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博苑股份:内控管理现疏漏 数据披露生矛盾
发布时间:11-070股市动态分析  

山东博苑医药化学股份有限公司(以下简称“博苑股份”)从事精细化学品的研发、生产、及销售。主营产品包括有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等,同时基于资源综合利用资质与工艺技术优势,开展含碘、贵金属等物料的回收利用业务,并为客户提供贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷等加工服务。

20224月,博苑股份开始筹备上市工作,目前上市在即。但经过研读其招股书等公开资料,我们发现公司在管理、募投项目、数据披露等方面仍存在部分问题值得重视。

 

内控管理出现多处疏漏

招股书显示,报告期内,博苑股份多次与第三方发生资金拆借,并与六家供应商存在银行转贷行为。这些供应商无一例外都是小微企业,员工人数均不详,参保人数五家为0,淄博杰诚生物科技有限公司参保人数也仅有2人。此外,除了山东卓星,其余实缴资本均不显示。寿光丞阳建筑安装工程有限公司20189月成立,次年5月就与公司发生资金往来,且现今已注销;山西谷昌贸易有限公司20199月成立,同年12月就与公司发生资金往来。

此外,招股书显示,20217月,博苑股份关联企业远华信达、硕烁投资与山东荣源签署协议,约定由山东荣源新设全资子公司潍坊荣源,山东荣源向潍坊荣源转让位于“寿光市侯镇大九路以西、新华路以南”的土地及地上建筑物、构筑物等资产,远华信达、硕烁投资通过收购潍坊荣源100%股权的方式完成对标的资产的收购,潍坊荣源自此成为公司关联企业。

我们注意到,博苑股份实际控制人之一于国清先生曾在报告期发生多次个人取现情况,其中20211月取现150万,原计划用于支付潍坊荣源股权收购款,后改变主意,采取转账支付。

潍坊荣源20217月才设立,公司实控人于国清先生是如何“未卜先知”,提前半年取现收购当时还不存在的企业呢?

此外,博苑股份环保问题也值得审视。自2019年以来,公司因未经环保审批擅自开工、违法生产危化品、废水直排地下、排放刺鼻气体等行为,遭到中央环保督察组及地方环保部门的多次处罚,累计罚款数额超过26万元人民币。其中,201912月因未经批准擅自建设危险废弃物处置项目被处以205975元罚款,以及20211月因未办理规划许可手续开建多个项目被罚款47492.60元。

且在博苑股份招股书(20231月版)中提到201912月的处罚时,公司引用了《潍坊市环境保护局行政处罚自由裁量权基准(2018年版)》文件来佐证自身不属于重大违法违规情形。然而,这一文件在202071日已失效,但公司2023年招股书中依然在引用(表一)。

表一:文件失效通知

来源:潍坊市人民政府

 

数据披露屡现矛盾

此次上市博苑股份拟募资约51819.04万元用于“100/年贵金属催化剂、60/年高端发光新材料、4100/年高端有机碘、溴新材料项目”及“年产1000吨造影剂中间体、5000吨邻苯基苯酚项目”。

而报告期内,公司部分相关产品产能利用率并不高。公司唯一披露的有机碘化物三甲基碘硅烷2021-2023年产量分别为440.16吨、579.42吨、536.20吨,产能利用率分别仅有55.02%72.43%67.02%,公司此次扩产4100/年高端有机碘相当于原有产能的近十倍。

碘酸钾是博苑股份募投项目“年产1000吨造影剂中间体的关键原材料。2021-2023年,博苑股份碘酸钾产量分别为304.62吨、315.22吨、401.23吨,产能利用率分别为50.77%52.54%66.87%

不仅如此,博苑股份官网上发布的《山东博苑医药化学股份有限公司环境信息公示》中显示,2021年碘酸钾的产量只有288.54吨,比招股书披露的304.62吨少了16.08吨。(见表二)

表二:博苑股份环境信息公示

数据来源:公司官网

博苑股份数据出入不仅体现在产量上。招股书显示,浙江新和成股份有限公司及其子公司为公司2021年第二大供应商。在最新版招股书“客户情况及客户稳定性”中,公司披露与新和成开始合作时间为2018年,但在20231月版招股书和问询回复中,合作时间又变为2021年和2020年(见表三至表五)。并且,招股书中显示新和成成立时间为1994年,而天眼查显示其成立时间为1999年。

表三:博苑股份最新版招股书“客户情况及客户稳定性”部分内容

表四:博苑股份2023年一月版招股书内容

表五:博苑股份问询函回复内容

 

业绩持续性待考

2020-2023年,公司营业收入分别为3.79亿元、5.24亿元、7.98亿元、10.25亿元,同比分别增长12.16%38.20%52.27%28.39%;净利润分别为0.64亿元、1.03亿元、1.76亿元、1.82亿元,同比分别增长269.30%61.30%70.70%3.28%;公司主营业务毛利率分别为30.13%33.79%35.09%27.75%

       虽然业绩持续增长,但2023年增速明显出现下滑。公司坦言,主要受精碘价格较高、有机碘化物成本上升毛利率下降影响。此外还表示2022年由于碘市场价格短期内快速上涨导致的高毛利率不具有可持续性。
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