延续上周文章的浪形划分思路,股市大盘经过本周缩量震荡,国证A指基本形成了预期中的小五浪结构。(见图一)6月10日至今共已运行了14个交易日,在60分钟K线上,三升两降的波浪形态十分清晰可辨。
图一:国证A指60分钟K线波浪形态分析
正如“图纸是工程师的语言”,技术分析也被称为图表分析,通过对K线形态的勾勒能更形象地解读市场情绪的变化。上期文章中的上证指数历史走势对比图,显示了周线级别的相似性,而在日线级别上,更有几分神似。图二左边是2010年7月至2011年3月的上证指数日K线图,右边是今年2月以来的日线走势。不难看出,在上升阶段,甚至连“空中加油站”的形态结构特征都非常相像,同是冲高三次、回调三次的箱体震荡,然后突破向上,只是高低位置不同而已。在回调阶段,也是先在较短时间内出现急速下跌,接着同样出现过两波小反弹,最后再度探底,并由此触发一段级别较高、持续时间较长的反弹行情。
图二:上证指数日K线走势对比图
技术分析的概念中,与主要趋势相对的低级别反向走势被称为调整。因此,下跌过程之中的反弹也属于调整浪,其形态的演变大致可分为两种,即之字形和平台形。在2018年的熊市过程中,上证指数就曾出现过5次较为明显的反弹型调整浪,其中有3次呈abc三浪结构,1次是复杂的abcde五浪结构,只有1次为较简单的斜线型上升,浪形结构不太清晰(见图三)。6月10日以来的走势,也属于波段性下跌之后的反弹型调整浪。
图三:上证指数2018年的反弹型调整浪
笔者上周分析“从中线来看,大盘可能会在较长时段里,以宽幅震荡为主”。如果真出现这种区间震荡的市况,该如何应对并寻找市场机会呢?股市中的板块轮动难以捉摸,那么,各大指数的涨跌波动又会孰先孰后呢?
仔细推究后可以发现,其实各个指数在行情启动先后、空间幅度,甚至运行速度快慢上都似乎有迹可循。比如,在底部区域,较为抗跌或率先止跌的指数有可能成为后市的领头羊。而在高位区域,提前出现滞涨的指数则很可能会领先下跌。笔者简要总结了今年上半年七种指数ETF的市场表现。(见表一)
表一:2019年1~6月七种指数ETF市况分析
|
上证50 |
沪深300 |
中证500 |
中证1000 |
深证100 |
创业板 |
中小板 |
1月4日 |
新低 |
新低 |
次低 |
次低 |
新低 |
次低 |
新低 |
后市表现 |
缓涨 |
缓涨 |
涨幅较大 |
涨幅大 |
涨幅最大 |
涨幅大 |
涨幅大 |
上涨幅度 |
35% |
40% |
45% |
48% |
53% |
49% |
48% |
4月19日 |
新高 |
新高 |
次高 |
次高 |
次高 |
次高 |
次高 |
后市表现 |
缓跌 |
缓跌 |
跌幅大 |
跌幅大 |
未领跌 |
跌幅大 |
跌幅最大 |
下跌幅度 |
-14% |
-15% |
-26% |
-26% |
-20% |
-26% |
-27% |
6月6日 |
最抗跌 |
次低 |
新低 |
新低 |
新低 |
新低 |
新低 |
后市表现 |
领涨 |
未领涨 |
未领涨 |
未领涨 |
未领涨 |
未领涨 |
未领涨 |
至今涨幅 |
10% |
8.8% |
8.4% |
8.2% |
9.1% |
8.8% |
9.4% |
注:表中所指新低、新高均为某个阶段性比较的结果。
如果我们能提前关注,及时发现上述ETF在转折点附近的走势强弱特征,就有可能通过辗转腾挪,取得左右逢源的效果。指数ETF基本避免了非系统风险,比个股更具安全性、稳定性,且交易费用低,今年已有机构大举建仓,对个人投资者来说也是不错的投资工具。
不过,在操作指数ETF时还需注意一个要点,即不必追求形态的绝对完美。因为,在整个金融行业技术分析领域,对市场未来走势形态的预期是难度最大的工作,要做出准确研判几乎是不可能完成的任务。我们研究的目的只是为了在交易之前做好心理准备,为应对各种变化提供参考。不存在与标准图完全一致的走势图,就像建筑工程施工,实际作业中都有一定的允许误差。金融市场中博弈,既要坚持原则,也应具有灵活性。要注重盈亏比,讲求大概率,在相对符合条件的情况下即可介入,否则就有可能错过行情机会。
转眼间,2019年已经过半,只是价值投资之路,依然任重而道远。预期近日,上证指数在60日均线处仍有压力,C-3-2-a浪结束后,或出现以震荡缓跌为主的C-3-2-b浪短暂小回调,然后再有一波C-3-2-c浪反弹。C-3-2浪之后,仍可能进入较长时间的C-3-3浪调整,并演变出更为复杂的浪形,宜密切观察,谨慎参与。