合理的轨道上”。 有关总闸门和宏观杠杆率对市场来说注定是比较引发关注的,该如何理解? (一)一般来说,总闸门的提法调整确定对应货币政策边际变化。比较强的表述如“管住货币政策总闸门”(如2017年底),其次是近两年的“把好”(如2019年);边际趋于宽松的时候,则一般会删去“总闸门”的提法(2019年底)。 (二)此次讲话提总闸门并非孤证,10月10日易纲行长在中国金融撰文亦有此表达。在“把好货币总闸门,保持物价水平总体稳定,促进经济持续增长”的部分,文章指出“金融是现代经济的核心,货币是金融的根基,中央银行负责调节货币“总闸门”,肩负着重要责任和历史使命”。 (三)此次提总闸门,可能有一定预期管理的含义,类似于6月18日陆家嘴论坛演讲预计全年信贷20万亿。这一阶段为何提总闸门?我们理解其中可能有一定预期管理的含义,即提前引导2021年预期,以实现预期平滑。6月18日,易纲行长在第十二届陆家嘴论坛上曾表示预计全年人民币贷款新增近20万亿元,这一数据也有效形成了市场理解下半年货币环境的一个坐标,帮助了流动性预期平稳过渡。 (四)关键是年底政治局会议和中央经济工作会议对于货币政策基调的正式表述。届时财政、货币政策提法如何,将有助于我们对2021年的宏观政策和货币环境有一个更清晰的理解。 (五)重提宏观杠杆率值得注意,但讲话强调了明年GDP回升会带来杠杆更稳,同时“适当平滑”和“合理的轨道”对应的亦是稳杠杆而非激烈去杠杆。在“今年抗疫的特殊时期,宏观杠杆率有所上升,明年GDP增速回升后,宏观杠杆率将会更稳一些”这句中,强调的一是今年的特殊性;二是分母的动态变化,盈利能力上升滞后于债务上升,明年名义GDP回升会带来杠杆率自然下降。另一句是“适当平滑宏观杠杆率波动,使之长期维持在一个合理的轨道上”,适当平滑,且锁定的是“轨道”,我们理解对应的是稳杠杆而非激烈去杠杆。   总的来看,2021年货币政策的特征将是正常化。经济修复和货币正常化仍是我们理解后续宏观面的两个线索。但考虑到2020年也已形成上半年宽松、下半年中性的格局,货币环境环比落差应不会太大。   图:金融市场货币条件(社融增速-GDP增速)都会随经济恢复趋于收敛   来源:广发证券研究中心
开始日期:11-23
蚂蚁集团(688688)A股发行定价每股68.8元人民币,H股定价每股80港币,两地同步上市,募资总额2300亿人民币,折合美金340亿。按照发行价,蚂蚁A股集资1149亿,H股集资人民币1150亿,创历史记录。此记录亦打破去年12月沙特阿美所创294亿美金全球最大IPO的纪录。沙特阿美记录之前阿里巴巴2014年于美国上市集资250亿美金。根据上交所公告,蚂蚁网上发行有效申购户数516万户,有效申购股数2769亿股,申购金额19万亿,创A股市场有史以来最高纪录,中签率约0.13%。 蚂蚁H股拟发行16.7亿股,预期11月5日上市,H股将以每手50股进行买卖,股票代号为6688。香港《经济日报》报道,综合多间券商及银行,截至29日上午10时,蚂蚁IPO孖展暂录3802亿港币,相当于蚂蚁H股公开发售部分超额认购113倍。到30日上午11时,根据银行券商已公布孖展、现金认购规模,蚂蚁IPO公开发售部分已录近5000亿港币,超额认购150倍。 蚂蚁IPO盛况空前,人人摩拳擦掌欲分一杯羹。   回顾2007年,阿里巴巴(1688)带着B2B业务赴港上市,当时发行价为每股13.5港币,集资116亿港币(折合美金15亿),以此计算阿里巴巴市值682亿港币,市盈率逾100倍。此乃继2004年谷歌17亿美金IPO后,全球第二大规模的互联网公司IPO。最终阿里巴巴公开发售获超额认购超258倍,冻结资金达4500亿港元,公开招股部分中签率6%。上市首日,阿里巴巴飙升至39.5港币收市,以此价格计算的阿里巴巴总市值为280亿美金,当时百度市值140亿美金、腾讯市值150亿美金。之后股价回落,但在2007年12月股价升至最高41.8港币。踏入2008年,全球金融危机呈现,此前马云便已声明公司上市集资是为了过冬。2008年阿里巴巴股价最低见3.37港币,一组大型abc下跌浪十分清晰。2009年9月阿里巴巴曾经反弹至22港币,2012年阿里巴巴以IPO价格13.50港币私有化,相当于近5年时间无息贷款,散户投资者自然蒙受巨大损失。   阿里巴巴私有化后,2013年曾经想再度上市,但香港股市不允许“同股不同权”制度,只好作罢,集团选择2014年赴美上市。2014年9月19日,阿里巴巴于纽交所正式挂牌上市,代码BABA,发行价为每股美国存托股(ADS)68美金,首日收市价93.89美金,较68美金招股价升38%,当日市值2314亿美金,超越当时Facebook市值,成为第二大互联网公司,仅次于Google。此次IPO,阿里巴巴集团募资218亿美金。 上市后阿里巴巴股价跌至2014年10月15日82.81美金,随后急升至2014年11月13日120美金最高。接着阿里巴巴集团再度重演当年阿里巴巴股价走势,一路下跌至2015年9月29日57.2美金最低,跌幅52.3%。虽然不及当年阿里巴巴91.9%跌幅如此恐怖,但在美股走势强劲背景下股价腰斩,表明IPO总是如此疯狂。阿里集团由57.2美金再度展开升势,2018年6月最高见211.7美金。一组5浪推动十分清晰。之后阿里集团走势呈现三角形——波浪理论中,水平三角形通常出现在第(4)浪——然后向上突破展开第(5)浪。今年1月13日最高231.1美金,Covid-19疫情导致阿里集团股价跌至3月23日169.9美金,为(5)浪1及(5)浪2。(5)浪3于169.9美金展开。 蚂蚁集团57日完成注册制IPO,代码688688亦破坏以往惯例,定价68.8元人民币与阿里集团68美金IPO定价如出一辙。多个不寻常迹象,令笔者深感不安,是否会重演阿里巴巴商务及阿里巴巴集团上市后走势?一方面交替原则、事不过三,另一方面发行价高达48倍市盈率,我只能选择“宁可信其有,不可信其无”。当然,中签者亏钱是“没有的事”,问题在于二级市场接盘侠赢面有多高? 不妨再看看大市形势。以往笔者通常分析国证A股指数走势,今年有两篇文章分析上证指数走势,分别是2月21日《以史为鉴:庚子疫症对股市影响》及8月7日《上海股市第三季或见中期顶》,主要从底部周期及波浪理论分析。 上证指数在所有指数中历史最悠久,多数投资者仍在使用。长期而言,笔者将2007年10月6124点划分为循环浪III高点,之后是循环浪IV,时间长达10多年甚至20年。2007年10月跌至2008年10月1664点为IV浪A,1664点升至2015年6月5178点为IV浪B,5178点跌至2019年1月2440点为IV浪C,2440点展开IV浪D反弹。第4浪出现水平三角形,其中D浪因为跟随C浪后面,市场容易误认为新牛市。投资者可以将当下牛市呼声与之对比,“慢牛”、“结构牛”、“复苏牛”等等,不一而足。 历史上,上证指数牛短熊长,根据统计,牛市行情(熊市中大反弹亦计算在内)持续时间最长不超过28个月,最短只有13个月。 (1)因1992年上海股市才放开股价限制,1991年9月至1992年8月行情以深圳综合指数代替,持续23个月; (2)1996年1月至1997年5月牛市,时间持续16个月; (3)1999年5月至2001年6月牛市,时间持续25个月,期间1999年6月底至年底大幅回落; (4)2005年6月至2007年10月牛市,时间持续28个月; (5)2008年10月至2009年11月(上证指数高位出在2009年8月,其他指数出在2009年11月)大反弹行情,时间持续13个月; (6)2013年6月至2015年6月,牛市行情(上证指数严格而言仍是熊市反弹)持续时间为24个月,其中包括低位徘徊长达10个月时间; (7)2016年1月至2018年1月熊市小反弹、蓝筹股核心资产行情,时间持续亦是24个月。 历史上7次大行情平均持续时间长度为21.8个月,而以2019年1月底部至今反弹行情已经持续19个月。若以7月最高3458点计算,持续时间18个月。   观察自2019年初以来走势,一组abc3浪反弹走势十分清晰,7月13日3458点仅仅反弹5178点至2440点下跌幅度0.382倍。3458点是否已经结束这组3浪反弹?国证A股指数最高点出现在8月31日,沪深300指数亦如是。上证指数7月高位以来呈现类似三角形走势,《上海股市第三季或见中期顶》一文中认为第4小浪有两种可能性:一是7月27日3174点结束,3174点之后进入(c)浪5上升;二是(c)浪4又是一个水平三角形走势,之后再进入(c)浪5上升。但此三角形规模太大,令人怀疑——若能成立自然便好,投资者乐见其成——因此,不排除已经完成一组3浪反弹,此处可以判断为2440点至3458点为D浪(a),接下来进入D浪(b)回落。 再回到蚂蚁上市,恰好处于关键时刻,然而市场如此热捧,恐怕墨菲定律将发挥作用。8月份文章认为上证指数第三季见顶,或成事实。
开始日期:11-23
上期提到了笔者拜读李录先生的《文明、现代化、价值投资与中国》后的一些感悟,那么回归到投资的角度,在内循环越发重要和内循环与外循环的相互促进的模式下,哪些行业有投资机会呢? 1、从内外循环互相促进的角度而言,随着外资进入中国的门槛逐步降低,中国资本市场的长期参与空间更大。 虽然中国企业出去做生意可能难度大了,但可以降低外资进入中国做生意的门槛。让更多的外资进入中国做生意是为了扩大中国内循环的市场容量和存量资本规模。由于人力成本、地租的上升,如果说传统制造业利润已单薄,那么,考虑到中国资本市场的广阔前景,外资会更乐于广泛参与。 从中国去杠杆的角度来看,借助资本市场和直接融资更有利于企业降低负债率,对比日本和欧洲经验可知,资产泡沫破灭之后,如果没有一个强大的资本市场,就很难摆脱资产价格紧缩带来的经济长周期调整。而欧洲和日本都属于银行主导型经济发展模式,相比美国经历金融危机都顺利复苏,前者对于资产价格长期下行带来的紧缩压力缺乏有效的对策。因此,内循环需要建立一个强大的资本市场,来对冲储蓄率和投资率下行带来的内部紧缩的风险。当然,一旦资产价格出现泡沫破裂,也需要防范国际热钱撤离对经济造成的阶段性冲击和长期影响。 2、内循环为主体,意味着国内新兴消费行业的繁荣。 新兴消费行业主要指科技创新带来的消费能力。包括5G应用与传媒科技发展带来的新消费模式。而这种消费模式可能包括人工智能的应用、5G在消费电子的应用以及无人驾驶的应用,此外还有新传媒、新文化等行业的发展。只有创新消费模式,才能构建更大的内循环市场,从而刺激消费与投资两架马车,带动经济持续增长。 因此,未来新业态与创新消费模式将会层出不穷,而虚拟经济(资本市场)将是中国未来20年最好的资产配置方向,资本市场效率在注册制等治理制度不断完善与各项改革措施的推动下将会进一步加快提升。 从长达20年火运周期的布局角度而言,以2-3年的周期来看,现在高位去追涨科技半导体、消费电子和传统消费股已经没有必要,反而基建投资仍可能成为阶段性稳定经济增长的重要工具。但2023年之后,随着5G在C端的广泛运用(现阶段5G仍处于TO B端应用阶段,业绩爆发性增长的难度较大),布局科技股及创新产业,获得超额收益的概率会大幅提升。 3、与成熟市场比较,渗透率较低、成长空间大的行业仍可长线战略布局。 当下没必要在高位去追涨科技半导体、消费电子和传统消费股,并不是说这些行业就完全没机会,笔者主要指的是它们总体而言当下的性价比不高,出现全面、系统性的投资机会概率在变小。但是其中的某些细分领域,诸如新能源、糖尿病、肿瘤创新药、芯片等细分行业仍有非常大的发展空间,其中一些有竞争优势和研发优势的龙头公司值得深入研究,一旦有好的时机、价格,是值得果断入手的。
开始日期:11-13
国内 中国9月CPI指数同比增长1.7% 我国9月CPI同比上涨1.7%,环比上涨0.2%。同时,在1-9月期间,CPI相比去年同期上涨3.3%。据统计,CPI指数城市上涨1.6%,农村上涨2.1%;食品价格上涨7.9%,非食品价格持平;消费品价格上涨2.6%,服务价格上涨0.2%。在此次CPI增长中,食品价格仍是带动CPI上涨的主要因素,9月食品价格环比上涨0.4%,影响CPI上涨约0.09个百分点。另外,9月PPI环比上涨0.1%,连续第二个月环比回落。9月PPI同比下降2.1%,降幅比上月扩大0.1个百分点。总体看,PPI增速降幅超预期。国家统计局认为,CPI在今年首次进入“1时代”,与9月份各地积极落实好“六稳”、“六保”政策和常态化疫情防控措施,市场供需状况总体稳定息息相关。   央行下调远期售汇风险准备金率 今年以来,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,外汇市场运行保持稳定,市场供求平衡。为此,中国人民银行决定自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。下一步,中国人民银行将继续保持人民币汇率弹性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。业内人士普遍认为,此次将远期售汇业务外汇风险准备金率下调为0与近期人民币快速升值有关。   富时罗素宣布纳入中国国债 富时罗素公布其世界政府债券指数年度评估结果,宣布中国国债将自明年10月起正式被纳入世界政府债券指数。具体纳入日期须经过2021年3月的半年度评估,才能最终确定。由此,中国债券市场将被全球三大主要债券指数悉数纳入。中国债市开放又迎来一个里程碑式的成果。同时将持续推动中国债券市场深化改革,助力金融市场对外开放再向前一步。市场人士预期,本次纳指成功后,中国债市因此将有望迎来1250亿至1500亿美元的资金流入。   国际 美国9月CPI上涨0.2% 增速放缓 美国9月未:季调CPI年率实际公布1.40%;季调核心CPI年率实际公布1.70%;季调CPI指数实际公布260.28。此外,美国9月CPI月率上涨0.2%,低于8月的0.4%;9月PPI月率为0.4%,同时好于前值与市场预期;9月核心PPI年率为1.2%。分析认为,尽管美国9月CPI连续第四个月上涨,但在经济复苏疲软的背景下,增速持续放缓。近日IMF预测美国经济今年仍然是-4.3%的负增长,可能需要更多时间,到2021或者2022年才能够恢复到疫情前水平。   英国8月GDP环比增长2.1% 英国8月GDP环比增长2.1%,增幅远逊于市场4.6%的预期。分析人士认为,由于新一波新冠疫情挑战日益严峻,英国恐将再次收紧封锁措施,这势必给脆弱的经济复苏蒙上阴影。英国今年6-8月的失业率创三年来新高,失业人口达到约150万。另外,英国9月制造业和服务业PMI均不及前值,分别录得54.3、55.1。市场经济学家称,调查仍显示英国9月服务业和制造业增长强劲,但也反映出新订单放缓,且对未来产出的信心为5月以来最疲弱。   印度央行外汇储备再创新高 截至10月2日,印度央行外储达5456.38亿美元,创历史新高。主要由于央行近几个月以来大量购买美元,通过增加外储增强困难时期处理金融问题的能力,提振海外投资者信心。近日,印度央行宣布将购买2000亿卢比的政府债券,同时维持现行4%的回购利率政策不变,继续在本财年及下个财年维持宽松货币立场不变。此外,印度9月份居民消费信心指数再创新低,由7月份的53.8%向下跌至49.9%,为这一数据有记录以来最低水平。   关键词 关键词:全球经济 IMF近日发布《世界经济展望报告》,预计2020年全球经济将萎缩4.4%;中国经济将增长1.9%,是全球唯一实现正增长的主要经济体,同时预计中国经济有望在2021年持续增长,增幅达8.2%。具体来看,今年发达经济体经济将萎缩5.8%,新兴市场和发展中经济体经济将萎缩3.3%。其中,美国经济将萎缩4.3%,欧元区经济将萎缩8.3%,日本经济将萎缩5.3%,均较6月份有所上调。印度经济将萎缩10.3%,较6月份下调了5.8个百分点。此外,IMF还预计2021年全球经济虽有望增长5.2%,但与6月份预测相比下调了0.2个百分点。   关键词:5500亿 10月15日,央行按惯例开展每月一次的MLF操作,开展了5000亿元MLF操作,利率2.95%,与此前持平。同时,央行开展了500亿元逆回购操作,利率2.20%,充分满足了金融机构需求。当日共实现流动性净投放5500亿元。这是央行连续第三个月超额净投放MLF。市场普遍预期,本月发布的最新LPR亦有望维持不变。宏观分析师王青表示,10月MLF超额续作,意味着央行有意遏制以同业存单利率为代表的中期市场利率上行势头,释放“稳货币”信号。   关键词:场外期权新规 根据协会披露,7月场外期权业务新增初始名义本金2337.81亿元,环比增长44.85%。为进一步完善制度供给,9月25日中国证券业协会发布《证券公司场外期权业务管理办法》。业内人士表示,此次规则出台对业内主要有两大影响:第一能够参与场外期权业务的交易商数量增多;第二股票标的数量增加,市场需求有望得到大幅提升。有券商人士分析,场外期权对券商的价值很大,谁有牌照,谁就能延伸做一系列业务。对于分类评级为AA级的券商利益很大。   行业 新能源汽车:全产业链空间巨大 国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》,明确了未来15年新能源汽车发展的方向。《规划》明确要引导新能源汽车产业有序发展,推动建立全国统一市场,提高产业集中度和市场竞争力。汽车行业分析师张翔表示,目前中国新能源汽车销量占汽车总销量的比重不足5%。结合《规划》设置的25%目标,到2025年,新能源车销量有望达到700万辆。在产业、政策双维共振下,我国新能源汽车行业的长期增长增势确定,而这条高确定的万亿级别赛道才刚刚开始。   液冷技术:国内外厂商纷纷布局 阿里巴巴在杭州的首座超级数据中心已正式投入使用。杭州数据中心是全球规模最大的全浸没液冷数据中心,初步估算,相比传统数据中心,阿里云杭州数据中心可每年省电7000万度。此外,阿里云相关人士透露,未来阿里云还将在全国建立10座以上的绿色超级数据中心,支持新基建发展。浙商证券研报表示,此次阿里巴巴数据中心的落地,有望实质性推动国内数据中心液冷技术的发展,未来液冷技术在数据中心的应用渗透有望提速,液冷领域布局领先的厂商有望直接受益。   创新药:整体市场空间保持快速增长 创新药整体市场目前在国内公立药品终端市场中占比约7.3%,相比欧美、日本等发达地区医药市场比重仍有较大提升空间。随着与创新药密切相关的药审、产业环境及支付终端环境不断改善,未来创新药整体市场空间将保持快速增长。根据弗若斯特沙利文分析,预计2023年,全球PD-1/PD-L1抑制剂市场规模将达到639亿美元。预期2020年中国PD-1/PD-L1抑制剂市场规模将达到132亿元人民币,2023年将达到664亿元人民币,并将于2030年增长至988亿元人民币。   公司 芒果超媒:两年拟投40亿扩充资源库 芒果超媒(300413)公告称拟向特定对象发行A股股票,募集资金不超过45亿元,募集资金中有40亿元拟用于内容资源库扩建项目,该项目总投资40.1亿元;有5亿元拟用于芒果TV智慧视听媒体服务平台项目,该项目总投资5.81亿元。与此同时,芒果超媒控股股东芒果传媒拟通过公开征集受让方的方式,协议转让0.94亿股,占芒果超媒总股本的5.26%,为公司引入战略投资者,以资本合作推动业务协同,促进公司持续稳定发展。   兖州煤业:拟183.5亿收购控股股东相关资产 兖州煤业(600188)公告称拟以现金约183.55亿元收购其控股股东兖矿集团相关资产。公司表示,通过本次交易,可实现对兖矿集团下属煤化工板块业务的整合,延伸产业链,实现公司业务的协同发展。业内人士分析指出,此次收购是近年来国内煤炭行业最大的一笔现金收购交易。由于此次收购估值较低,在行业不景气的背景下,此次并购或带来“双赢”局面,不仅可助力上市公司业务规模提升,也可进一步实现兖矿集团的资产证券化。   申通快递:阿里出资33亿再度增持 申通快递(002468)控股股东德殷投资及实控人与阿里巴巴签署了《经修订和重塑的购股权协议》。根据该协议,阿里巴巴投资32.95亿元,间接获得申通快递10.35%的股份,累计间接持有申通快递25%的股份。2022年12月27日之前,阿里还有资格向申通购买约20%的股权。有分析师认为,阿里的策略已非常明显,从通过少量参股头部快递公司获得其内部一定的影响力;同时大比例的参股相对弱势的快递公司,对头部公司进行牵制,目的是为了避免行业出现不受阿里影响的巨头。   微博广场 皮海洲(独立财经撰稿人):针对目前上市公司治理所存在的现实问题来看,提高上市公司治理水平,个人以为这五项制度的完善与建设工作有必要先行:首先是要进一步完善上市公司的股权结构,避免一股独大;其次是完善股东大会制度;三是完善独立董事制度,实行职业独立董事制度,避免独立董事沦为花瓶;四是完善重要股东减持制度;五是在上市公司日常事务中建立重大事项责任制,增强上市公司董监高的责任感。http://weibo.com/phz168   曹中铭(知名独立财经撰稿人):从中信证券与中信建投的传闻,到此次国联证券与国金证券吸收合并,其实都不是偶然的。券商行业的并购,也是打造航母级券商的需要。目前国内所有券商的资产规模,也比美国的高盛公司要小得多,也凸显出国内券商规模太小。打造航母级券商,是证监会的一大目标,通过券商自身的发展与积累,当然是很难实现的,而通过不断的并购重组,个人以为才是最佳途径。没有航母级的券商,国内券商是没有实力走向全球,并与全球知名投行一比高下的。http://weibo.com/caozhongming   谭浩俊(著名财经评论员):国企改革要想在“十四五”取得更大突破,就得先从国有资产管理体制方面下功夫,撤销省级以下国有资产监管机构,成立真正意义上的国有资本投资经营公司。这一点,国家、省级国资监管机构应当开明一些,主动提出改革方案,而不要只站在自身利益的角度,死保地方国有资产监管机构。这种保守的思路和方式,只会对国有企业改革和发展产生影响,只会对国有企业成为真正的市场主体产生障碍。如何跨过荆棘地,就看国有资产监管体制如何改革了,这是最关键的一步,也是最重要的一步。https://weibo.com/u/7126787359?is_hot=1
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本期股市动态30指数收于1258点,较上期下跌2.75%,同期上证指数下跌0.05%,创业板指上涨4.95%。股市动态30指数成立以来上涨25.79%,同期上证指数上涨7.5%,创业板指上涨38.86%。成分股宁德时代、顺丰控股、中国外运等个股涨幅靠前,中青旅、福耀玻璃、中国国航等个股跌幅居前。   本期成分股重大事项及评论:   京东方A(000725):京东方是全球显示面板龙头企业之一,LCD出货量居全球第一。公司已满产运营产线9条,量产产线3条,在建产线1条,拟建产线1条,共14条产线。合肥、武汉10.5代TFT-LCD产线量产后可有效填补65寸和75寸超大尺寸的产能市场缺口;成都、绵阳、重庆6代AMOLED生产线主要定位于日益增长的智能车载、Tablet等中小尺寸的高端显示产品市场,建成后能够提升公司在中小尺寸高端显示,尤其是柔性AMOLED领域的市场占有率。 公司公告拟通过自有资金和外部融资,以不低于挂牌价参与中电熊猫南京8.5代线股权摘牌竞标,以不低于评估价收购中电熊猫成都8.6代线股份。南京8.5代线80.831%股权已于9月7日公开挂牌转让,挂牌价为55.91亿元。成都8.6代线拟出售51%股权,对应评估价为65.26亿元。 根据公告显示,南京8.5代线公司成立于2012年11月,注册资本175亿元。产线总投资291.5亿元,于2015年8月开始量产,设计产能60K,采用氧化物技术背板,显示模式为IPS与VA,主要产品包括手机、笔电、显示、电视面板等。成都8.6代线公司成立于2015年12月,注册资本140亿元。产线总投资280亿元,于2018年5月开始量产,设计产能120K,采用氧化物技术背板,显示模式为VA,主要产品为23.8-70寸电视面板产品。从产线经营情况来看,2019年及2020年上半年LCD市场整体价格较差,两条产线均有不同程度亏损,但经营性现金流较为良好。 从产品尺寸结构来看,成都8.6代线,将有望补齐京东方50/58/70等差异化尺寸,进一步丰富产品结构,电视终端整数尺寸在北美市场需求较好。从产品技术方式来看,南京、成都产线均采用IGZO氧化物背板,IGZO在电子迁移率与PPI等性能指标上优于a-Si,更适合4K/8K超高清、MiniLED背光等新型显示产品。   深圳机场(000089):公司于10月14日晚间披露业绩预告,公司预计前三季度亏损5438万元–6438万元,其中第三季度净利8694万元–9694万元。2020年第三季度,随着国内疫情得到有效控制和经济恢复,公司旅客吞吐量和起降架次迅速回升,经营业绩较上半年有所好转,但尚无法弥补累计亏损。9月份公司旅客吞吐量392.84万人次,同比下降9.45%;1-9月累计2589.58万人次,同比下降34.19%。9月份货邮吞吐量13.72万吨,同比增长14.31%;1-9月累计99.39万吨,同比增长7.44%。 深圳建设社会主义先行示范区,同时是交通强国的试点城市,深圳机场按照国际枢纽机场的定位进行规划,未来国际航线会显著增加,而国际航线多的机场,未来免税收入也会显著增加,同时机场东高铁站也在规划中,建成后将实现空铁联运,也有助于深圳机场拓展客流的来源。   宁德时代(300750):公司发布2020年限制性股票激励计划草案,拟授予第二类限制性股票459.09万股,占公司总股本0.20%。激励计划授予的股票授予价格为231.86元/股。激励对象总人数为4,688人,主要包括在职的中层管理人员及核心骨干员工(含外籍员工)。中层管理人员自登记完成起12个月后分三期归属,每期比例33%;核心人员自登记完成起12个月后分二期归属,每期比例50%。收入为考核指标,达标门槛低。公司层面的业绩考核指标是2020年营收不低于400亿(2019年收入已达458亿),20-21年累计营收不低于900亿,20-22年累计不低于1500亿。即20/21/22年营业收入最低要求分别为400、500、600亿,考核指标预计完成压力较小。   公司是全球动力电池绝对龙头,进入了全球大部分主流车企配套,在国内市场份额保持50%以上份额,对海外客户配套2020年起爆发增长;同时,公司前瞻性布局了储能电池、光伏等领域。公司当前市场地位稳固,长期成长空间巨大。自2018年上市以来,公司先后完成了55亿元IPO、197亿元定增,并两次合计发行45亿元公司债。动力电池行业具备较高的技术壁垒,产品品质、产能规模和生产成本构成了正反馈闭环,行业具备极为突出的马太效应,龙头电池厂凭借品质优势获取大量份额,更高的良率和直通率使其成本大幅领先同行。     招商蛇口(001979):公司披露业绩预告,预计前三季度净利21亿元–23亿元,同比下降54.84%-58.77%,其中第三季度净利11.87亿元-13.87亿元,同比增509.95%-612.76%。2020年9月,公司实现签约销售面积109.44万平方米,同比增加5.67%;实现签约销售金额298.01亿元,同比增加27.05%。2020年1-9月,公司累计实现签约销售面积821.30万平方米,同比减少1.41%;累计实现签约销售金额1901.76亿元,同比增加17.36%。 招商蛇口进两年走势大幅落后于同行的保利地产、万科等,公司在前海有大批土地,但目前开发的进度很慢,同时公司业绩集中在四季度确认,其他季度经常净利润大幅下滑,也影响了公司的市场形象。    春秋航空(601021):公司在上交所E互动平台回答投资者提问称,公司明年预计引进A320系列机型飞机约12至15架,A321实际引进数量将根据空客交付能力、市场需求水平等因素确定。疫情发生以来,春秋航空的国内航线运力目前已经增长至去年同期的150%,平均客座率达85%,新开通国内航线60余条。从今年中秋国庆旅游数据来看,国内游恢复8成,其中长线旅游增长超过三成,换季航线调整也让春秋航空旅游的秋冬版图更加完整。 公司9月引进1架空客A321NEO(自购形式),该机型采用240座布局,与此前186座布局的A320系列相比,油耗降低约20%,单机座位数增加30%,预计未来将有效降低单位固定成本,截至9月末公司共运营97架飞机。9月整体客座率89%,环比上涨约5个百分点。国内线客座率89.3%,环比上涨约5个百分点;国际线客座率56.6%,环比略有下跌。   在中国市场,仍有10亿人没有坐过飞机,低成本航空的雪道足够长,,而中国民航业仍然处于快速发展阶段,最近二十年我国民航周转量复合增速为14%,2019年我国人均乘机次数为0.47次,仅为美国的1/6,而同样拥有发达高铁体系的日本人均乘机次数则为1次。   中国国航(601111):9月份中国国航客运运力投入同比下降34.9%,环比上升4.7%;旅客周转量同比下降38.6%,环比上升8.7%。其中,国内客运运力投入同比上升5.6%,环比上升4.6%,旅客周转量同比上升0.1%,环比上升9.2%;国际客运运力投入环比下降0.3%,旅客周转量环比下降13.4%;9月货邮周转量同比下降10.9%,环比上升18.8%。   欧菲光(002456):公司10月14日晚间披露业绩预告,预计前三季度净利润为7亿元-7.8亿元,同比增长287.70%-332.01%。其中,第三季度净利润预计为1.98亿元–2.78亿元,同比增24.10%-74.24%。公司光学影像业务保持快速增长,光学镜头产能和出货持续提升,受益于部分大客户订单增加和平板电脑销量增长及安卓触控业务独立发展,触控业务结构持续优化,盈利能力显著改善。 股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 2020.9.18收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 中国长城 000066 17.39 15.95 -8.28 402,839 6,425,282 5.11 深圳机场 000089 9.44 8.75 -7.31 643,605 5,631,544 4.48 国电南瑞 600406 20.43 20.60 0.83 316,568 6,521,301 5.18 招商蛇口 001979 15.99 15.38 -3.81 312,803 4,810,910 3.82 工商银行 601398 4.98 4.99 0.20 1,014,036 5,060,040 4.02 华侨城A 000069 7.26 6.83 -5.92 740,189 5,055,491 4.02 京东方A 000725 5.27 4.92 -6.64 2,255,918 11,099,117 8.82 中科三环 000970 9.91 9.33 -5.85 388,664 3,626,235 2.88 中国电影 600977 14.54 14.92 2.61 235,250 3,509,930 2.79 中信证券 600030 30.90 31.08 0.58 159,932 4,970,687 3.95 中青旅 600138 12.33 10.44 -15.33 266,591 2,783,210 2.21 招商银行 600036 38.99 39.78 2.03 103,142 4,102,989 3.26 春秋航空 601021 48.92 44.69 -8.65 74,520 3,330,299 2.65 福耀玻璃 600660 34.93 30.14 -13.71 216,612 6,528,686 5.19 上海环境 601200 12.06 11.80 -2.16 288,522 3,404,560 2.71 古越龙山 600059 9.07 9.02 -0.55 376,063 3,392,088 2.70 丽珠集团 000513 48.36 51.79 7.09 99,379 5,146,838 4.09 中国中车 601766 5.70 5.58 -2.11 691,859 3,860,573 3.07 大秦铁路 601006 6.51 6.50 -0.15 378,133 2,457,865 1.95 罗莱生活 002293 11.41 12.33 8.06 287,856 3,549,264 2.82 光明乳业 600597 17.05 17.55 2.93 212,485 3,729,112 2.96 华能水电 600025 4.25 4.10 -3.53 625,589 2,564,915 2.04 航发动力 600893 41.57 39.87 -4.09 103,353 4,120,684 3.28 中国外运 601598 3.78 4.16 10.05 562,260 2,339,002 1.86 七匹狼 002029 5.91 5.70 -3.55 359,033 2,046,488 1.63 中国国航 601111 8.10 7.07 -12.72 586,886 4,149,284 3.30 欧菲光 002456 15.26 15.08 -1.18 155,075 2,338,531 1.86 顺丰控股 002352 78.90 89.78 13.79 33,036 2,965,972 2.36 广州酒家 603043 37.92 35.38 -6.70 51,892 1,835,939 1.46 宁德时代 300750 198.03 228.10 15.18 19,440 4,434,264 3.53 总市值           125,791,098 100.00 最新股市动态30指数 1,258 本期股市动态30指数涨跌幅 -2.75% 同期上证指数涨跌幅 -0.05% 同期创业板指数涨跌幅 4.95% 股市动态30指数成立以来涨幅 25.79% 上证指数同期累积涨幅 7.50% 创业板同期累积涨幅 38.86%
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