国内国际

中国12月新增人民币贷款、社融双双超预期

中国12月新增人民币贷款10800亿、社融规模增量15900亿，双双超预期；社融存量增速仅为9.8%，继续刷新有数据以来最低值。另外，12月M2货币供应同比8.1%，较历史最低增速小幅回升；12月M1货币供应同比1.5%，略低预期；12月M0货币供应同比3.6%，高于预期。央行表示，2018年央行适度增加中长期流动性的供给，增强银行体系稳定性，增加了银行支持实体经济的资金来源。从效果看，提供的流动性基本都传递到了实体经济。

中国2018年外贸总额创历史新高

2018年中国对美国的贸易顺差为3233.2亿美元，超越了2017年2758亿美元的历史最高记录，同比增长17.2%。2018年中国自美国进口总值1551亿美元，同比增速急剧收窄至0.7%；对美国出口总值4784亿美元，同比增长11.3%。单月来看，中国12月对美国贸易顺差298.7亿美元。海关总署称，这是中美处在不同的发展阶段，是双边经济互补性的一种体现。从整体进出口总值来看，2018年中国外贸总额刷新了历史记录，高达4.62万亿美元。海关还表示，2019年外贸增速可能有所放缓，将出台更多支持扩大进口的措施。

央行本周公开市场净投放资金达11400亿元

1月16日，央行公开市场开展3500亿元7天期、2200亿元28天期逆回购操作，净投放5600亿元，当日逆回购操作规模及单日净投放量，均创有纪录以来新高。1月14日-17日共累计净投放达11400亿元。业内人士称，通过公开市场操作引导市场利率围绕指导利率运行，避免“大水漫灌”。同时利用置换式降准、定向中期借贷便利及再贷款再贴现等结构性货币政策工具代替逆回购和MLF，精准把握流动性投向。

印度2018年12月CPI降至2.19%

印度2018年12月CPI降至2.19%，是2017年6月以来的最低水平，主要是由于水果、蔬菜和燃料价格的下滑造成的。另外，印度近日爆发的全国性大罢工规模之庞大，上街游行示威的民众多达2亿人，相当于全国总人口的16%。全印度基督教会总秘书长John Dayal表示，这是一次非常特殊的行动，也是印度有史以来规模最大的活动之一，每一个细节都是事先策划好的。在他看来，这次罢工最重要的意义是，它发生在大选前夕，而选举将决定总理莫迪的政治命运。

德拉吉：欧元区经济弱于预期

欧洲经济的领头羊德国经济显露颓势，2018年GDP增速放缓至1.5%，创五年新低。欧央行德拉吉表示，近期欧元区经济发展势头弱于预期，全球风险带来的不确定性仍然突出，大量货币宽松刺激政策仍然需要。他认为，欧央行可以通过维持目前超低利率(－0.4%)，以及对到期债券进行再投资来提供所需的货币刺激。他还表示：我们关于关键利率的前瞻指引，以及我们对所持大量资产的再投资，将继续提供必要程度上的货币宽松。另外，欧元区12月通胀年率降至1.6%，主要是因能源价格下滑所致。

美国12月CPI同比增长1.9%

由于能源成本在近三年内跌幅最大，美国12月CPI同比1.9%，与预期持平，这或为美联储放缓加息步伐留下空间。另外，美国12月CPI环比-0.1%；12月核心CPI同比2.2%、环比0.2%，均与预期值。美国12月PPI同比2.5%、环比下降0.2%，创两年多来最大降幅。此外，美国联邦政府停摆将持续20多天了，创最长关门期。媒体称，白宫在为关门持续到2月末做准备。特朗普称不会很快启动全国紧急措施。机构称，关门每一周可能让当季实际GDP减少约12亿美元。

关键词

关键词：QFII

为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，经国务院批准，合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。2016-2018年，国家外汇管理局对QFII制度相关外汇管理进行了重大改革，包括完善审慎管理，取消汇出比例限制，取消有关锁定期要求，允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等，极大便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。

关键词：行业配置

新年伊始，中信建投预计2019年GDP实际增速6.3%左右，名义GDP增速8.5%左右，同时还认为三季度中国经济有望触底，2019年股票市场将结束单边下行的状态，进入低位震荡的过程，以反映经济下行逐步触底的过程。对于创业板来说，三年外延并购周期结束，1月下旬后将开启新纪元。中信建投认为行业配置应选择通信、电子、计算机和高端制造等，这些行业将会成为市场关注的焦点。总之，建议行业配置的顺序是：成长—消费—金融地产—周期。

关键词：12月进口

按美元计，中国12月进口同比-7.6%，预期4.5%；出口同比-4.4%，预期2%。12月以美元计价的出口创2016年12月以来最大降幅，12月以美元计价的进口创2016年7月以来最大降幅。按人民币计，中国12月进口同比-3.1%、12月出口同比0.2%，远低于前期和预期。有经济学家认为，12月进出口均远不及前值和市场预期，且同比增速均为负值，进一步确认经济下行压力。2019年贸易压力巨大，货币宽松逆周期调节仍需加码。

公司行业

国企改革：军工行业将迎投资机会

十八届三中全会开启建国以来第五轮国企改革的序幕，军工国企混改是本轮国企改革的重要工作。2018-2020年是实现本轮改革目标的关键时段。随着国资改革年度重要会议的召开，一轮更大范围和深度的国企改革工作即将启动，有望为军工行业带来主题性投资机会。可从两方面布局：国资委选定的10家“创建世界一流示范企业”中，军工集团合计占据2家。预计航天科技集团、航空工业集团旗下企业混改、上市公司股权激励或将加速；军民融合提速，高弹性公司值得布局。

量子通信：市场规模将超千亿

据媒体报道，国家有关“十四五”科技发展规划的前期研究工作正在加快推进，而中长期科技发展规划(2021—2035)也正在酝酿。2019年将率先启动量子通信与量子计算机等重大项目。有分析称，量子通信是信息安全重要发展方向，我国对量子通信非常重视，是仅次于航空发动机的战略新兴产业第二位，重要性极为突出。机构预计量子通信将首先应用于专网、云安全及空天等特殊应用领域，市场规模过千亿。

无人机：未来10年市场规模将达673亿美元

据美媒报道，谷歌母公司Alphabet旗下无人机配送服务部门Wing和另外两家日前公司表示，他们已经测试了一种识别无人机的新系统，有可能为无人机大规模投入商用铺平道路。有分析称，无人机不仅能在消费层面上，提供航拍、竞技等活动，同时在工业层面上能提供数据采集，运输物品的功能。据权威机构数据，未来10年无人机有望成为全球航空航天工业领域增长最快的一个单元，增速有望超过20%，总市场规模将达673亿美元。

招商蛇口：拟逾20亿回购股份

招商蛇口(001979)公告称拟不低于20亿元、不超过40亿元以集中竞价交易的方式回购部分社会公众股份。回购股份的价格不超过23.12元/股。若全额回购且按回购总金额上限和回购股份价格上限测算，预计回购股份数量为1.73亿股，约占公司总股本的2.19%。本次回购股份的资金中，公司自有资金的比例不低于20%，其余资金来源于银行贷款等其他合法资金。公司表示，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，公司拟回购部分社会公众股份。

康得新：手握150亿却还不起10亿债

康得新(002450)公告称，“18康得新SCP001”本应在1月15日偿还本息10.4亿元，但现不能按期足额偿还，已构成实质违约。而不到一周后，康得新另一只存在兑付风险的债券也即将到期。康得新相关负责人表示，公司从董事长到融资负责人都在努力，但由于去年银行抽贷严重，短期内解决兑付问题的难度也不小。另有康得新人士表示,公司账上不是没有钱，只是出现了临时性的兑付困难。但有些资金是专款专用，比如募资和境外资金是不能用来兑付债券的。

东方金钰：再添16.7亿逾期债务

东方金钰(600086)公告称，公司新增到期未清偿债务16.7亿元。而在2018年10月底，公司曾公告称逾期债务达21.89亿元。有媒体注意到，东方金钰债务问题正在引发越来越多的连锁反应，近半年来公司主体及债券评级三次遭遇评级机构下调评级，上市公司成为法院公示的失信人。东方金钰公告称，公司债务逾期事项可能会对其他债权人对公司的信心造成影响，从而进一步减弱公司融资能力，公司将会面临资金急剧紧张局势。

微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：虽然监管部门已出台《减持新规》，且减持限售股是持有人的权利，但个人以为仍然有进一步规范限售股减持的必要：首先，需要从限售股减持的时间间隔周期与减持数量上进一步收紧；其次，在大股东的减持套路中，某些大股东常常通过协议转让、大宗交易等方式实施过桥减持，这一套路同样有必要堵死；此外，针对市场上不断出现的违规减持行为，建议建立违规者的股份“回购”制度。如果能采取这三大举措，限售股对市场造成的压力将大大减缓。http://weibo.com/caozhongming

皮海洲（独立财经撰稿人）：实际上，央行直接入市，既不可行也没有必要。正如有关法律人士所言，法律不支持。首先，股票投资与股市监管都不是央行的职责范围，根据现行的《中国人民银行法》，央行可以在公开市场上买卖国债和其他政府债券及外汇，但买卖股票显然是超越权限的。其次，从支持实体经济的角度，央行更没有直接买股的必要。此外，央行直接买股也解决不了A股市场健康发展的问题。A股需要直面的问题就是要切实解决股市制度不合理的问题。http://weibo.com/phz168

国世平（深圳大学金融研究所所长）：股市一月份的行情不能期待，目前只是止跌，但上涨行情非常弱，在此背景下IPO又开始增速了，每个星期通过的新股又多起来了。在IPO大跃进的时期，很难有牛市。现在科创板又要推出，对深圳创业板会有冲击。股市还有一个不利因素，就是上市公司都要公布业绩，2018年企业日子都不好过，可能会有很多黑天鹅出来，在这种情况下，很多人问我可不可以建仓了，我的回答是，现在还不是建仓的时候。ttps://weibo.com/u/1350292770