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汽车行业:产销回暖 景气度有望持续回升
发布时间:2020-05-15 18:00:320  

4月乘用车销量迅速回暖

中国汽车工业协会数据显示,20204月国内乘用车销量达153.6万辆,同比降幅迅速缩窄至-2.6%4月乘用车产量完成158.7万辆,同比下降4.6%1-4月,乘用车产销分别完成429.1万辆和443.3万辆,产销量同比分别下降37.8%35.3%4月乘用车销量增速虽仍为负,但总体已恢复至正常水平,符合预期。从月度增速走势看,今年4月增速已是2018 年下半年连续负增长以来的次好水平。4月乘用车销量迅速恢复的原因包含:整车企业复工复产进展顺利;二三月积累的购车需求开始释放;疫情之下居民购车意愿上升;促进汽车消费政策开始落实。

 

政策逐步落实,新能源汽车产销预计好转

新能源汽车方面,20204月国内新能源汽车产销分别完成8万辆和7.2万辆,同比分别下降22.1%26.5%1-4月,新能源汽车产销均完成20.5万辆,同比分别下降44.8%43.4%。总体上看,新能源车产销恢复状况要弱于整个行业。不过,随着4月下旬新能源车补贴政策的明确,以及后续地方政府补贴政策的逐步落实,我们认为新能源车细分市场有望持续改善。423日,财政部会同相关部门发布的《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》明确“将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022 年底。原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%20%30%”。深圳于430日就促进新能源汽车推广应用的措施开始征求意见。其中包括放宽个人新能源小汽车增量指标申请条件,新购或置换新能源乘用车补贴2万或1万元/车。预计进入5月份,国内新能源车产销状况有望继续好转。理由包含:国家补贴政策明确之后,整车厂商将结束“观望”状态,积极投入生产及推广;深圳、广州等地相对高额地方补贴,有望明显提升整车厂商实际单车收入及利润,进而提升厂商推广新能源车的积极性。

 

二季度乘用车景气度有望继续回升

4月份国内乘用车产销已基本恢复正常状态,我们认为二季度行业景气度有望持续回升,理由如下:23月积累的需求有望继续释放;各项促汽车消费政策效果有望充分显现;持续低油价状态亦有望为传统燃油车提供较佳的消费环境。

图:2017 年以来国内乘用车销量月度同比增速

数据来源:中国汽车工业协会,国信证券(香港)研究部
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