曾经反复的强调分析企业的四个要素：可以理解的行业，可持续的市场竞争力，优秀的管理团队和安全边际，那么在这四个因素中哪一个最重要，哪一个是决定性因素的呢？

首先，安全边际肯定不是最重要的，因为安全边际就是价格打个折扣，我们知道做生意，谈买卖价格肯定不是最重要的，所以这个可以排除，另外三个，乍一看个个都很重要，好象哪一个都不容乎视，那么如果一定要排个顺序，选择个一二三，应该如果是好呢？我人认为最重要是优秀的团队！

可以说，人是决定性因素，不怕没有好事儿，就怕没好人，而且我们理解的很多企业的竞争优势是由于团队的优秀而创造出来的，比如商业模式的设计，品牌的建立等等，在企业的竞争优势中，不与人相关的很少，比如低成本优势，这个可能是谁做都行，反正我成本低，价格可以卖的更低，这些更适用于原料类的产品，产品本质上没有什么区别，当然价格越低越好，但这种产品确实少之又少，相当多的竞争优势是由于人的努力而创造出来的，或者越来优势越明显。

在说第一原则，可以理解的行业，确实有一些行业我们个人理解起来非常困难，但如果我能够完全确定这个企业的管理团队是行业中最优秀的，那么是不是相对来说，对于行业的判断重要性就下降了呢，不是说行业的判断不重要了，而是重要性显的没有那么强烈了，而且更多的是涉及到行业与行业对比与选择了，只要个来能够做到行业内的前列，就行业本身差一些，但也会取得不错的投资收益，比如格力在电器这个行业中表现就能够很好的证明这一点。从这个角度来说，确实优秀的团队非常重要。

终上所述，四个大条件中，我个人认为最重要的就是团队，优秀的团队是一切企业成功的先决条件，如果这个条件不存在了，那再好的其它资源也将被无能的管理层浪费掉，进而让你的投资血本无归。