上周四的文章中，笔者分析预期大盘在B浪调整后将会有C浪上升。事实上，这个回调比较简短，形态清晰可辨。（见图一）

图一：上证指数5分钟K线形态分析

由图一不难看出，2月13日和14日的调整过程中，市场波动虽然谨慎微妙，但是细节也有章可循，上证指数浪形非常符合艾略特波浪原理，呈5:3:5结构。之后，大盘如期继续上扬。

今年春节前后的股市剧烈波动，是由新冠病毒疫情引发，投资者首先自然而然会与2003年的非典时期作比较。我们来看两幅走势图。（见图二）

图二：不同阶段局部走势的比较分析

图二中，左边是是非典时期的上证指数日K线，右边是近期走势相对连续的新加坡A50指数。两者确实很相似，都是先大幅迅猛下跌，然后出现有力反弹。不过，此一时彼一时也。由于具体情况不同，雷同的形态分别有着不同的内涵。

2003年4月16日至6月6日，在大约两个月的时间里，非典疫情对股市涨跌有着直接影响。当疫情结束后，大盘调整时间还长达半年左右，上证指数连续5个月收出阴线。2018年2月的熊市之初，市场也曾出现过类似的急跌和反弹。因此，这次有许多人担心后市会不会走熊。

今年春节前，股市经过了近一个半月的上涨，K线指标已经出现明显的顶背离，本身就有调整要求，突发事件只是加大了下跌的力度。

所幸的是，在非常时期，管理层迅速出台了一系列有针对性的政策，各方面的扶持措施在第一时间到位，这些利好足以与疫情所造成的利空相抵。而且，全国1.6亿投资者的共同参与，使得市场人气恢复得很快。

本次反转走势可谓相当凌厉。特别是创业板指数，仅10余个交易日，涨幅便超过了20%！科技股引领的中小创指数，从去年6月至今，走出了明显的五波上升浪。反映沪深两市整体状况的国证A指也站上了最近两年的高点。（见图三）

图三：国证A指日K线浪形分析

由图三可见，去年8月6日以来，也许属于第三大浪的第一阶段，波浪式上升过程已经6个多月。如果撇开2月3日、4日两天的K线（蓝色虚线内），那么浪形还是比较自然有序的。其中上升1浪和3浪分别运行了29和32个交易日。那现在的第5浪是否会走21个交易日呢？从时间因素上看，临近重要的斐波那契时间窗口，往往有可能出现阶段性顶底。

另外，近期各大指数的走势出现了明显分化。比如，2月18日，代表中小市值个股的中证1000指数大涨2.29%，而上证50指数却跌了0.89%，可以说是冰火两重天。限于文章篇幅，在此只能从市场整体进行考量。

为了分析股市的中长线走势，我们从月K线来观察国证A指。当前，该指数正处在一个中间位置。（见图四）

图四：国证A指月K线指标分析

图四展示了2010年至今十年时间的市况。可以看出，2014~2015年的牛市，是在经历了较长时间的横向震荡整理，等到布林线收窄后启动的；2018年的熊市，也是从布林指标较窄处开始下跌。几乎没有见到过在布林带较宽的时候，从中轨附近发动持续性大行情的先例。而且，目前布林指标三线大致都接近水平状态。

因此，单纯从技术面分析A股的中线走势，等到图三所示的第一阶段5浪上升结束后，很可能进入第二阶段，即股市会有所回调。但是，持续大跌的情况应该不会出现。大盘总体上或将以宽幅震荡为主，在月布林线上轨与中轨之间运行，并呈现结构性分化的复杂局面。现在，各大指数都已回归各自的运行轨道，对于未来趋势，我们不妨以平常心态视之。