X
首页 电子杂志 新闻资讯 增值服务 平台介绍 股市大学堂
良品铺子:经营成色优异 未来增长可期
发布时间:2020-03-06 17:33:450  

良品铺子主营休闲食品的研发、采购、销售及运营业务,是国内高端零食领域龙头企业,24日在上交所挂牌

2019年国内休闲食品行业市场规模高达两万亿,据相关报告预计,2020还将达到3万亿;过去五年复合增速达到22.86%,在食品饮料行业中属于高景气度细分领域。凭借品牌、全渠道融合等优势,良品铺子脱颖而出,不仅盈利水平逐年增长,盈利质量也颇为出色。2019年聚焦高端零食领域后,仅一年便取得骄人成绩,业绩规模更是居可比上市公司首位。

展望未来,公司本次上市募资将用于加强渠道、系统信息化、供应链管理、产品升级等方面的建设,未来高增长有望延续。

 

行业增长空间巨大 

国内休闲食品行业是个高景气度产业。2013-2018年国内居民人均可支配收入从1.83万元增长至2.82万元,年复合增速达9.04%,居民消费支出水平也不断增加,从1.32万元增长至1.98万元,年复合增长率为8.47%。不断增长的人均可支配收入和人均消费支出带来广阔的消费市场,推动休闲食品行业规模的持续增长。中国食品工业协会的数据显示,2014年国内休闲食品产值为7118亿元,预计2019年将达到19925亿元,年复合增速高达22.86%

而根据前瞻产业研究院的数据,2018年国内休闲食品人均消费量为2.15千克,与韩国相近,但与日本(5.63千克)和英国(9.53千克)还有较大差距,与美国(13.09千克)更是相距甚远。若按照美国等发达国家的消费水平,国内休闲食品市场未来至少还有6倍以上的增长空间。

 

盈利水平持续抬高

凭借品牌、全渠道融合、供应链管理、产品研发、信息化管理等优势,良品铺子从众多竞争者中脱颖而出。招股说明书显示,公司过往经营表现颇为优异。2016-2018年营业收入分别为42.89亿元、54.24亿元和63.7亿元,年复合增速为21.87%,同期扣非后净利润分别为6729万元、11276万元和20756万元,年复合增速高达97.2%,且两项数据均呈现逐年递增之势。

2006年实施品牌化运营以来,良品铺子的业绩规模常年居行业前列。但公司并未固步自封,20191月,公司大胆启动了战略变革,在行业内率先提出“高端零食”定位,并从品牌形象、产品研发、渠道运营、用户体验等各环节进行全面升级。

新战略实施的第一年,公司便取得骄人的成绩。从业绩上看,2019年上半年,公司营收同比增长15.5%35亿元,扣非后净利润同比增长64%1.56亿元,业绩继续保持高速增长态势。

公司预计2019全年收入为72.38亿元-79.62亿元,同比增长13.5%-24.8%,归属于母公司所有者的净利润为3.34亿元-3.66亿元,同比增长40%-53.4%。目前该业绩体量在所有可比上市公司中居首位。

 

盈利质量颇为优异

公司不仅盈利水平颇高,盈利质量也十分出色。数据上看,其一,主营毛利率逆势保持稳定,线上业务毛利率连年抬升。2016-2018年,可比上市公司平均毛利率依次为39.8%37.15%34.91%,呈现逐年下降趋势,而期内公司主营业务毛利率分别为32.88%29.52%31.3%,表现极为稳定。2019年上半年公司毛利率继续抬升至32.62%,其中起步较晚的线上业务表现更是优异,2016-2019年上半年毛利率分别为24.7%25.63%28.44%28.83%,逐年攀升。

其二,应收账款周转率和存货周转率逐年递增,且显著好于行业水平。应收账款周转率2016-2019年上半年分别为51.2958.5464.2526.02,同期行业平均值为28.7630.5929.1716.47。存货周转率则为5.196.256.653.97,同期行业平均值为3.583.523.992.93。在保持收入快速增长的背景下,保持如此高,且显著优于行业的周转率实属难得,显示出公司较强且不断提升的运营效率和管理能力。

 

未来高增长可期

展望未来,良品铺子业绩高成长仍值得期待。休闲食品企业能否持续成长要看渠道网络、经营效率及产品升级等方面的优化。公司此次IPO募资4.879亿元,将用于加强营销网络、仓储物流、信息系统数字化及食品研发和检测中心等四个方面的建设,这些项目可谓有的放矢,将显著拓宽公司成长空间。

渠道上,公司未来三年计划新开设376家直营店,填补公司优势区域(华中地区)控制力度较弱的部分,增强在薄弱地区(华东、华南等地区)的营销网络辐射作用。同时,对652家老店集中进行升级改造,进一步挖掘和提升现有门店的盈利能力。另外,公司计划在现有版本基础上,对无线自营APP进行全面升级及推广,加强线上线下的协同销售。

仓储物流方面,在现有物流仓储布局基础上,公司将在华中、华南、华北等地新增多个大型现代物流仓储中心。项目建成后,公司将建设成为国内休闲食品行业领先的现代化物流配送网络。

数字化方面,自2014年启动数字化转型以来,公司成功将各业务环节打通,实现全链路可识别、可触达、可运营,释放出巨大的价值。对外,使得品牌会员的规模与质量显著提升;对内,使得企业运营效率逐年提升,年人效提升率达到20%。信息系统数字化升级后,将大幅提升公司整体经营效率。

产品方面,产品推陈出新是休闲食品公司持续发展的基础。2019年以来,良品铺子对120款产品进行了升级,涵盖坚果、红枣果干、海味、肉类、面包蛋糕、饼干膨化、儿童零食、糖巧、花茶冲调和饮料饮品10个品类,目前已经拥有超一千种零食品类。研发中心和检测中心建设有助于公司零食品类拓展及产品质量保证。

对于良品铺子来说,上市不是终点,而是一个重要的里程碑。良品铺子将从资本市场汲取更多的社会力量,将高端战略向更扎实、纵深的方向推进。

版权声明:凡注明“股市动态分析周刊”来源之作品(文字、图片、音频、视频),未经股市动态分析周刊授权,任何媒体和个人不得转载 、链接、转贴或以其它方式使用;已经本刊、本网书面授权的,在使用时必须注明“来源:股市动态分析周刊”。违反上述声明的,本刊、本网将追究其相关法律责任。
更多详细内容请关注本期杂志:更多内容 | 在线购买
相关
0条评论
我要订阅
最新发布更多...
最新内参更多...
最新培训更多...