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爆款常客兴全遇冷 首只港股基金难卖
发布时间:06-290 杨阳  
       近几年,兴全基金在市场可谓人气爆棚,爆款基金、日光基不断。从2018年初创出327亿元销量的兴全合宜,再到2019年10月单日便卖出近500亿元的兴全合泰,兴全出品,必出爆品。但是近期兴全发行的全新基金——兴全沪港深两年持有期混合型基金(以下简称“兴全沪港深两年持有混合”)却被冷遇,这又是为何?

金字招牌遭冷遇

上周,兴全沪港深两年持有混合基金发布成立公告显示,基金首募获7.21万户投资者认购,首募规模约28.70亿份。其中,基金公司内部员工认购144万份,公司高管及投研部门负责人认购10-50万份。要是放到其它基金身上,这样的结果也说得过去,但是放在金字招牌兴全身上,与旗下其它爆款相比,此次兴全沪港深两年持有混合着实遇了冷。

首先,基金原定限额发行50亿元,最终实际不到原定募集规模上限的60%;其次,作为国内主动管理能力靠前的机构之一,兴全以往屡出“爆款”,一日售罄更是常见,但这次发行则将原定的9天募集期全部用完;最后,约28.70亿的发行规模,无论是和近期发行、成立的其他权益基金比,还是和历史上其他沪港深基金比,兴全沪港深两年持有混合都表现一般。

港股通试点自2014年启动,2015年起就有多只沪港深基金率先成立,而兴全旗下首只产品却是等了五年才发行。作为兴全旗下首只沪港深基金,公司对此寄予厚望。兴全基金表示,公司始终坚持自己的节奏,在对港股市场和港股通机制进行多年的深入观察和研究探索之后,待时机成熟才谨慎做出发行沪港深基金的决定。

事实上,兴全沪港深两年持有混合早在发行前二三个月就开始造势,外界也普遍预期该基金很有可能再现“日光基”的盛况。

兴全沪港深两年持有混合在发行公告中强调,募集期内任何一日(T日,含首日),若T日日终本基金的有效认购申请全部确认后达到或超过50亿元人民币,本基金将于T+1日提前结束募集,自T+1日起(含)不再接受认购申请。募集期内,本基金募集规模上限为50亿元人民币(不包括募集期利息,下同),并将采用末日比例确认的方式实现募集规模的有效控制。

然而,随着5月15日认购截止日的到来,不仅盛况没有出现,连规模也不到上限的六成,不仅外界颇为意外,兴全基金内部估计也颇为吃惊。

 

掌舵者海外投资经验丰富

分析起基金未能大卖的原因,基金经理自然成为关注的第一个因素。资料显示,该基金拟任基金经理为林翠萍,她是兴全去年5月份从中海基金挖来的一位“老将”,该基金也是兴全为其量身打造的首只产品。

林翠萍在加盟兴全前,已有14年海外市场投资经验,其在中海基金管理过2只沪港深基金,2016年4月担任中海沪港深价值混合的基金经理,2018年3月开始担任中海沪港深多策略灵活配置混合的基金经理,2019年5月从中海离职,同月就到兴证全球。其中中海沪港深价值优选在其任职期内实现近40%收益,同类排名位列19/217位。

中海沪港深多策略灵活任职周期太短,我们重点看中海沪港深价值优选,该基金2017年度涨幅44.33%,在48只名称带有“沪港深”的基金中排第七;2018年度涨幅-18.72%,在78只名称带有“沪港深”的基金中排第四十七。2018年港股行情并不好,恒生指数跌13.70%,同类的78只中,宝盈医疗健康沪港深股票、嘉实沪港深精选股票跌幅超过30%,中海沪港深价值优选-18.72%的跌幅,相对而言不大。能够取得这样的业绩,说明林翠萍在海外投资上的能力不一般。

林翠萍在中海管理的这两只产品,管理期间前十大重仓股一直是港股,让她管理兴全沪港深两年持有混合,无论是投资经历,还是能力,都对口。

 

港股低迷才是因

这次兴全沪港深两年混合的发行,主渠道不再是招商银行,而是建设银行,有人据此认为是建行的锅,但几乎同期发行的鹏华成长价值,主渠道也是建设银行,而后者首募规模达59.84亿份。也有人认为,基金“两年持有期”的规定将很多想买的基民吓跑了。

对此,公司此前曾专门解释称,设定两年的最短持有期,是为了用时间换空间,抗住短期波动,实现长期回报。

实际上,基金设置持有期,并不会对真正的“爆款”造成实质影响。比如,去年年底由谢治宇挂名的兴全社会价值三年持有和今年由赵枫管理的睿远均衡价值三年持有,均是一日售罄,且认购规模远超募集规模上限。

既然上面这些都不是根本因素,那么影响新基金发行的原因还有啥?

答案恐怕还是港股总体低迷导致。在兴全沪港深基金发行之前,基金名称中带有“沪港深”字眼的主动偏股基金最后一次发行成立还是在将近1年前的6月27日,而这个时间也是香港暴乱爆发的时间。港股最近两年一直表现较弱,导致重仓港股的沪港深基金未能给投资者带来较好的财富效应,这或许才是兴全旗下首只沪港深基金未能获得足够多关注的主要因素。

近期,京东、网易赴港二次上市的消息让香港市场关注度上升,加上恒生指数目前整体市盈率仅有9.30倍,整体市净率0.88倍,投资者不妨逆向思考一下,港股是否酝酿着大机会呢?

图:2019年6月27日以来恒生指数走势

 

数据来源:东方财富Choice

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