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公司评级:富奥股份、傲农生物
发布时间:2019-03-01 16:49:400  

富奥股份:持续受益一汽大众强周期

财通证券预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

77.83

83.05

88.44

归母净利润(亿元)

8.51

9.29

10.17

每股收益(元)

0.47

0.51

0.56

市盈率

8.6

7.9

7.2

富奥股份(000030:公司拟回购的最高限价为5.2/股,较当前市场价格4.1/股溢价28.1%,充分彰显公司对于长期发展前景的信心和公司价值的认可。根据最高回购规模和最高回购价格测算,预计本次回购股份数量为1亿股,约占公司目前总股本的5.5%。本次回购公司股份,预计将继续用于实施股票激励计划,有利于调动核心员工工作积极性,增强公司凝聚力,促进公司健康发展。若全部用于股权激励计划,公司限售条件股份占比将从0.7%提升至6.2%;若本次回购股份予以注销,公司总股本将从18.1亿股降至17.1亿股,考虑到公司业绩增长稳健,股份注销将增厚公司每股收益。

本轮一汽大众新品周期于2018-2020年密集投放16款全新/换代车型,为应对此轮强产品周期,一汽大众加大产能布局,国内产能将于2018-2019年增加105万辆,较原有180万辆产能提升58%。认为,一汽大众产品力强,品牌认可度高,本轮加大此前空白的SUV市场布局有望为其带来销量的大幅提升,预计一汽大众三年(2018-2020年)销量有望增长50%。公司是一汽大众核心供应商,来自一汽大众的收入占比约24%,将充分享受一汽大众的产业链红利,迎来业绩持续修复。

操作策略:公司短期出现明显量价异动,存在操作机会,可适当关注。

 

 

傲农生物:农牧行业新锐

太平洋证券预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

57.09

70.97

98.63

归母净利润(亿元)

0.53

3.83

9.46

每股收益(元)

0.10

0.83

2.03

市盈率

92.76

11.30

4.61

傲农生物(603363:公司拥有养猪公司33家,其中已投产运营的有15家,处于筹建和在建的有18家;拥有存栏母猪3.04万头,已新建完成待进猪的猪场母猪产能约1.2万头,在建猪场项目设计母猪产能合计约6万头,预计将于19/20年建成投产。此外,公司还积极筹资,为未来产能扩张做准备。公司计划发行可转债3.2亿元,发行方案已于201811月经股东大会通过,可转债完成后资金实力将获提升,产能扩张更添保障。产能的高速扩张推动了产销量增长。2014-2018年,生猪出栏量从1.6万头增至41.7万头,年均复合增速是126%。预计,19/20年,公司生猪出栏量可达78万头/146万头,同比增速为86%/88%

非洲猪瘟自20188月份以来呈现出持续蔓延的趋势,这是推动行业产能去化和周期反转的主要动力。官方数据显示,截至1812月底,全国能繁母猪存栏量为2988万头,同比减少8.3%;从调研和访谈了解情况来看,实际产能去化程度可能更甚于此。仅从官方数据来看,此番行业产能去化程度已经超过2011年,与2016年基本持平。因此,判断2019年猪周期反转将是大概率事件,向上拐点或在3-4月份出现。由于疫情还将持续,产能去化动力还将进一步增强,去化幅度或大大高于往年,相应的,新一轮周期的涨幅和持续时间也将远超以往。

操作策略:猪肉股表现强势,短期仍有上涨动力,投资者可积极关注。

 

 

 

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