X
首页 电子杂志 新闻资讯 增值服务 平台介绍 股市大学堂
行业分析:射频芯片、面板
发布时间:2020-06-12 17:47:480  

射频芯片: 千亿空间的国产替代市场

华西证券

投资亮点:

1.射频赛道具备持续成长性。

2、优质公司有成为全球龙头的潜力。

 1.射频赛道具备持续成长性。凡是接入移动互联网的设备均需要射频前端芯片,随着联网设备数量持续增加,射频芯片市场持续增长。据Yole数据,2018年全球移动终端射频前端市场规模为150亿美元,预计2025年有望达到258亿美元,7CAGR达到8%

2.产业链公司具备高弹性。每一次通信制式升级,都是射频芯片价值量提升的机遇。5G手机必然要兼顾2/3/4G,因此5G手机在保留2/3/4G射频芯片的同时,支持5G新频段的射频芯片为全新增量。据Skyworks数据,2G手机射频前端芯片价值量为3美元,3G手机上升到8美元,高端4G手机为18美元,而5G手机射频芯片价值量达到25~30美元。

3.优质公司有成为全球龙头的潜力。国内射频芯片厂商从相对成熟的分立射频芯片起步,在5G手机广泛普及前的窗口期,逐步实现中低端机型射频前端进口替代,同时积累模组能力,逐步走向全品类供应。国内已经出现以卓胜微为代表的射频龙头公司,从射频开关、LNA芯片起家,实现全球领先手机品牌如三星、小米、华为、vivoOPPO等重点客户覆盖,并在2019年实现射频模组产品从无到有的突破,未来有望逐步成为全球射频芯片龙头。

重点推荐:卓胜微、韦尔股份、顺络电子和信维通信。

 

面板:走出过剩泥潭 新一轮周期来临

国信证券

投资亮点:

1供给端韩厂持续推出优化产业格局。

2、需求端先抑后扬,新一轮周期在即。

LCD行业拐点已至。三星将于2020年底彻底退出LCD面板业务。LGD预计在19Q3结束后退出韩国本土LCD-TV产能,预计从19Q320Q4,合计退出产能占全球总TV产能比重超过20%。行业供给端出现拐点。考虑新增产能后,产能环比/同比增长均大幅下降。从行业集中度和竞争格局来看,从2013年以来伴随着国内厂商的大幅度扩产,大尺寸LCD行业TOP5的集中度在分散,其中BOECSOT上升最快,而三星、友达等下滑最快。我们预计伴随着行业格局洗牌后,以及国内产能的进一步增长,行业集中度将再次收敛。而BOECSOT的龙头地位将进一步增强。

需求端先抑后扬,新一轮周期在即。由于疫情造成的全球封城、物流不畅、线下门店关闭等将在6月以后逐步缓解,加之行业整体库存水平较低,且下半年需求有恢复预期,补库存需求在即,奥运会欧洲杯等赛事的顺延,全年需求呈现先抑后扬之势。LCD-TV行业整体供需比将从20Q26.8%(供过于求)逐步降低至20Q43.4%(供不应求)。2021LCD-TV面板端的主要产能来自华星光电的T711代线以及惠科的长沙8.6代线,且主要产能集中在下半年释放。因此21年上半年面板价格有持续上涨的基础。韩国三星及LGOLED产线产能小,且由于良率等因素爬坡慢,因此对22年冲击也有限。

存储器再经历两次行业集中度提升后,行业利润率底部持续抬升,且下行周期开始短于上行周期,面板有望复制存储器发展路径。供给端2021年后将停滞,因此在不出现下一代显示技术的革命性突破前,面板的上行周期确定性更高,盈利修复期更长。

重点推荐:京东方、TCL科技

版权声明:凡注明“股市动态分析周刊”来源之作品(文字、图片、音频、视频),未经股市动态分析周刊授权,任何媒体和个人不得转载 、链接、转贴或以其它方式使用;已经本刊、本网书面授权的,在使用时必须注明“来源:股市动态分析周刊”。违反上述声明的,本刊、本网将追究其相关法律责任。
更多详细内容请关注本期杂志:更多内容 | 在线购买
相关
0条评论
我要订阅
最新发布更多...
最新内参更多...
最新培训更多...