近日，万众瞩目的2020年全国两会在京召开，《2019年政府工作报告》也随之发布。针对两会释放出的最新信号，上投摩根研究总监朱晓龙分析认为，随着中国经济增速换挡，科技、消费周期将逐步替代房地产周期。未来，消费、医药、高端制造和科技等行业的崛起是大势所趋。与此同时，在国内无风险收益率下行的大趋势下，长期利好权益资产，为A股中长期估值提升提供有力支撑，中国的权益资产配置价值将越发凸显。

由于新冠疫情的冲击，海内外经济存在较大的不确定性，所以在今年的政府工作报告中，没有设经济增长目标。今年的首要任务就是保就业、保民生、稳企业。对此，上投摩根研究总监朱晓龙表示，为了确保上述目标的实现，财政政策和货币政策将协调发力。其中，财政政策发力是重点，今年的财政赤字上调至3.6%以上，专项债规模达3.75万亿，远超去年。另外，还将发行1万亿元特别抗疫国债，财政端新增投入3万亿以上。货币政策方面，除降准降息外，今年的M2增长率和社融均高于去年，整体流动性比较宽松，未来还将有望继续保持宽松的环境。

他进一步指出，虽然疫情存在较大不确定性，但国内管控得力，预计未来GDP会逐渐改善。A股整体盈利有一定压力，而新老基建、消费板块的业绩相对有望占优。虽然A股短期基本面有扰动，但中期改善趋势明确。而且从全球比较来看，A股整体估值处于低位，性价比较高，国内经济大概率将率先企稳，预计外资会趋势性流入。

具体到行业层面，相对更看好消费、科技和医药等行业的未来投资机会。消费方面，未来会出现更多细分行业机会，包括日化用品、品牌服装和智能家电等。此外，还会诞生取得很高市场占有率的新国货品牌，以及新电商平台与服务商。科技方面，未来继续看好新基建相关的5G建设应用和新能源汽车，以及受益于老基建的工程机械板块。同时，具备全球竞争力的光伏板块也将受益于政策支持。医药方面，政府工作报告重点工作任务的部署，有助于提升我国医疗卫生系统综合实力以及抗风险能力，并将推动医药行业及细分领域的快速发展。在此背景下，无疑会带来较多的投资机会，可重点关注创新药、疫苗、医疗器械等关键赛道。