过去的两个月来，我曾经撰文写过关于沪港通延期后对于券商的看法，墨西哥高铁事件之后对高铁板块的看法和119两融被查的看法等，长期跟踪我的观点的读者想必在这几个事件了解我对信息事件的判断解读及应对策略。在类似此类信息当中，涵盖了多方面的因素，事件本身是客观的，财经媒体刻意的去主观放大事件带来的蔓延，有些更以吸引眼球的：重磅XX等。目前的证券市场现在是一个完整的食物链，犹如非洲的原始土地上，你可以惊讶大自然的神奇：从土壤到草原到大批食草动物，从食草动物到肉食动物，从食肉动物的死亡回到土壤。构成了一幅完美的食物链。这个食物链维系动物们的绵延。大量的散户为市场提供充足的养分和食物，经济的向好和稳定的政治局面就象田野上充足的水源，奔腾直至高点。 看到这里你或许就会明白：市场利润的根源来自哪里？说的俗点，市场利润根源来自于上市公司带来的现金红利。说的通俗点，市场利润来自于信息不对称带来的差价。因为恐惧与贪婪的存在，我们都是在交易灵魂。实际上，我们是在跟灵魂与本性搏斗，只是这纸片使我们的灵魂有了交易的物理载体。有人遵循游戏的规则，有人破坏游戏的规则，在一个非理性的市场里面，任何愤怒，恐惧，欢喜最后都会体现在一张交割单上面，他是真实有效的存在吗? 我的投资理念就是首先对事件的外在和内在做一个准确的定义，在定义之后对未来有可能发生的结果做一个概率的判断，是否持有的逻辑上出现了根本的变化，无论他的涨或跌。如果这个根本逻辑发生了改变后做出的理性判断，这样是有可能提前做到别人恐惧我贪婪、别人贪婪我恐惧的。 最后，说一说逆向思维。我记得当时在2000点以下的时候也是谣言满天飞，现在也是。但是为何三个月前没有如此多的谣言呢?主要是因为当时的势如破竹。造谣的成本不足以改变市场参与人的持股心态。所以类似这种情形仅在相对底部和相对顶部出现更容易动摇投资者的内心。我在中国证券市场征战了整年，能偶深切体会到人弃我取、逆向投资是超额收益的重要来源。逆向投资是最简单但却最不容易学习的投资方式，因为它不是一种技能，而是一种品格，而品格是无法学的，只能在实践中磨炼出来。投资上的集大成者大多数都具有超强的逆向思维能力，尽管他们对此的表述各不相同。所以一定要学会独立思考，判断，事件产生的驱动力是否短期可以影响到投资者的情绪，中期是否会驱动出现拐点，长期能否影响到估值中枢的平衡。 对于市场我的看法基本在上文已经表明：规范两融的根本目的是为了建立起一个稳定的市场环境。说的直白点管理层看到了目前的现状想到了未来的风险，希望奔跑中的牛能够缓慢的停下脚步但绝对不是希望暴跌。因为杠杆上的牛市来的快，去的也快，这个尺度和火候很难把握。最后，我呼吁证监会希望尽早建立一个公平诚信的媒体平台，以中央级的媒体为第一时间准确载入媒体。谣言止于智者 本文投资逻辑系列系本人原创，未完待续。

1月26日，保监会通过其官网公布了《2014年保险统计数据报告》。根据该报告提供的数据，截止2014年末，保险资金运用余额93314.43亿元，较年初增长21.39%。其中，银行存款25310.73亿元，占比27.12%；债券35599.71亿元，占比38.15%；股票和证券投资基金10325.58亿元，占比11.06%；其他投资22078.41亿元，占比23.67%。透过这一数据不难发现，之前市场传闻的保险资金“加仓明显”、“进场扫货”、“加速进场”并不属实，纯粹是对市场的误导。 从去年11月24日以来，A股市场出现“疯牛”走势。不仅在短短的十余个交易日里上证指数接连攻下2500点、2600点……3000点多个整数关口，而且成交量也急剧放大，沪深两市日成交金额接连创出7105亿元、9149亿元、10740亿元、12665亿元的中国纪录与世界纪录。股市的这种疯狂走势让理性的投资者感受到了市场投资风险的到来。 而在这个关口，市场上不断传来“保险资金加速进场”、“保险资金加仓明显”以及“保险资金”进场扫货的消息。尤其是在去年12月19日召开的第一届北京保险国际论坛上，保监会资金运用部副主任邢炜透露，截至11月底，险资运用余额达到8.95万亿元，其中，股票和基金上升较多，险资投资股票规模约6000亿元，投资证券投资基金约5300亿元。险资投资股票和证券投资基金的资金规模已由10月底的8925.21亿元上升至约11380亿元（当时引用的此项数据疑似截至12月12日的数据），占险资运用余额比例由10.14%上升至12.65%。 邢炜透露的数据无疑让市场感觉到了保险资金“加速进场”的信号，仿佛保险资金成了助推股市疯牛的重要力量。由于保险资金是A股市场上的重要机构投资者，因此保险资金“加速进场”的举动让市场倍受鼓舞。 但从1月26日保监会发布的《2014年保险统计数据报告》来看，所谓保险资金“加速进场”根本就是一种子乌虚有，因为截至2014年末，保险资金投资股票和证券投资基金的余额也只有10325.58亿元，占保险资金运用途额的11.06%。这一数据甚至比邢炜副主任公布的11380亿元还少了1054亿元。由于10月末保险资金投资股票和证券投资基金的资金规模为8925.21亿元，这意味着去年11月、12月两个月，保险资金投资股票和证券投资基金的资金余额只是增加了1400亿元，增加幅度为15.70%。 实际上，在去年11月、12月两个月中，沪深300指数上涨了40.88%，上证指数也上涨了33.66%。可以说，保险资金投资股票和证券投资基金的资金余额增加1400亿元，基本上就是股票价格上涨带来的盈利增加，而且这种盈利的增加甚至没有跑盈大盘指数的上涨。因此，所谓保险资金“加速进场”、“进场扫货”纯粹是某些人的一种意淫。甚至不排除是某些人故意在误导市场、误导投资者。 正是基于保险资金“加速进场”这类意淫的利好消息可能带给市场的误导，甚至不排除被一些别有用心的人所利用，因此，对于市场上出现的这种“意淫”利好，有关方面也有必要加强监管。一方面是一些业内人士与媒体人士如果不是别有用心的话，对于这种所谓的利好消息务必认真甄辨，避免以己之昏昏，使人之昭昭，进而误导投资者。另一方面作为一些权威人士包括相关部门的领导干部，在公开披露相关数据的时候，务必做到真实准确，不要发布不实的数据来误导市场。此外，作为监管部门也有必要加强对这类重要消息来源的监管，尤其是对于一些不实的消息，要及时予以核实澄清。而对于一些故意发布不实消息者，则应给予相应的处罚。

金飞达发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的资产重组方案，是典型的“蛇吞象”案例。但在其精心设计之下，该重大资产重组却不构成借壳上市，也凸显出制度建设上的缺陷与短板。 2014年12月20日金飞达公告了其资产重组预案。根据方案，上市公司拟以26.5亿元收购奥特佳100%股权，并以4.78元的价格定向募集配套资金不超过7.5亿元，其中金飞达实际控制人王进飞认购5.5亿元。如果重组成功，金飞达将由单一的服装制造企业转变为服装制造业与汽车空调压缩机产业并行的双主业上市公司。 资料显示，以2013年度财务数据测算，当年金飞达资产总额8.10亿元，而此次“重组”进来的资产高达26.5亿元，是其3.27倍。如果按照其方案26.50亿元的对价，以现金支付3.975亿元，剩余部分22.525亿元以发行股份的方式支付，那么重组后的金飞达实际控制人将由王进飞变更为张永明，此次资产重组也将构成借壳上市。根据规定，其标准与IPO等同，那么，奥特佳能否借壳成功显然需要打一个大大的问号。 在此前奥特佳的股权结构中，张永明通过北京天佑、江苏金淦分别持有40%、46.85%的股份。而在去年12月4日，奥特佳股东进行了多次突击转股。当天北京天佑将其所持奥特佳10%的股权转让给王进飞，江苏金淦分别将其所持奥特佳10%、5%、5%、0.11%的股权转让给世欣鼎成、光大资本、湘江投资、何斌。至此，张永明持有奥特佳股份被稀释。重组完成后，王进飞通过帝奥集团持有金飞达的股份虽然由42.54%稀释为16.73%，但其通过认购与转让持有金飞达16.14%的股份，合计持有32.87%的股份，而张永明通过江苏金淦、北京天佑持有金飞达22.61%股权，王进飞仍为上市公司实际控制人。 根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，借壳上市须同时满足两个条件，一是实际控制人发生变更，二是并购进来的资产达到或超过上市公司报告期资产总额的100%，两者缺一不可。金飞达发行股份及支付现金购买资产虽然构成了重大资产重组，但实际控制人没有变更，其正是利用该规定的漏洞，继而成功规避了借壳。 金飞达的资产重组上演了“哥俩好”的故事。一方面，早在2011年奥特佳曾经闯关香港股市，但其却在最后时刻选择了延迟发售。此后奥特佳于2012年参与万丰奥威的资产重组再次遭遇挫折。此次重组成功，意味着其资产实现了证券化，也意味着张永明等今后可以将股份套现。另一方面，通过资产重组，金飞达实现了做大，并且双业并举，而王进飞实际控制人的地位丝毫不受影响。 事实上，“蛇吞象”式的资产重组却不构成借壳的并非金飞达一家，去年泰亚股份拟置换与发行股份收购欢瑞世纪100%股权同样如此。笔者以为，制度上的漏洞需要及时堵上，建议并购进来的资产总额达到或超过上市公司报告期资产总额100%的即视同借壳，而不管其实际控制人是否发生变更，像金飞达的资产重组应认定为奥特佳借壳上市。二是置入资产的规模、实现的营业收入、净利润等均占重组后上市公司的60%以上的，同样视同借壳。三是对于某些上市公司资产重组满足借壳上市实质要件的，亦视同借壳。有了这些规定，上市公司利用资产重组规避借壳上市腾挪的空间无形中将大大缩小。

证监会紧急回应，检查两融是日常监管。事件发酵之后，证监会透过新华社表示：近期将对46家公司融资类业务开展现场检查，属日常监管工作，不宜过分解读。 经我们沟通确认，这次检查对象主要是中小券商。1月16日，证监会曾向市场通报对45家券商融资类业务现场检查情况。处罚对象显示，上述45家券商主要为大中型券商，尤其是市场耳熟能详的龙头，以致市场情绪出现极度恐慌。而这次的46家被查对象，主要是中小券商。 中小券商两融份额较低，不必草木皆兵。两融份额市场集中度极高，其道理很浅显，大中型券商尤其是上市券商拥有资本和客户优势，两融业务能快速做大。数据显示，截至2014年12月31日，91家券商按两融规模排序，前45家券商份额达91%，而后46家占比仅9%。尽管我们无法确认这次被查46家券商的名录，也知道证监会并非一定按规模分批次，但我们判断这次检查对象的份额不足30%。 为证监会更为娴熟的监管艺术点赞。上次检查结果的处理方式令其备受压力，这一次快速回应，表明监管层亦不希望股市出现大幅波动。我们判断，这次检查结果的处理方式亦将更为温和。 再次强调，本次检查是日常监管，如果出现大幅波动，则是买入机会。

上海综合指数经历1月19日的暴跌后，经过几个交易日至1月26日再次冲上了5年来的高位，但是1月27日又开始震荡。沪深两市A股指数在高位急下跌。市场流传的原因有三，一是近两日人民币汇率急剧下跌，创6个月以来新低；二是2014年12月规模以上工业企业利润创3年以来单月最大跌幅；三是传监管层将要收紧银行的“伞形信托”。 对于这两天来人民币汇率急剧下跌，我早就指出，在欧洲央行推出QE之后，由于欧元发行过多，在未来一个较长的时间内欧元贬值是一种趋势。而欧元的贬值必然会引发美元等货币的升值。人民币也不例外。但是多年来，由于人民币汇率更多的是与美元挂钩，如果美元过度升值，自然也会增加人民币汇率对美元贬值的压力。但是，欧元对美元贬值，欧元对人民币贬值，并不一定会导致人民币对美元的贬值。这还得看中国央行对欧洲央行推出QE后对国际市场影响的评估。这两天人民币对美元贬值2%左右，市场就开始问人民币到底会贬值多少？有多少国际资金流动出中国？这有点过度解读。 因为，就当前人民币的汇率来看，基本上跳不出中国央行“如来佛的手掌”。中国央行允许人民币贬值幅度加大，也是在已有的人民币汇率弹性范围内，并通过这种方式来测试欧洲央行推出QE之后对人民币汇率的影响及对中国经济的影响。除非中国央行允许人民币汇率弹性空间进一步扩大，否则人民币汇率无论是升值还是贬值都不会过大，都会在既有的弹性范围内。 更为重要的是当前人民币汇率的问题，中国央行是放在两大基点上。一是增加人民币汇率的弹性，减少国际热钱利用人民币汇率单边趋势套利；二是加快推进人民币国际化的进程，提高人民币在国际市场的地位。在这两个基点下，人民币汇率一直不断地在寻求新的平衡点。否则一种贬值的人民币如何进入国际化。所以，由于这两天的人民币汇率下跌而引发A股的震荡，只能说国内投资者对当前人民币汇率变化内在机理不熟悉而已。 至于国内企业利润下降的问题，据已经公布的数据，2014年12月规模以上工业企业利润按年下降8%，是2011年10月以来最大单月跌幅。这当然表明中国经济主要动力的工业企业所面临的挑战。可以说，只要国内房地产市场的周期性调整还在继续，国内产能过剩及PPI持续下跌的状况就会不会改变，中国工业企业利润就无法有新的起色。这对上市公司的利润影响就会不小。1月27日，欧美巨型企业利润增长放缓，也导致了欧美股市大跌。道理也是一样。但是中国企业的利润与中国A股指数的走势其关联度没有欧美市场那样大。 对于收紧“伞形信托”，市场早就传言，管理层正在加紧相应监管。因为，这一轮股市的疯狂，不仅与融资融券发展过快有关，也与国内银行的“伞形信托”过度扩张有一定的关系。到目前为止，国内融资融券的规模已经达到1.1万亿元，而“伞形信托”的规模也达到2,000亿元至3,000亿元的水平。所以，市场上对收紧“伞形信托”较为敏感。 有报道指出，国内银行的“伞形信託”正在收紧。比如，以光大银行为例，非A级客戶配资原來可做到1：3，現在降到1：2.5。如果按照这样的比例收紧，又以当前的融资额3000亿计算，那么去杠杆达750亿元。而且这种“伞形信托”有可能还会收紧。比如上海指数为2400点杠杆是1：4，现在是1：3，未來还可能是1：2。这里可能既有监管层的要求，也有商业银行的市场反映。因为，股价涨了，降低杠杆比例是银行正常反映。市场不用过度解读。 而且对国内银行“伞形信托”的监管，管理层早就在制定相关的规定，市场对此应该早有这种准备。更何况，“伞形信托”不仅规模远小于融资融券，而且它也是小众化的产品。在国内银行，如果客户没有相应资金量，也是无法通过这种工具获得融资的。 不过，正如我早就指出的那样，当前中国A股之特征，市场预期来得快，去得也快，市场的任何风吹草动，都容易激起股市巨大的波澜。所以，尽管监管层这次对银行“伞形信托”收紧对股市影响不会大，但投资者还是当心点为好。投资规避风险永远大于获得收益。

股市是一个高风险和高收益的市场，因此，对广大股民来说，既有巨大的诱惑，亦有巨大的风险。遗憾的是，高收益往往并不属于广大股民，高风险却常常与广大股民形影相随。在股市中“一赢二平七亏损”是不争的事实。 其实，多数股民亏损的原因很简单，是对股市的复杂性和不可预测性认识不足，对风险的防范意识不强。要知道，影响股票价格变化的因素是非常复杂的，有国际国内的，有宏观微观的，有行业周期的，有上游下游的，有治理结构的，有经营好坏的，有收购兼并的，有扩张快慢的，有股权变动的，有主力运作的……。 仅以主力运作来说，更是看不清、道不明的。比如：打压，有建仓的，有洗盘的，有出货的，有假打真拉的，有真打假拉的；比如：振荡，有吸货的，有洗盘的，有出货的；比如：拉升，有拉高建仓的，有吸引跟风盘的，有拉高出货的；又比如：消息，有真的，有假的，有借利空打压的，有借利好出货的；另外，还有盘中对倒的，有设置骗线的，有诱空诱多的……。再说，股市中还有几千万股民，“百姓百姓百条心” ，每个人的心态不同。操作也不同，你买我卖，都会造成股价异常波动。 股市中的博弈还不仅限于主力和散户之间的博弈，还有机构与机构之间的博弈。他们都是熟读《孙子兵法》，深谙操盘技巧的高手。用“诡计多端，变幻莫侧”形容他们的操盘手法并不为过。股市的不可预测性也许就缘于此。 面对如此错纵复杂、好坏难分、真假难辩、捉摸不定的博弈环境，大多数股民的弱势地位是显而易见的。 因此，我想：与其化大量精力去打听和研究那些无法把握的东西，还不如退而求其次，花点精力去找一些比较稳定的、规律性的、大概率的、容易把握的东西，以不变应万变，说不定还能分得主力一杯羹呢。这就要求我们要尽量使自已的炒股理念和方法简单化。即：把复杂的事情简单化。事情简单了，方法就清晰了，对自己的操作约束也就变得有力了。 其实，股市中的赢家，多数使用的方法都很简单的 -- 就是用中长期移动平均线洞察先机，把握主力运作的方向和节奏，顺势而为。当中长期均线向上移动，他们就重仓参与，当中长期均线向下移动，他们就轻仓操盘或离场休息，耐心等待下一次机会。 股市缺少的不是赚钱的机会，而是那一份一般人都难以做到的“等待”与“忍耐”。【空仓时，不该出手时决不出手。为此，就得有坚守空仓的定力与耐心；持股时，不达目标时决不罢手--为此，就得忍受上涨过程中个股小幅回调时利润缩水的痛苦与煎熬。】 我认为，股市好比迷宫，要想走出迷宫，一凭智慧，二凭运气，但最好是有一个指南针，而看移动平均线的走势就是我们手中的指南针。因为，移动平均线的走势是综合因素的集成和简化，它包涵了对应时间段内的一切信息。为此，看移动平均线---尤其是中长期移动平均线就能把握主力运作的脉博，用好了移动平均线，你就牵住了趋势的牛鼻子。 常言道：“鱼有鱼路，虾有虾路，田螺无路，转个轱轳”。任何主力运作一只股票也有基本路数，即“振荡吸货—打压洗盘—第一波拉升—洗盘—第二波拉升—洗盘—第三波快速拉高出货—横盘出货—再慢速拉高出货—跳水出货”。虽然说“兵无常势，水无常形”，主力也会随时改变操作手法，学马三立“逗你玩”；学赵本山“卖拐”，忽悠我们，但他们的意图在中长期均线走势上却无法掩饰。对于移动平均线的应用，各人偏好不同，有用18日均线的，有用20日均线的，有用30日均线的，还有用60日均线的。。。。。。孰优孰劣，各有利弊。 我按我的操作标准﹙均线拐头向上，股价站稳均线之上买入，股价跌破均线卖出，均线向下和横向整理时空仓观望﹚分别对10日、20日、30日、60日，120日，250日均线进行了大量测算，结果发现： 1、均线周期越短，稳定性越差。交易的次数越多，成功率越低，收益率却并没有因频繁操作而增加； 2、相反的均线周期越长，稳定性越好，交易次数越少，收益率也不低。特别是60日均线，趋势清晰，操作简洁，收益率较高，值得心态好的人参考。 我喜欢用长短适中、忙闲相宜、攻防兼备的20日均线操作。原因是： 它既可避免按10日均线交易过于频繁、失误过多、交易成本过高的缺点，又可弥补长周期均线过于滞后的不足。操作方法是： 1、20日均线在低位走平时关注； 2、20日均线开始向上拐头、股价站上20日均线之上时买入，回调确认时加仓； 3、均线向上移动一路持有； 4、当20日均线在高位走平时警惕，一旦收盘时股价跌破20日均线立即清仓； 5、日后，如果20日均线继续上移，股价再次站上20日均线时，再买入。 6、如此反复操作，直到股价不再创新高并跌破前低，而且，20日均线调头向下时，结束该股操作。 7、在20日均线向下移动和横盘整理中，保持空仓观望，耐心等待新一轮上升趋势形成后再择机介入。 特别强调：考虑到每天股价在盘中波动，主力运作的意图只有到收盘时才明朗，因此，坚持到每天最后一刻﹙2点45分以后﹚买卖。 我用此法验证了最近这轮大级别牛熊周期中(2005年6月6日—2008年10月28日)20只有代表性的股票，结果是(统计数据均以交易当日收盘价为准)： 在上涨波段计交易332次，盈利208次，成功率62.65%。 个股盈利从171.16—481.19 %，平均盈利280.55%。 单次操作盈利0—9.99%共计87次，占41.83%； 盈利10—19.99%的45次，占21.63； 盈利20—29.99%的21次，占10.10%； 盈利30—49.99%的23次，占11.06%； 盈利50—99.99%的20次，占9.62%； 盈利超过100%的有12次，占5.77%； 最大一次操作盈利达250.20%。 在下跌波段计交易82次，成功32次，成功率39.02%。 个股从亏损10.47 %—盈利24.50%不等，平均盈利7.53%，而同期20只股票的平均跌幅为72.70%；另外，在所有失败的操作中，96%次的亏损都控制在10%以内，平均每次亏损4.23%，最大-次亏损仅11.41%。 由此可见：按20日均线操作是比较安全可靠的。它既能有效地控制风险，又能百分百的抓住主升段，获取利润的最大化。 目前来说，中短线操作成功率超过60%的人还不多，我们追求的是较大的成功概率，甚至连成功概率都无所谓，关键是要抓住大涨，回避大跌。 要盯住一只股票操作，直到获得满意的盈利或趋势已经变坏时方可换股操作。 当然，在牛市中可以用更长周期的均线操作，控制情绪波动，减少操盘次数，节省交易成本，让利润奔跑，均可获得不菲的收益。 上述方法的特点是： 1、不需研究政策面、基本面、消息面和复杂的技术面； 2、不需左雇右盼地考虑很多复杂的因素，仅根据每天收盘前是否站上或跌破20日均线和20日均线向上还是向下来决定买卖，方法简单，操作明确，安全可靠，获利稳定。该方法虽然不能保证获利最多，但挤身盈利行列是没有问题的。 这种一线定生死，像机器人一样地操作方法，我把它叫做“傻子炒股法”。此法傻就傻在：不信股评，不听消息，不看其他技术指标；傻就傻在不管宏观微观，不管大盘走势，不管当日盘中股价如何波动；傻就傻在不分析，不预测，不猜测；傻就傻在永远跟着趋势走，不做提前于趋势的聪明人。 说真的，没有几分傻气的人还真的不能用此法操作。因此，有几种人不适合用： 一是太聪明的人不适合，因为太聪明的人脑筋太复杂，心思太活，不可能死心塌地的按此法操作； 二是太贪心的人不适合，因为太贪心的人宁愿鱼芒卡住喉胧也不肯放弃吃鱼头鱼尾； 三是闲不住的人不适合，因为此法需要空仓等待安全赚钱的时机，闲不住的人耐不住寂寞。 至于选股，其实不太重要。因为，没有只跌不涨的股票，也没有只涨不跌的股票，坚决执行“傻子炒股法”就是最简单有效的选股法。因为，20日均线向上，说明有资金关照，有资金关照的股票就是好股票。把这些股票放在自选股票池里经常观察，经常筛选，选择5日换手率和5日涨跌幅排名靠前、符合当前热点板块中的热点个股按纪律操作就可以了。

买对股票只完成投资过程的一半或更少，接下来就是跟踪个股，并在股价大幅上涨之后卖掉股票，所以如何卖股票同样至关重要。 买对股票只完成投资过程的一半或更少，接下来就是跟踪个股，并在股价大幅上涨之后卖掉股票，所以如何卖股票同样至关重要。 买股票是为了赚钱，但也会让投资者发生亏损。为了避免资金发生大的损失，个人投资者需要学习如何卖股票。这里，我们介绍一个简单实用的卖股票方法。学习和使用这个办法包括三步：第一，学习一些有用的卖出规则；第二，在你所有的市场活动中遵循这些规则；第三，永远不要违反这些规则。 大牛市！您如何在震荡调整的股市中获取最大利润！通过对股市的研究，现总结了以下五条卖出股票的法则，希望能给大家一些帮助。   卖出法则1:低于买入价7-8%坚决止损       第一个和最重要的一个卖出规则对于许多投资者来讲是很困难的。毕竟对许多人来说，承认自己犯了错误是比较困难的。投资最重要的就在于当你犯错误时迅速认识到错误并将损失控制在最小，这是7%止损规则产生的原因。 通过研究发现40%的大牛股在爆发之后最终往往回到最初的爆发点。同样的研究也发现，在关键点位下跌7-8%的股票未来有较好表现的机会较小。投资者应注意不要只看见少数的大跌后股票大涨的例子。长期来看，持续的将损失控制在最小范围内投资将会获得较好收益。 因此，底线就是股价下跌至买入价的7-8%以下时，卖掉股票！不要担心在犯错误时承担小的损失，当你没犯错误的时候，你将获得更多的补偿。当然，使用止损规则时有一点要注意：买入点应该是关键点位，投资者买入该股时判断买入点为爆发点，虽然事后来看买入点并不一定是爆发点。   卖出法则2:高潮之后卖出股票       有许多方法判断一只牛股将见顶而回落到合理价位，一个最常用的判断方法就是当市场杀上所有投资者都试图拥有该股票的时候。一只股票在逐渐攀升100%甚至更多以后，突然加速上涨，股价在1-2周内上涨25-50%，从图形上看几乎是垂直上升。这种情况是不是很令人振奋？不过持股者在高兴之余应该意识到：该抛出股票了。这只股票已经进入了所谓的高潮区。一般股价很难继续上升了，因为没有人愿意以更高价买入了。突然，对该股的巨大需求变成了巨大的卖压。根据对过去10年中牛股的研究，股价在经过高潮回落之后很难在回到原糕点，如果能回来也需要3-5年的时间。   卖出法则3:连续缩量创出高点为卖出时机       股票价格由供求关系决定。当一只股票股价开始大幅上涨的时候，其成交量往往大幅攀升。原因在于机构投资者争相买入该股以抢在竞争对手的前头。在一个较长时期的上涨后，股价上涨动力衰竭。股价也会会继续创出新高，但成交量开始下降。这个时候就得小心了，这个时候很少有机构投资者愿意再买入该股，供给开始超过需求，最终卖压越来越大。一系列缩量上涨往往预示着反转。   卖出法则4:获利20%以后了结       不是所有的股票会不断上涨的，许多成长型投资者往往在股价上涨20%以后卖出股票。如果你能够在获利20%抛出股票而在7%止损，那么你投资4次对1次就不会遭受亏损。对于这一规则欧内尔给出了一个例外，他指出，如果股价在爆发点之后的1-3周内就上涨了20%，不要卖出，至少持有8周。他认为，这么快速上升的股票有股价上升100-200%的动能，因此需要持有更长的时间以分享更多的收益。   卖出法则5:当一只股票突破最新的平台失败时卖出股票       大家都知道春夏秋冬四季变化，大牛股的走势也有相似的循环。这些股票经历着快速上涨和构筑平台的交替变化。一般来讲，构筑平台的时间越长则股价上升的幅度越大。但这也存在着股价见顶的可能，股价有可能大幅下挫。通常，股价见顶时盈利和销售增长情况非常好，因为股价是反映未来的。无疑，股价将在公司增长迅速放缓之前见顶。当有较大的不利消息时，如果预计该消息将导致最新平台构建失败，投资者应迅速卖出股票

成功股民有哪些共性？有朋友总结了25个绝招。 1。偶尔看下股评，看是否市场将自己手中的票吹得太悬了。 2。推算手中的好票还有多大成长空间。 3。不见得有几本股票书，但一定是崇尚书中的理念。 4。看主力在如何运用指标来调动市场或制造恐慌。 5。不见得天天坐在交易机前，但对于下一交易日的买或卖已有所准备。 6。宁可放过暴涨的票，也不做无根据的交易。 7。常跟踪股票，对自己的自选股总会根据市场环境做出自己的买卖评级。 8。认为自己是个常人，能谦虚接受批评或及时发现自己的投资失误。 9。不认为股市投资有什么不可告人的窍门，只是正确理念和心态问题。 10。我行我素，往往是孤独地坚持持有目前的冷门股(未来变牛股). 11。听取别人的意见，能从中发现新思路。 12。认为周围高人很多，要向他们学习。 13。认为股市规律在不断发展中变化，只有不断给自己充电才可能常胜。 14。坚定一种有效的投资习惯，只能不断完善，不会轻易改变。 15。总能想起过去的投资错误，从而不断给自己以警戒。 16。对自己的预测总是冷静分析。 17。认为了解一些证券知识有助于提高自己的投资水平。 18。只有一个笼统的赢利目标。 19。勤于动笔记录。 20。虽然时间紧，但盘前盘后总是能将投资计划安排妥当。 21。理解新股民，并不力劝新股民频繁操作。 22。不太研究阻力位和支撑位，注重的是基本面和盘面的势。 23。认为本金太小是没有成就自己为大资金的原因。 24。认为各市场赢利模式都差不多，会赚钱的一样行。 25。总是认为自己见识少，总想离开市场多走出去看看。

这几年流行的段话，性格决定习惯，习惯决定细节，细节决定成功。那么在投资中性格有这么重要嘛，性格决定命运，那么性格会决定你投资的成功与否吗？ 这些年了，我见过的学员也有几百人了，一句老话说的好，人上一百，形形色色，确实也是如此，有人你只点他几句，他便已经明白了其中的道理，至少他是否接受你的理念，那是另外一回事儿，但至少他的内心是明白了，也许他不认同你的理念，有人确实半天下来，已经完全懂了，并且能够自己去选股，自己去投资，获得不错的收益，有这样的一位同学，一年的时间自己选股，自己估值，获得超过一倍，当然，更多的同学是听了课，明白了道理，但最终没有坚持下来，为什么呢？ 究其本质的原因，还是性格问题。这也是投资的最难点，投资本身是对人性的挑战，投资的过程，特别是持有的过程，本身就有反人性的成分在里面，人性是好动的，喜欢新鲜的，人性是好赌的，是喜欢赚快钱的，最好是今天买入，明天就涨停，一个月赚个三五倍那才来的痛快，但事实却不是这样的，可能买入了，十一个月都没有上涨，反而还下跌了20%，除了你买入的股票，其它的都在涨，这个时候的心情，确实非常可以理解，那么在这个时候，你不能坚持自己的决定，这更多的是取决于你的性格，而不是你的专业知识，也不是你的能力了，是你的性格在这个过程当中取到了决定性的作用。 在历史上投资成功的大师，多少都有点孤辟而与众不同，当然也不止是投资领域如此，艺术领域也一样，凡高能够用剪刀划自己的耳朵，达芬奇能够从容面对死亡而安静创作，哪一个成功的人不是具有自己的性格特质，谁也不会随随便便成功，特别是在现在这个，急功近利，追求速成的年代，你不能坚持自己的理念，随波逐流只会是跟大多数人一样的结果，亏的概率超过70%，坚持自己独立的人格，知道自己在做什么，不要被潮流蒙蔽了双眼，最后自己在裸泳。 有些人天生不适合做投资，天生是短线的性格，有些人性格里具有成为优秀投资人特质，想要成功，必须先训练自己的性格，耐的住寂寞，忍的了嘲笑，才能成为股市的幸运儿。