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洛阳纸贵成昨日黄花!这家行业龙头预降9成以上
发布时间:04-15021世纪经济报道  

 国内造纸行业龙头晨鸣纸业公告,预计今年一季度归母净利润为3000万元至4500万元,较上年同期下降96.17%至94.25%。 


周期,来的快,去的也不慢……


4月14日晚,国内造纸行业龙头晨鸣纸业公告,预计今年一季度归母净利润为3000万元至4500万元,较上年同期下降96.17%至94.25%。


要知道,2018年一季度时,晨鸣纸业单季归母净利润曾经高达7.83亿元。



对于业绩下滑,公司将其归结为“经济形势的影响,公司机制纸价格较去年同期下降;黄冈晨鸣化学木浆项目还在试产阶段,尚未发挥经济效益。”


实际上,晨鸣纸业去年四季度便已经迎来业绩拐点。当期,受累国内制价下行,单季度利润一度降至不足3000万元,直至一季度盈利稍有好转。


不过,这是建立在1月、2月各企业连续两轮调价基础上的,利润规模亦未出现较为明显的提升。


下滑的并不只有晨鸣纸业一家。



截至14日晚,发布业绩预告的6家公司,只有安妮股份预计一季度同比增长,其他5家公司全部下滑,幅度在-77%至-144%之间。


道理很容易理解,晨鸣纸业作为行业龙头,其成本、价格和规模优势更为突出,龙头企业下滑背景下,其他中小型企业亦难独善其身。


需要指出的是,全行业盈利能力的下降,可能会导致行业估值水平的大幅升高。


继续以晨鸣纸业为例,4月12日收盘价为7.19元,若按照2018年每股收益0.51元计算,估值为14.09倍。若按照一季度预告利润上限4500万元折算,年化净利润不过1.8亿元,对应的估值水平则超过百倍。


未来行业的希望在于,进入消费旺季各家纸企上调产品价格。只是,与前两年相比,洛阳纸贵已成昨日黄花……

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