国内

LPR连续两个月“按兵不动”

2020年6月22日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，LPR连续两个月“按兵不动”。分析人士指出，6月LPR报价不变，并不意味着实际贷款利率也将保持不动。事实上，银行让利实体经济将主要通过实际贷款利率下调方式体现。在金融系统让利实体经济1.5万亿元以及月底可能降准的背景下，对于下一次LPR迎来下降的时间可能会比此前预期较早。另有分析师称，本次LPR报价不变，主因在于作为报价的主要参考基准，6月MLF招标利率未做下调。

前5个月全国财政收入下降13.6%

1-5月累计全国一般公共预算收入77672亿，同比下降13.6%。其中，中央一般公共预算收入35998亿元，同比下降17%；地方一般公共预算本级收入41674亿元，同比下降10.4%。全国税收收入66810亿元，同比下降14.9%；非税收入10862亿元，同比下降4.9%。1-5月累计，全国一般公共预算支出90281亿元，同比下降2.9%。1-5月累计，全国政府性基金预算收入23641亿元，同比下降4.5%。1-5月累计，全国政府性基金预算支出31856亿元，同比增长14.4%。

我国国民经济运行延续复苏态势

5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比4月份加快0.5个百分点，显示生产活动已经步入正常区间。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比下降2.8%，降幅比1-4月份收窄2.1%。1-5月全国固定资产投资19.92万亿元，同比下降6.3%。基建投资的快速反弹，对整体投资起到了支撑作用。此外，1-5月服务业生产指数同比下降7.7%，但5月份全国服务业生产指数同比增长1.0%，今年以来首次实现正增长。未来，随着生产生活秩序恢复，服务业复苏态势有望持续。

国际

俄罗斯央行下调基准利率

俄罗斯央行近日将基准利率由5.5厘降至4.5厘的纪录新低，是5年来最大减幅。俄央行指出，此次大规模降低基准利率出于三方面的考虑：一是防疫限制措施和世界石油市场疲软导致俄国内居民消费意愿下降；二是5月份俄国内通货膨胀率明显降低，通胀预期回升乏力；三是企业复工复产需要俄央行提供一个更加宽松的货币信贷环境。据俄央行预测，受疫情影响，2020年俄国内生产总值将下降4%-6%。俄专家认为，当前经济环境十分困难，基准利率仍然有下调空间。

英国政府债务占GDP比重超过100%

英国政府5月的债务规模超过了该国GDP的100%，为1963年以来首次。截至6月18日，英国国家统计局的数据显示，过去一年时间内，英国政府债务增加了2000亿英镑，达到2.009万亿英镑。另有报道称，仅是5月份，英国政府借入的现金就飙升至627亿英镑，超过了2019-2020财年全年的总和。这表明，由于与新冠肺炎疫情导致的税收大幅下滑和公共支出的上升，英国政府借款创下纪录高位。此外，英国央行将增加1000亿英镑规模的债券购买计划，以支持英国经济应对新冠疫情冲击。

日本CPI连续下滑

5月，日本包括油品但扣除生鲜食品的核心CPI同比下降0.2%，这已是连续第二个月下滑，由此看出通缩风险在提高，决策者重振经济的挑战也加大。扣除生鲜食品和能源价格的CPI5月增长0.4%，该指数是日本央行密切追踪的衡量通胀指标。此外，日本5月出口减少28.3%，创下2009年9月以来的最大降幅；进口也减少了26.2%，为近10年零7个月来的最大降幅。不过，为帮助企业缓解现金短缺困境，日本央行将特别贷款计划规模大幅增至110万亿日元，并强调准备在必要时再次放松政策。

关键词

关键词：特别国债

为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定发行2020年抗疫特别国债(一期)、(二期)和(三期)，其中前两期规模均为500亿元，期限分别为5年和7年，三期规模为700亿元，期限为10年。前两期特别国债于6月23日起上市交易，第三期将于6月30日起上市交易。业内人士表示，本期抗疫特别国债将采取记账式国债发行方式，个人也可以购买。特定国债专门服务于特定政策，支持特定项目需要，专款专用。这是我国历史上第三次发行特别国债。

关键词：新能源汽车

工信部等五部门联合发布《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》，明确了2021-2023年新能源汽车积分比例考核要求，分别为14%、16%、18%。《决定》还增加了引导传统乘用车节能的措施；完善了新能源汽车积分灵活性措施；丰富了关联企业的认定条件；将燃用醇醚燃料的乘用车纳入核算范围，对具备节能减排优势的车型给予核算优惠。专家认为，随着疫情好转与利好政策陆续落地，新能源汽车销量有望重回增长轨道，车企盈利也有望提升。

关键词：新经济

A股依然处于积极有为、优选结构的阶段。年初至今的“新为主线，老择时机”的配置建议表现较好。未来3至6个月中金建议关注：一是内需消费相关板块，包括估值总体仍不高、下半年复苏可能仍会深化的部分泛消费板块，如汽车及零部件、家电等，以及上半年已有所表现的食品饮料、医药等；其次是科技、光伏新能源及新能源车产业链等先进制造板块；再次，是部分估值不高、下行风险小、景气程度已经或可能改善的偏金融与周期类的行业，如券商、保险、龙头地产、建材等。

行业

消费电子：继续拥抱核心资产

今年的6·18，苹果使用了直播带货的方式，5个小时就达成了5亿的销售额。随着海外欧美等国家逐步进入疫情后的复工复产阶段，下游需求端亦将逐步回暖，中信证券预测全球手机出货量Q2同比下滑30-40%，Q3-Q4降幅有望缩窄，全年下滑10-15%。预计2020年全球5G手机出货量达到2-3亿部，国内超1亿部。天风证券认为，好的板块要符合两个条件：一是下半年增长明确；二是明年至后年增长逻辑清晰能有说服力。因此，后续可关注三个板块：TWS、miniled、5G相关。

云基建：国内产业增长空间巨大

云计算是新基建政策中重要的一环。中金认为政策、技术迭代等变迁趋势正酝酿新的行业机遇，助力我国云计算市场加速追赶：1)REITs政策推动IDC建设；2)国产数据中心芯片发展潜力大；3)业务增长驱动网络基础设施升级。面对巨大行业机遇，4月以来阿里、腾讯等云厂商均积极表态加大投入。估算未来十年我国云基建行业规模有望净增2234亿美元，看好服务器、网络设备、数通光模块、数据中心芯片等产业链环节的成长性。

钴：有望迎来戴维斯双击

钴业公司未来的看点已经从单纯的涨价，逐渐扩展到和具有较高供应壁垒的镍融合、延伸到三元前驱体和三元材料的产能配套以及技术升级，形成和全球顶级新能源供应链共同成长、强者恒强的格局，市场对钴业公司的进化赛道亟待全新的认知。从价格角度看，当前25万元左右的钴价基本处于成本线附近，随着下游需求逐渐向好，2020-2022年全球钴供需进入紧平衡时期，钴价有望否极泰来。目前钴行业相关标的在新能源车产业链配置中均具备难得的估值优势，重点可关注华友钴业、寒锐钴业等。

公司

三安光电：160亿加码第三代半导体

三安光电(600703)公告称，公司决定在长沙高新开发区管委会园区成立子公司，投资建设包括但不限于碳化硅等化合物第三代半导体的研发及产业化项目，包括长晶—衬底制作—外延生长—芯片制备—封装产业链，投资总额160亿元。双方约定，在用地各项手续和相关条件齐备后24个月内，三安光电将完成一期项目建设并实现投产，48个月内完成二期项目建设和固定资产投资并实现投产，72个月内实现达产。公司称第三代半导体产业园项目有着广阔的市场需求。

扬杰科技：15亿加码功率半导体核心主业

扬杰科技(300373)公告称拟向不超过35名特定对象发行不超过1.42亿股，募资不超过15亿元。募资将投向智能终端用超薄微功率半导体芯片封测项目和补充流动资金，二者拟分别使用募资13亿元、2亿元。针对本次实体募投项目，扬杰科技称，智能终端用超薄微功率半导体芯片封测项目是推动公司发展战略的需要，将提升公司封测技术，进一步开拓封装测试市场，增强公司在智能终端领域的市场竞争力，扩大产能规模，满足市场需求、提高市场份额，从而进一步增强公司盈利能力。

东方日升：发债33亿扩产高效电池组件

东方日升(300118)公告称拟发行可转债募资不超过33亿元，其中12.3亿用于东方日升新能源公司年产2.5GW高效太阳能电池组件生产项目、18亿用于东方日升(浙江)新能源公司年产5GW高效太阳能电池组件生产项目(一期)以及2.7亿用于东方日升新能源公司全球高效太阳能电池组件创新中心项目。东方日升表示，本次扩产产品系高效电池片及组件，系顺应行业发展及公司产能规划的战略布局。除此之外，目前江苏斯威克(公司持股70.84%)的分拆事项正在有序推进。

微博广场

郭施亮（财经名博，职业投资者）：近日，摩根士丹利建议全球投资者增持A股，并表示中国经济将率先复苏，未来12个月内预期中国股市可大幅跑赢新兴市场。个人认为，虽然A股市场再度上演全面牛市行情的难度不少，但结构牛市或局部市场指数牛市的机会还是很高。站在当前的市场环境分析，3000点下方的A股市场，从中长期角度来看，还是机遇大于风险，当然在未来机构化程度持续提升的背景下，仍需要考验投资者的综合能力，注册制模式下的去散户化风险仍然不少，对普通散户也是一种不少的考验。http://weibo.com/gslbo

皮海洲（独立财经撰稿人）：在剔除了ST股、*ST股，并推迟新股计入时间之后，上证指数确实去掉了两个包袱，这会让上证指数的步履轻松些许。毕竟导致上证指数不涨、滞涨的主要原因，并不在于指数的编制方法上，而是因为A股市场自身所存在的一些实质性的问题。所以，尽管上交所与中证指数公司这次对上证指数进行了修改，但上证指数因此成为“上证牛指”的可能性并不大。上证指数要走牛，这需要寄希望于市场各方面因素的改观，而不是单纯依靠指数编制方法的修改。http://weibo.com/phz168

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：上交所发布《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》，实际上也再次凸显出科创板在上市制度上的包容性。科创板将接纳更多红筹企业前来挂牌，使之类型将更加丰富。红筹企业在境内上市，有望成为中介机构新的利润增长点。此外，红筹企业在科创板挂牌，也将为科创板投资者提供更多的投资选择。某些红筹企业的业绩和成长性均不俗，但由于不能在境内挂牌，国内投资者因而无法分享其经营发展的成果。《通知》发布后，这一问题将不再存在。http://weibo.com/caozhongming