深圳市江波龙电子股份有限公司（以下简称“江波龙”）主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售。公司聚焦存储产品和应用，形成固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制等业务分支，提供消费级、工规级、车规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。公司存储器应用于智能手机、智能电视、平板电脑、计算机、通信设备、可穿戴设备、物联网、安防监控、工业控制、汽车电子等行业以及个人移动存储等领域。

2021年6月，江波龙递交招股说明书，申请登陆创业板，并拟募资15亿元，用于江波龙中山存储产业园二期建设项目、企业级及工规级存储器研发项目并补充流动资金。

经仔细研读其招股书，《股市动态分析》发现江波龙有两个问题需要重视：一是公司业务依赖境外市场，而如今各地疫情难息、新病毒层出不穷，或对其业务稳定性造成冲击；二是公司前员工曾将公司商业机密外泄，对公司相关产品销售可能造成阻碍。

采购与销售依赖境外厂商

招股书透露，江波龙在原料采购、产品销售上均较为依赖境外企业。2018年至2020年，公司境外采购占比分别为95.65%、93.38%和87.61%；境外销售占比分别为85.24%、85.19%和84.74%。

然而，目前境外各地新冠疫情依然肆虐，且国际贸易摩擦频发，江波龙采购供应链与订单来源稳定性可能会遭到负面影响。公司也坦言，未来若受自然灾害、重大事故等突发事件影响，存储晶圆等主要原材料出现供应短缺，或受地缘政治变化、贸易摩擦、进出口及关税政策、合作关系变动等因素影响，公司生产所需的存储晶圆等主要原材料可能无法获得及时、充足的供应，极端情况下可能发生断供，可能对公司生产经营产生重大不利影响。

此外，江波龙在存储产品的生产环节主要采用委外加工模式。而在此之下，公司产品质量和交期受上游专业代工厂商（封装、测试、贴片等环节）的管理能力、工艺技术水平、交货时间、生产能力等影响也会较大。

商业机密遭泄露

招股书显示，2014年至2015年期间江波龙自主研发了LPDDR3 测试技术并作为商业秘密予以保护。当时员工卢浩参与了LPDDR3测试项目中软件部分的研发，掌握了该技术项目核心代码等秘密；此外，员工赵迎也在工作中掌握了项目PCB测试硬件版图以及江波龙客户资料及潜在客户资料。两人均与江波龙签署了保密协议。

而2018年两人相继离职加入其他企业后，却在一直售卖包含了江波龙LPDDR3 测试技术的存储产品，因此江波龙将两人及其现任企业告上法庭，要求其立即停止不正当竞争行为，并赔偿经济损失约1.32亿元。目前案件还在审理中。

江波龙表示，随着自身LPDDR DRAM产品线迭代升级，LPDDR3的销售收入及占比逐年下降。但是由于LPDDR3在中低端市场仍有广泛应用。