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冲高回落整理 有望止跌企稳
发布时间:2019-04-12 17:26:360  

俗话说:“前途是光明的,道路是曲折的”。牛市从来不会一蹴而就,也不会半途而废,通常是以进多退少的节奏运行。本周一,市场冲高回落,有部分资金逢利好出货,之后大盘横盘震荡两天,周四又出现了较大回调。

 

股市的短线波动使许多投资者感到困惑,也有人因此改变了原定操作计划。面对这种情况,该如何应对呢?笔者曾对市场的即刻情绪及买卖行为做过一些分析研究,发现我们也许应该关注一个操作层面的细节,即交易计划往往会因场景而改变。如,原计划买入,会因开盘后看到指数小幅下跌而对行情趋势产生怀疑,延误或取消操作,甚至改变买卖方向,造成失误。

 

基于此,笔者总结了针对交易行为微观分析的场景理论。主要包括以下三个基本原理:1、市场参与者在跳动不定的动态图面前会变得更为感性,此时容易出现应激焦虑,产生瞬时冲动和决策困惑,促发非理性操作;2、市场参与者在静态的K线图面前是相对理性的,其情绪波动较小,决策相对比较理性;3、交易现场看到的分时小波动甚至比K线图上静态大波动对情绪影响力更大。

 

当局者迷,旁观者清。场景效应产生的内在原因在于,决策者是有应适性的,环境、场景对决策都有影响。不确定情况下,眼前的盈亏得失会引起错综复杂的情绪变化,波动从短期来看又似乎是随机的,这使得原本难以研判的走势更难判断,往往会使人失去耐心,放弃深入思考,增加了操作的随意性。

 

约翰·墨菲认为:“除非是从事极短线的交易,否则总应当在市场之外,最好是在休市期间做决策”。场景理论来源于操作,理解了场景效应,就可以采取针对性的投资策略,理性看待盘面上的即时涨跌,控制情绪,克服冲动,以免影响既定计划的执行。

 

今年二季度,建议继续关注市场成交量,由图一可见,今年深证综指交易量明显激增,众人拾柴火焰高,金融市场也是如此。不过,当前大盘指数位置接近之前几年的成交密集区域,出现一些波动也在所难免。

 

图一:深证综指周K线形态与量能分析

   

   

有大众参与博弈的市场是感性的,投资者情绪一旦被点燃,市场出现赚钱效应后,便有可能产生自我激励,并不断传导,进入自动波状态。其实,每个人的认识各不相同,是基于局部有限信息形成的,可以说是一种偏见。偏见是金融市场的根本动力市场总是处在偏颇之中。市场参与根据现有市态对未来产生预期,将其观点付诸操作行动改变了市场运行方向,又形成新的偏颇的市场形态,从而产生新的预期。如此循环往复,参与者的情绪影响着市场的走向,这个不均衡无限运动过程,像潮流般涌动,永不停息。

 

罗马不是一天建成的,无论牛市还是熊市,都要经历较长的过程。在主导行情下,会有次级逆向波和日间杂波,有些细小波动是几乎无法预知、难以利用的市场噪音。索罗斯曾经说过:“市场的短小波动只有在行情转折关头时才至关重要,但是当一个趋势已经确立时,其作用就变得微乎其微了。”的确,牛市阶段中关键是要有耐心,不能被市场的短期波动迷惑,以为行情反转而过早退出,因为重新进场不仅要有更大的勇气,还需更准确的判断以及更稳定的情绪。

 

图二:中证800指数15分钟K线浪形分解   

   

     

近期基本面利好颇多,国有企业并购升温,重点领域的混合所有制改革有望提速,大规模减费降税措施正在严格按步骤有序推进,这将使广大中小民营企业直接受益。另外,管理层引导市场逐步走向规范,上市公司现金分红比例大增,高股息率阵营不断扩容,也将吸引国内外的长期资金入市。

 

从技术形态方面分析,预期4月中旬,在主要指数20日均线附近,三-2浪中的C浪调整或将结束(见图二),止跌企稳,作为对比的小图是艾略特波浪原理的基础标准图。然后,有望进入三-3浪段,继续震荡上行(见图三),中线行情依然值得期待。

 

图三:中证500指数日K线浪形划分

   

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