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公司分析:顺丰控股、安琪酵母
发布时间:2020-03-06 17:33:450  

顺丰控股:业务量强劲增长

华西证券预测数据


2019

2020

2021

营业收入(亿元)

1121.93

1374.34

1680.34

归母净利润(亿元)

57.97

66.5

78.49

每股收益(元)

1.31

1.51

1.78

市盈率

35

30.51

25.85

顺丰控股(0023522020224日晚间,公司发布2019年业绩快报:经公司初步核算,公司预计2019年全年实现营业收入1121.9亿元,同比+23.37%;预计2019年全年实现归属于上市公司股东的净利润57.97亿元,同比+27.24%;预计2019年全年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润42.08亿元,同比+20.78%。业绩略低于预期。

20201月,公司实现速运物流业务营业收入111.5亿元,同比+10.64%,速运物流业务量5.66亿票,同比+40.45%1月月均单票收入19.7元,同比-21.23%;实现供应链业务营业收入4.78亿元,同比+455.81%

特惠专配产品推出后,公司快递业务量快速上升,但由于特惠专配产品单票价格相对较低,拉低了整体的票均收入;同时,随着特惠专配产品、快运业务、供应链业务等新产品的快速上量,公司需要投入相应的增量资源应对此部分增量业务,造成成本上升,两方面因素或是造成公司Q4单季度利润增速同比下滑的主要原因。1月快递业务量同比+40.45%,单票收入环比+2.07%,伴随业务量的快速增长,规模效应将凸显。公司1月份实现快递业务量5.66亿票,同比+40.45%,单票收入19.7元,同比-21.23%。快递业务量增长依然强劲,单票收入虽同比下滑,但环比看短期趋于稳定。

操作策略:业绩持续增长可期,投资者可适当关注。

 

安琪酵母:小包装持续热销

群益证券预测数据


2019

2020

2021

营业收入(亿元)

76.35

87.9

101.21

归母净利润(亿元)

9.29

10.29

12.46

每股收益(元)

1.13

1.25

1.51

市盈率

26

24

20

安琪酵母(600298):近期公司复工方案被政府批准,宜昌酵母生产逐渐恢复。另外,酵母属于生活必需品,公司海内外均有产能布局,除去宜昌总部外,其余生产线并未停工,近一个月全球酵母产能利用率达85%以上。从物流来看,由于疫情的影响,国内部分地区物流受阻,但随着物流企业复工和疫情改善,运输正逐渐恢复正常,海外审批检疫成本或有一定增加,但综合影响应不大。

“宅”经济发力,小包装酵母粉热销。受疫情影响,居民外出消费受阻,公司B端业务需求减弱,但C端受益家庭烘焙增长,小包装产品热销。目前,公司亦将大包装产品推往商超渠道,由于小包装利润率较高,且商超大包装价格亦高于B端客户,因此,通过加大商超渠道投放,B端不足或可部分通过C端来补,产品结构变化将有助于完成既定业绩目标。春节前,公司已完成70%本年度糖蜜采购需求量,价格总体与去年持平,剩余30%将在南方完成采购。由于节前南方糖蜜价格已有所上涨,且疫情导致酒精需求大幅上升(糖蜜亦可用于生产酒精),预期南方糖蜜价格将上涨。整体而言,由于剩余采购量占比较小,公司原材料成本压力不大。

受疫情和春节影响,公司竞争对手生产计划延迟,而公司未停产,有利于进一步巩固国内龙头地位。

操作策略:龙头优势强化,投资者可适当关注。

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